紫金礦業礦產量、項目及自主勘探進展如何？

公司自主勘探優勢顯著，資源儲備持續提升。

1.2024 年銅、金、銀產量實現增長

(一)礦產銅、金、銀產量均創新高

2024 年公司礦產銅、金、銀均創新高。2024 年公司實現礦產銅 106.8 萬噸，同比+6.1%，完 成全年目標的 96%；實現礦產金 72.9 噸，同比+7.7%，完成全年目標的 99%；實現礦產鋅（鉛） 45.1 萬噸，同比-3.3%，完成全年目標的 96%；實現礦產銀 435.8 噸，同比+5.8%，完全全年目標 的 104%。 公司微調 2025 年礦產目標，2028 年目標維持不變。公司 2025 年目標：礦產銅 115 萬噸（前 值 117 萬噸）、礦產金 85 噸（前值 90 噸）、礦山鋅（鉛）44 萬噸（前值 48 萬噸）、礦產銀 450 噸 （前值 450 噸）、當量碳酸鋰 4 萬噸（前值 12 萬噸）、礦產鉬 1 萬噸（前值 1.6 萬噸）。2028 年目 標不變：礦產銅 150-160 萬噸、礦產金 100-110 噸、礦產鋅（鉛）55-60 萬噸、礦產銀 600-700噸、當量碳酸鋰 25-30 萬噸、礦產鉬 2.5-3.5 萬噸。

2024 年第四季度公司礦產銅、礦產金、礦產銀產量均實現同比增長。2024 年第四季度，公司 實現礦產銅 27.9 萬噸，同比+6.1%，環比+3.0%；實現礦產金 18.7 噸，同比+7.7%，環比-1.0%； 實現礦產銀 104.7 噸，同比+5.8%，環比-13.4%。

(二)礦產銅：塞爾維亞銅礦實現超產

2024 年公司塞爾維亞銅礦產量高增。2024 年公司實現礦產銅 106.8 萬噸，同比+6.1%。2024 年塞爾維亞紫金礦業/塞爾維亞紫金銅業實現礦產銅產量 17.0/12.3 萬噸，同比+22.9%/+22.2%， 同比增長顯著；西藏巨龍銅業實現礦產銅 16.6 萬噸，同比+7.7%；卡莫阿銅礦（權益）/科盧韋齊 銅礦實現礦產銅 19.5/9.5 萬噸，同比分別為+10.0%/-25.5%，產量下滑主要系剛果（金）電力供 應不穩，公司預計將通過建設水電站、光伏電站等措施實現電力供應穩定，第四季度產量明顯增 長。

(三)礦產金：南美洲、澳洲金礦產量增長顯著

2024 年公司南美洲、澳洲金礦產量增長顯著。2024 年公司實現礦產金產量 72.9 噸，同比分 別為+7.7%。2024 年哥倫比亞武里蒂卡/圭亞那奧羅拉/澳大利亞諾頓金田/隴南紫金實現礦產金 10.0/4.1/8.2/7.1 噸，同比分別為+20.5%/+34.6%/+22.9%/+18.8%，貢獻主要礦產金增量；塔吉克 斯坦澤拉夫尚實現礦產金 5.0 噸，同比-17.4%，主要系品位下降所致。

(四)礦產鋅（鉛）：2024 年產量有所下滑

2024 年公司礦產鋅（鉛）產量同比有所下滑。2024 年公司實現礦產鋅（鉛）產量 45.1 萬噸， 同比分別為-3.3%。其中，新疆紫金鋅業/烏拉特后旗紫金/厄立特里亞碧沙礦產鋅產量為 16.6/6.5/12.1/7.6 萬噸，同比分別為+0.1%/+5.2%/+3.9%。

(五)礦產銀：2024 年產量實現增長

2024 年公司礦產銀產量實現增長。2024 年公司實現礦產銀 435.8 噸，同比分別為+5.8%，產 量增幅明顯。2024 年公司西藏巨龍/洛陽坤宇/厄立特里亞碧沙礦產銀產量為 109.1/41.4/65.0 噸， 同比分別為+3.1%/+11.4%/+33.9%，貢獻主要增量來源。

2.銅、金項目快速推進，自主勘探取得顯著成果

(一)世界級資產項目持續推進

公司銅、金、鋰等項目遍布各大洲。銅板塊：（1）塞爾維亞：2024 年合計礦產銅 29.29 萬噸、 金 7.95 噸；2025 年計劃合計礦產銅 29 萬噸、金 7 噸；丘卡盧-佩吉銅金礦下部礦帶及博爾銅礦 正加快推進年總產銅 45 萬噸改擴建工程，屆時有望聯合晉升為歐洲第一大礦產銅企業。（2）剛果 金：卡莫阿銅礦擁有資源量銅 4227 萬噸；2024 年礦山實現礦產銅 43.7 萬噸；2025 年計劃礦產銅 58 萬噸；建成投產以來產能持續爬坡，三期選廠達產后，年產銅將提升至 60 萬噸，根據伍德曼 肯茲(Wood Mackenzie)報告，卡莫阿銅礦將晉升為全球第 3 大銅礦；礦山配套的 50 萬噸/年銅冶 煉廠將建成，形成新的利潤增長點，并進一步降低運營成本。科盧韋齊銅（鈷）礦擁有資源量銅 143 萬噸、鈷 3.42 萬噸；2024 年礦產銅 9.46 萬噸、鈷 830 噸；2025 年計劃礦產銅 11 萬噸、鈷 243 噸。（3）中國西藏：巨龍銅業（含巨龍銅礦及知不拉銅礦）保有資源量銅 2561 萬噸、銀 1.5 萬噸、鉬 165 萬噸；2024 年礦產銅 16.63 萬噸、鉬 7099 噸、金 501 千克、銀 109.1 噸；2025 年 計劃礦產銅 17 萬噸，項目全面推進二期改擴建工程，計劃 2025 年底建成投產，達產后整體年采 選礦石量將超過 1 億噸、年礦產銅將達 30-35 萬噸，將成為國內采選規模最大、全球本世紀投產的采選規模最大單體銅礦山；項目加快推進三期工程規劃，若獲得批準，最終可望實現年采選礦 石量約 2 億噸、年礦產銅 60 萬噸規模，成為全球采選規模最大、品位最低、海拔最高的銅礦山。 朱諾銅礦擁有資源量銅 294 萬噸；2024 年 9 月采選工程項目獲得地方政府核準，2025 年全面開工 建設，計劃 2026 年底建成投產，規劃達產后采選規模為 1800 萬噸/年，年礦產銅 7.6 萬噸；結合 礦區周邊資源探邊摸底及整合，朱諾礦集區銅礦資源增長潛力顯著。雄村銅礦擁有資源量銅 208 萬噸，伴生金 202 噸、伴生銀 1042 噸；由公司主導項目建設，規劃建成 1200 萬噸/年采選規模， 達產后預計年均產銅 4.6 萬噸，采選工程項目等關鍵證照已獲得核準。玉龍銅礦為中國第二大單 體銅礦，公司為第二大股東，年礦產銅產量 16.4 萬噸，公司權益產量 3.6 萬噸。

金板塊：（1）南美洲：武里蒂卡金礦為全球超高品位大型金礦，哥倫比亞第一座大型現代化 地下礦山，擁有資源量金 333 噸、銀 1000 噸；2024 年克服非法采礦活動不利影響，黃金產量穩 產增產，實現礦產金 10 噸、銀 26 噸；2025 年計劃礦產金 9 噸、銀 27 噸。羅斯貝爾金礦為南美 洲最大在產露天金礦之一，擁有資源量金 195 噸；2024 年礦產金 7.5 噸；2025 年計劃礦產金 8 噸；選廠 1000 萬噸/年技改擴能已完成，正加速向年產黃金 10 噸提升。奧羅拉金礦擁有資源量金 166 噸；2024 年礦產金 4.1 噸；2025 年計劃礦產金 4 噸，選廠 330 萬噸/年處理量技改擴能快速 推進。阿瑞那銅金礦是公司最新并購的金銅項目，擁有資源量金 188 噸（另有資源量銅 278 萬噸）， 公司擬通過延長上部一期在產黃金服務年限進一步提升現實黃金產能。（2）大洋洲：諾頓金田采 選關鍵指標持續優化，2024 年實現礦產金 8.2 噸；2025 年計劃礦產金 7 噸。波格拉金礦及萬國黃 金（旗下擁有所羅門金嶺金礦）均為公司參股項目，波格拉金礦復產后產能持續回穩；所羅門金 嶺金礦正在推進 330 萬噸/年采選工程試生產產能爬坡及地質補勘工作。（3）中亞及非洲：澤拉夫 尚繼續蟬聯塔吉克斯坦最大黃金生產企業，2024 年礦產金 5 噸；2025 年計劃礦產金 6 噸。奧同克 左岸金礦 2024 年實現礦產金 3.7 噸；2025 年計劃礦產金 3.3 噸。加納 Akyem 金礦公司已公告尚 未交割，為產出黃金項目，擁有資源量金 89 噸（資源量估算基于金價 1600 美元/盎司）及額外 83 噸地采資源儲備，按原業主排產計劃，預計全礦山壽命周期內年均產金約 5.8 噸。（4）中國境內： 隴南紫金 2024 年礦產金 7.1 噸；旗下金山金礦 2000 噸/日采選工程建成投產增效，生物預氧化 500 噸/日冶煉項目計劃 2025 年 7 月開工建設。山西紫金 2024 年礦產金 3.4 噸，6000 噸/日礦山 智能化采選改擴建工程全面達產。薩瓦亞爾頓金礦為中國境內少有的百噸級未開發超大型低品位 金礦，規劃先露采后地采，露采 240 萬噸/年采選和 5 噸/年黃金冶煉項目已建成投產增效，正在 推進產能爬坡，露采達產后年產金約 3.3 噸。海域金礦為中國最大海底單體金礦，擁有資源量金 562 噸；12000 噸/日采選工程建成達產后年礦產金約 15-20 噸，有望晉升為中國最大黃金礦山之一。公司同時持有招金礦業（1818.HK）18.95%股權，為招金礦業第二大股東，2024 年對應紫金礦 業權益黃金產量 3.2 噸。報告期末，招金礦業擁有 1446.16 噸黃金資源量和 517.38 噸可采黃金儲 量。

鋰板塊：（1）中國境外：阿根廷 3Q 鹽湖鋰礦擁有當量碳酸鋰 830 萬噸，一期 2 萬噸/年碳酸 鋰項目預計于 2025 年第三季度投產；二期 3 萬噸/年碳酸鋰項目建設有序推進，通過優化提鹵工 藝，推進工程、采購、物流自營，成本顯著下降。馬諾諾鋰礦東北部項目地質勘查超預期推進， 探獲超大規模優質鋰輝石資源夯實公司世界級鋰資源地位；項目堅持綠色、低碳開采，毗鄰的 Mpiana-Mwanga 水電站首臺機組順利發電，5MW 太陽能光伏發電項目實現并網發電。（2）中國境內： 拉果錯鹽湖鋰礦擁有當量碳酸鋰約 216 萬噸；一期 2 萬噸/年電池級碳酸鋰項目已獲得地方政府 核準并具備投產條件，預計于 2025 年第一季度末正式投產；一、二期全部建成投產達產后將形成 6 萬噸/年當量碳酸鋰產能；一期 2 萬噸/年電池級碳酸鋰項目由紫金龍凈配套建成 200MW 光伏 +540MWh 儲能“零碳提鋰”源網荷儲項目，滿足一期項目全時綠色用電。湘源硬巖鋰礦擁有當量碳 酸鋰 83 萬噸，伴生銣、銫、鎢、錫等多種金屬，500 萬噸/年采選項目及配套電池級碳酸鋰冶煉廠 建設有序推進，規劃 2025 年三季度同步建成投產，達產后形成 3 萬噸/年電池級碳酸鋰產能。

(二)自主勘探取得顯著成果

公司自主勘探優勢顯著，資源儲備持續提升。報告期，公司通過擴大規模和技術指標優化， 實現了資源最大化利用，其中：巨龍銅礦新增銅備案資源量達 1472.6 萬噸，薩瓦亞爾頓新增金備 案資源 54.1 噸。自主地質勘查取得重大找礦突破：黑龍江銅山銅礦新增銅資源量 365.1 萬噸，系 中國東北地區近 40 年來唯一探明的超大型銅礦體。塞爾維亞 Timok 成礦帶深部高品位瑪格銅金 礦床完成初步勘探，經合資格人士團隊提交的 JORC 報告披露，累計查明銅資源量 281 萬噸、平均 品位 1.87%，金資源量 92 噸、平均品位 0.61 克/噸，且礦床周邊未封閉，仍有找礦潛力。剛果（金） 馬諾諾鋰礦東北礦段大型優質硬巖鋰礦完成初步勘探，經合資格人士團隊提交的 JORC 報告披露， 累計查明氧化鋰 262 萬噸，平均品位 1.5%，約合當量碳酸鋰 647 萬噸。塞紫銅 VK 礦補勘、武里 蒂卡金礦補勘，以及中國境內的新疆和靜備戰鐵礦、湖南道縣涼亭坳鋰礦、新疆烏恰雙角普查等 項目亦取得重要階段性成果。報告期，公司共計投入權益地勘資金 3.95 億元，年度勘查新增探明、 控制和推斷的權益資源量為：黃金 159.75 噸、銅 264.86 萬噸、鎢 4.05 萬噸、鉬 2.66 萬噸、銀 266.73 噸，當量碳酸鋰 207.87 萬噸，單位勘查成本遠低于全球行業平均水平。