金河生物疫苗業務有何進展？

戰略布局疫苗，逐步步入收獲期。

1.疫苗逐步成為公司支柱業務

布局疫苗領域，打造“大動保”能力圈。公司經過三十年的深耕細作，已 陸續建立了畜牧用金霉素為主導的生產和全球化銷售能力，全球市占率約 50%，成為中國領先的動保企業。在夯實主業的同時，公司將目光看向企業 長遠發展的未來，戰略性布局疫苗領域，從細分行業龍頭走向“大動保”領 域的龍頭。

金河業務布局

對標國際領先疫苗公司，逐步完善疫苗研發、生產、銷售等環節。2008 年， 公司開始關注研究獸用疫苗行業，先后投資 3000 多萬元引進人才和設備， 并合作國內外多個科研院所和大學，探討發展疫苗業務的可能性。在做了充 分準備和調研的基礎上，2015 年 4 月公司成立疫苗業務核心子公司金河佑本， 斥資近 5 億元，創立“佑本”品牌疫苗。 通過并購整合，金河逐步建立全球化專業團隊。2015 年金河佑本兩次收購杭 州薦量（后更名杭州佑本）共計 67% 股權；2016 年 12 月美國子公司法瑪威 收購美國普泰克 100% 股權，建立了具備全球視野的研發創新平臺；2018 年 5月收購杭州佑本剩余33%股權，杭州佑本成為公司全資子公司；2023年5月， 金河佑本收購吉林百思萬可 60% 股權；2024 年 9 月，公司與成都農業科技 中心、中農都創設立中農金河佑本成都研究院。至此，公司疫苗布局逐步完善， 形成了美國、成都兩大研發中心，內蒙古、杭州、吉林、美國四大生產基地 的業務結構。

疫苗板塊發展迅速，持續收獲成果。公司目前有 16 個疫苗產品上市銷售， 構建了較豐富的獸用疫苗產品體系，包括豬用疫苗（主要有豬藍耳、豬圓環、 豬支原體肺炎、豬圓環支原體二聯、豬細小、豬丹毒滅活疫苗、豬瘟活疫苗、 豬胃腹二聯活疫苗等）、反芻疫苗（布病疫苗、牛結節性皮膚病滅活疫苗（已 通過應急評價））、寵物疫苗（主要有狂犬滅活疫苗，貓和馬用疫苗在研發階段） 以及為疫苗配套的相關診斷試劑。 業績增長迅速，保持較高利潤率。2016 年疫苗業務開始貢獻收入，至 2023 年已達到 3.35 億元，年復合增長率高達 35%。2024 上半年疫苗收入 1.56 億 元，同比維持穩定增長趨勢。此外，疫苗板塊毛利率自 2020 年以來一直穩 定在 60% 以上，較高的毛利率為公司提高了整體利潤水平，同時平滑了豬周 期帶來的收入波動影響，日漸成為公司重要的支柱型業務。

在研和申報文號的共有 20 多個產品，發展空間廣闊。子公司金河佑本推出 的藍耳滅活疫苗佑藍寶 ®（CH-1a 株），憑借差異化優勢和創新性實現滅活 疫苗市占率國內領先。公司于 2023 年底推出的首款符合世界衛生組織理想 標準的動物布病疫苗 - 佑布泰 ®，則有望成為新一代重磅大單品。除了國內 疫苗平臺，公司海外疫苗平臺法瑪威同樣成果迭出，喘泰克（一針型）豬支 原體肺炎復合佐劑滅活疫苗（P 株）、喘泰克（雙針型）豬支原體肺炎滅活 疫苗（P 株）和圓喘泰克豬圓環病毒 2 型＆豬肺炎支原體二聯滅活疫苗相繼 進入中國市場，其中喘泰克（雙針型）上市后連續四年保持增長趨勢，隨著 新產品逐步投放市場，公司獸用疫苗板塊在行業中地位將逐步上升。

2.布病疫苗優勢明顯，快速放量

布病是由布魯氏菌引起的一種人畜共患傳染病。是一種侵害生殖系統和關節 的地方流行性慢性傳染病，最常見的癥狀是發熱，且持續時間長，同時伴有 四肢關節、肌肉的酸痛或鈍痛，合并出現腦膜炎和心內膜炎，嚴重的可引起 死亡。世界上大多數國家有布病流行，在我國布病主要在北方地區流行，近 年來南方地區的流行強度亦有所增加。 我國人畜布病疫情快速上升。布病以患布魯氏菌病的家畜為主要傳染源，由 布魯氏菌侵入機體引起的人畜共患的傳染 - 變態反應性疾病。2000 年我國布 病人數只有 329 例，2009 年為 35816 例，上升 100 倍。2023 年我國布病發 病人數達到 7.59 萬人，為近 20 年來最高峰。

家畜是布病重要的傳染源，動物布病防控至關重要。羊、牛、豬等，還有鹿、 馬、駱駝等動物均可能感染布病而成為布病的傳染源，動物感染布魯氏菌可 出現流產、不孕、奶產量下降等現象，影響生長繁殖并造成嚴重的經濟損失。 近年來，國家出臺了多項政策對布病進行防控，其中強制免疫是防控措施中 重要的一環。根據《國家動物疫病強制免疫指導意見（2022—2025 年）》， 布病為我國強制免疫疫病。

布病疫苗積極推進，BA0711 株有望成為布病疫苗中的黑馬。孕畜可用使得 布病全群免疫成為可能，進一步降低免疫后發病的風險且期對牛羊均表現出 良好的免疫保護力。布魯氏菌病活疫苗（BA0711 株）是目前唯一一款適用 于孕畜的布病疫苗，未來市場占有率有望逐步提升。隨著布病防控力度提升， 免疫率有望進一步提升，布病疫苗市場空間有望繼續向上。

目前主流布病疫苗

金河自主研發的布魯氏菌基因缺失菌株“BA0711” 佑布泰 ® 于 2023 年底 發布，現已投產推廣。佑布泰 ® 成為首款符合世界衛生組織理想標準的動物 布病疫苗，大型養殖企業正在試用，試用效果目前反饋良好，正在大力銷售 推廣。布病疫苗海外也有廣闊的市場，目前在中東、馬來西亞、巴基斯坦等 國家正在進行注冊工作。隨著市場推廣工作的推進，佑布泰 ® 將可能實現連 續放量，未來將逐步成為公司疫苗業務板塊又一有競爭力的核心單品。

3. 金河佑本藍耳滅活疫苗市占第一

豬藍耳病，學名豬繁殖與呼吸綜合征（PRRS），是由豬繁殖與呼吸綜合征病 毒（PRRS virus，PRRSV）引起的一種嚴重危害全球養豬業的病毒性傳染病， 在很多國家已成為地方流行性疫病。由于藍耳病的預防難度大，需要多種手 段并行輔以控制，疫苗 + 化藥是進行系統性防治兩大關鍵環節。

自 2006 年高致病性藍耳病大規模暴發以來，藍耳病毒在中國養豬業中廣泛 傳播。2005 年 4 月，勃林格殷格翰豬繁殖與呼吸綜合癥弱毒疫苗（VR-2332 株），作為國內市場上第一個獲得政府批文的藍耳疫苗正式進入中國市場， 至今也已過 19 年。后續不同毒株的藍耳疫苗相繼問世，隨著產品類型的增多、 藍耳苗使用的日益廣泛。至 2023 年底，已有 11 種毒株，78 個產品共計 43 個生產廠家生產藍耳疫苗。 滅活苗市占率逐年上升。2023 年，我國藍耳苗批簽發數量共計 4.2 億頭份， 滅活苗共計 1.13 億頭份，占整個市場的 27%，相較于 2022 年的 9000 余萬 頭份占 19%，上升了 8 個百分點。預計 2024 年滅活苗市場隨著廠家的增多， 市場占有率將逐步提升。至今，共計有 18 個廠家上市藍耳滅活苗。

金河佑本 2023 年批簽發數量占滅活疫苗市占率第一。2023 年，金河佑本藍 耳疫苗批簽發 3400 多萬頭份，位居滅活疫苗行業第一。2023 年批簽發數量 高達 71 批，比 2022 年增加 12 批，增長 20.34%，為近四年最多。

4. 新品儲備充足、產能蓄勢待發

非瘟疫苗研發穩步推進。吉林百思萬可與國內知名企業合作研發、聯合申報 了非洲豬瘟疫苗，已提交農業農村部應急評價。公司路徑為基因缺失凍干滅 活疫苗，實驗結果顯示疫苗效果良好，研發進度位居行業第一梯隊。非瘟疫 苗具備超過 10 億頭份的市場容量和百億級別的市場規模的市場，非瘟疫苗 落地后頭部研發企業有望充分受益，金河的非瘟疫苗將為公司帶來較大的業 績彈性。

擴大寵物疫苗研發布局。目前已有狂犬疫苗產品上市銷售，公司也在進行犬 四聯 mRNA 疫苗研制，貓和馬用疫苗也在研發階段。目前國內的寵物疫苗 消費以進口品牌為主，尤其是高端市場幾乎被碩騰、英特威、勃林格等國外 品牌占據。隨著中國寵物行業規模增長，中國企業加大研發投入，隨著多種 國內產品的上市獲批，有望實現國產替代。金河積極關注寵物疫苗市場，利 用美國和成都研發中心強大的技術儲備，計劃擇機擴大寵物疫苗的產品種類 與范圍，完善公司疫苗布局，為未來疫苗板塊的長期穩定增長奠定基礎。

P3 標準實驗室已建成，助力研發成果轉化。2021 年 11 月子公司金河佑本 內蒙古疫苗生產基地生物安全三級實驗室（BSL-3）和生物安全動物實驗室 （ABSL-3）通過了農業農村部生物安全三級防護實驗室驗收，2023 年 12 月 獲得了中國合格評定國家認可委員會（CNAS）實驗室認可證書，標志著金 河佑本的技術能力具備了持續滿足標準和技術規范的要求，檢驗能力達到了 國家級實驗室水平，可以出具權威性 CNAS 報告。P3 實驗室是稀缺的實驗 室資源，尤其是目前我國 P3 實驗室多集中于華東、華南、華北等一線發達 城市地區，金河內蒙古的 P3 實驗室尤顯價值，有助于加速公司一二類病原 微生物疫苗產品的科研成果轉化。

儲備產能充足，承接研發成果落地。公司建有四大生產基地：內蒙古、杭州、 吉林、美國，根據下游市場情況、產品銷售情況及產品申報進度適時、適度 調整生產。針對疫苗大單品已建好儲備產能，如布病疫苗建有 2 億山羊頭份 產能，非瘟疫苗規劃產能 2 億頭份、現有產能 1 億頭份，可以實現產能快速 提升，以適應未來巨大的市場需求。

綜合來看，獸用疫苗板塊有望持續穩中有升。目前疫苗產品矩陣豐富，現有 產品每年貢獻穩定 3 億元以上營收。隨著短期催化劑（布病疫苗已上市，且 推廣進度較好）和長期催化劑（寵物、非瘟疫苗等重磅產品的上市），疫苗 板塊有望持續增長。此外，公司具備全球化潛力，通過金霉素在動保領域擁 有全球視野及國際化營銷能力，公司獸用疫苗板塊高速推進國際化發展，目 前已成功打入美國、加拿大、南美等海外市場。