奧賽康主要產品、股權結構及業績分析

底蘊深厚，仿創并舉，創新轉型煥生機。

1.仿制藥業務底蘊深厚，創新轉型即將步入收獲期

奧賽康起源于 1992 年成立的南京海光應用化學研究所，是江蘇省最早的民 營新藥研發機構，于 2019 年正式登陸資本市場。公司專注于消化、抗腫瘤、 抗感染、慢性病四大治療領域，業務涵蓋原料藥及制劑的研發、生產和銷售。 公司首個產品奧西康（注射用奧美拉唑）是中國首款質子泵抑制劑（PPI） 注射劑，在此基礎上，公司建立了 PPI 優勢產品組群和抗腫瘤藥優勢產品組 群，在細分市場具有較高的品牌影響力。近年來，公司著眼于創新研發轉型， 多款創新藥產品即將步入收獲期。

創新轉型戰略明晰，研發平臺實力強勁。公司搭建的藥物研究院包含化學 藥和生物藥兩大技術研發平臺，下設多個研究所，具有手性藥物、靶向藥物、 生物藥、高端制劑等研發關鍵技術及產業化能力。公司致力于從“首仿為主、 仿創結合”向“新藥為主、高端首仿藥為輔”的戰略調整，不斷增加創新藥 研發投入，形成覆蓋南京、蘇州、美國洛杉磯的全球發展格局。公司在研及 在銷產品涵蓋小分子化藥與大分子生物藥，重點聚焦四大領域：1）在 PPI 基礎上擴大消化產品布局；2）抗腫瘤在銷化療藥、在研靶向產品；3）抗感 染高端抗生素；4）慢性病。

2.股權結構穩定，資深團隊掌舵

公司股權結構穩定。截止 2024Q1，公司第一大股東為南京奧賽康投資管理 有限公司，持有公司 34.20%股份。公司創始人、董事長陳慶財先生及其一 致行動人通過南京奧賽康投資管理有限公司、偉瑞發展有限公司合計持有 公司 39.09%股份。子公司江蘇奧賽康藥業有限公司負責藥品生產、新藥的 研發及相關技術咨詢、服務。

管理團隊資歷深厚。公司創始人、董事長陳慶財于南京醫科大學取得藥理學 博士學位，擔任南京醫科大學和南京工業大學的客座教授，是國家“創新人 才推進計劃”和“萬人計劃”人才。陳慶財先生創立了江蘇省最早的民營新 藥研發機構南京海光應用化學研究所，并主導研發上市了中國第一支國產 PPI 注射劑。公司核心高管團隊扎根醫藥行業多年，具有深厚的醫藥行業背 景和豐富的公司管理經驗，為公司持續發展提供了堅實的基礎。

3.集采沖擊逐步出清，業績拐點已現

集采導致仿制藥業務承壓，產品結構持續調整后利潤端實現扭虧。受 PPI 領 域核心產品集采影響，公司近年來業績有所承壓，2022-2023 年利潤端出現 虧損。公司積極調整產品結構，持續推動仿制藥新品上市，消化類藥物營收 占比明顯下降，抗腫瘤類、抗感染類和慢病類藥物營收占比持續提升；同時 多款仿制藥新品陸續上市，帶來業績增量。2024H1 公司營業收入恢復正增 長，利潤端實現扭虧，業績拐點已現。

銷售費用持續優化，降本增效成果顯著。公司采取經銷商與自營相結合的 銷售推廣模式。面臨集采沖擊，公司不斷優化銷售渠道，深化營銷管理、精 簡銷售團隊規模，銷售費用近年來持續降低，降本增效成果顯著。公司銷售 費用由 2019 年 27.91 億元持續下降至 2023 年 8.4 億元，銷售費用率由 2019 年的 61.76%下降至 2024H1 的 56.36%，銷售團隊人數由 2019 年 382 人減 少至 2023 年 88 人。