杰瑞股份競爭力及成長空間如何？

新能源業務構建核心競爭優勢，鋰電池負極材料與資 源化回收業務加速發展。

杰瑞股份新能源領域相關業務主要涉及鋰離子電池負極材料和新能源環保的研 發、生產、銷售。2021 年公司確定“油氣產業”和“新能源產業”雙主業戰略進入 新能源領域，2023 年公司開拓鋰電池資源化回收業務。 杰瑞新能源深化負極技術，研發團隊持續壯大。2023 年，杰瑞新能源一期 6.5 萬噸鋰電池負極材料項目已于 3 月初試產成功。研發團隊掌握負極產品開發關鍵技 術，包括顆粒形貌調控、顆粒結構調控、石墨復合、原料甄別與改進、容量提升等， 專注于提供高性價比負極產品及全方位解決方案。報告期，有效確保了其核心競爭 力未受到核心管理團隊及關鍵技術人員離職的任何不利影響，研發人員數量持續穩 步增長，合計 1273 人，占比達 20.8%。

杰瑞環保創新鋰電池回收技術，回收利用率超 98%。2023 年杰瑞環保在鋰電 池回收領域的技術進一步突破，與邦普循環合作提供自主研發的鋰電池資源化循環 利用成套裝備，提高電池粉的回收率和純度至 98%以上，支持多類型電池混合帶電 破碎，顯著提升鋰電池回收利用率。該設備的核心優勢包括六重安全保障措施、環 保設計理念、高回收效率和品位以及成本效益，此外還融合了中溫熱解技術、 Smart-Shear 剪切分散技術、Dust-Free 深度凈化系統等，以提高處理效率和安全性。

新能源及儲能等相關節能政策釋放行業勢能。負極材料作為新能源汽車動力電 池的一種重要材料，在鋰電池中起儲存和釋放能量的作用，影響著鋰電池的首次效 率、循環性能等。國家和政府部門對鋰電池負極材料產業的扶持政策，主要集中在 其在動力電池領域的應用上。2022 年 8 月，方案提出對儲能、新能源等節能技術研 發的支持，力爭到 2030 年，動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得 重大突破。

杰瑞聚焦于產業鏈中游鋰電池負極材料及下游鋰電池資源化循環利用。完整的 鋰電池產業鏈包含鋰、鈷、石墨等原材料資源的開采加工，鋰電池四大材料（正極 材料、負極材料）及輔料（隔膜、電解液）的生產制造，下游應用于鋰電池，包含 廢舊鋰電池的有效回收環節。目前已形成高度專業化、分工明確的完整產業鏈體系。

中國鋰電池負極材料市場增長迅速，迎接 TWh 時代來到。2022 年，中國鋰電 池負極材料行業市場空間突破 300 億元大關，得益于新能源汽車興起和鋰電池需求 擴大。據智研瞻預計，2024 年到 2030 年，中國鋰電池石墨負極材料市場的年增長 率預計將在 3.65%至 4.5%之間。2023 年，中國負極材料的出貨量達到 165 萬噸，同 比增長 20.44%，其中人造石墨和天然石墨的出貨量分別達到 146 萬噸和 18 萬噸， 2024 年預計將達到 193 萬噸，同比增長 16.97%，出貨量有望超過 1100GWh，中國 正式進入 TWh 時代。

中國動力電池裝車量激增，鋰電池回收市場迎來千億規模時代。中國作為全球 最大的電動汽車市場，動力電池裝車量持續走高，2024H1 動力電池裝車量達 203.3GWh，同比增長 33.7%，其中三元電池/磷酸鐵鋰電池分別增長 29.7%/35.7%， 占總裝車輛的 30.6%/69.3%。據 EVTank 預測，到 2030 年，我國鋰電池回收市場整 個行業的市場空間將突破千億元大關，達到 1053.6 億元。在原材料價格大幅上漲的 背景下，2022 年廢舊鋰離子電池回收拆解與梯次利用行業呈現出價量齊升的爆發式 增長局面，整個行業市場規模增長至 154.4 億元，2022 年到 2030 年復合增長率達 27.13%，中國將成為最大的動力電池回收市場之一。