華住集團有哪些核心優(yōu)勢？

品牌、技術(shù)、流量三位一體。

1.品牌：穿越周期，向上發(fā)展

多品牌布局，覆蓋全價格帶，品牌孵化能力優(yōu)于同業(yè)。2005 年，公司第一家漢庭酒店于昆山 火車站建立，此后公司以內(nèi)生孵化和外延并購優(yōu)質(zhì)品牌兩種方式做大做強，以經(jīng)濟型酒店為根基逐 步發(fā)展為多品牌酒店集團。當(dāng)前，華住集團旗下共有 31 個品牌，業(yè)務(wù)范圍涵蓋了經(jīng)濟型、中檔、 中高檔、高檔以及豪華所有細分市場，豐富的品牌矩陣使得華住集團擴大用戶基數(shù)，得以捕捉并滿 足來自不同加盟商的需求和消費者需求。從品牌來源看，公司對于酒店市場敏銳的洞察力和創(chuàng)新力 使其得以不斷孵化出優(yōu)秀的自有品牌，漢庭、全季等拳頭產(chǎn)品均為公司自行孵化，品牌打造能力在 同業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

鐵三角品牌夯實大眾市場，發(fā)展速度及門店數(shù)量明顯領(lǐng)先同業(yè)。經(jīng)濟型及中檔酒店是中國酒 店業(yè)的核心，從全國酒店數(shù)據(jù)看，中飯協(xié)數(shù)據(jù)表明，二者占據(jù)中國酒店房間總數(shù)的 76.7%，中國前 10 大酒店品牌幾乎均誕生自經(jīng)濟型及中端市場，這兩個市場擁有中國最廣袤的大眾客群。經(jīng)過多 年的發(fā)展，華住集團在大眾國民市場已形成“漢庭+全季+桔子”的鐵三角品牌矩陣，品牌壁壘高 筑。從門店數(shù)量看，2023 年末，漢庭酒店數(shù)量達到 3598 家，繼續(xù)占據(jù)中國連鎖經(jīng)濟型酒店 TOP 1，更為重要的是，在經(jīng)濟型酒店式微的背景下，其仍逆勢實現(xiàn) 5 年 9.5%的年均門店復(fù)合增速；全 季酒店作為公司中端酒店的拳頭品牌，截至 2023 年末門店數(shù)量達 2116 家，在中端連鎖市場占比 12.6%，5 年 CAGR 為 30.8%；桔子酒店作為兼具“商務(wù)與休閑需求”的樂活產(chǎn)品，增長勢頭正 勁，2023 年末數(shù)量為 652 家，5 年 CAGR 達到 30.5%。

產(chǎn)品持續(xù)更新迭代以貼合消費需求，經(jīng)營數(shù)據(jù)持續(xù)驗證并深化品牌優(yōu)勢。如前所述，公司旗下鐵三角品牌已經(jīng)用其遠超同業(yè)的擴張速度和門店數(shù)量驗證品牌在加盟商心中的認(rèn)可度。而產(chǎn)品 新模型的高接受度是加盟商與公司持續(xù)鞏固信賴度的表現(xiàn)，以全季 4.0 為例，2018 年底公司推出 全季 4.0 產(chǎn)品，雖然中間遇到疫情阻撓，但 2024Q1 全季 4.0 產(chǎn)品在在營全季酒店占比還是達到 69.0%，快速推進產(chǎn)品更迭的背后是華住產(chǎn)品的優(yōu)秀、組織執(zhí)行力的高效和切實的經(jīng)營效益提升。 公司在經(jīng)濟型及中端市場持續(xù)亮眼的經(jīng)營數(shù)據(jù)和高質(zhì)量有效的產(chǎn)品投入、產(chǎn)品迭代持續(xù)加深自身 品牌護城河。

內(nèi)生外延完善品牌布局，中高端品牌加速擴張。在經(jīng)濟型酒店市場趨近于飽和的背景下，加 碼中高端酒店市場成為酒店集團共識。發(fā)展中高端品牌也是公司重點戰(zhàn)略，目前華住在中高端市場 已形成包括桔子水晶、城際、漫心、美居在內(nèi)的多元品牌布局，從品牌來源看，雖然有漫心這樣的 內(nèi)部孵化品牌，但整體還是以外生收購為主。從品牌運營看，公司雖以標(biāo)準(zhǔn)化有限服務(wù)起家，但中 高端市場格局分散，公司在中高端及以上市場的品牌力在強化。2023 年，公司旗下桔子水晶在連 鎖酒店高端品牌中排名第 5，市占率為 2.2%，公司的漫心品牌也躋身前 10，市占率為 1.2%。從 擴張速度看，2017 年以來，漫心、美居、桔子水晶等中高端品牌門店年均復(fù)合增速均在 25%以上， 公司中高端占比持續(xù)提升。

2.流量：會員主導(dǎo)，直連用戶

堅持打造會員系統(tǒng)，流量護城河優(yōu)勢明顯。“流量”是酒店行業(yè)的生命線，基于會員形成的良 好穩(wěn)定的客流輸送能力是酒店持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。華住自成立以來一直非常注重自身會員系統(tǒng) 的打造，將發(fā)展會員數(shù)、會員積分獎勵的兌換等作績效考核的重要指標(biāo)。經(jīng)過多年的運營，公司現(xiàn) 已形成中國最具規(guī)模的忠誠計劃——華住會，截至 2023 年 12 月末，公司擁有超過 2.28 億名會 員，同比增速為 14.6%，會員規(guī)模已是全球第一，且增速好于萬豪、錦江等同業(yè)。通過線上和線下 多點互動，公司與會員培養(yǎng)了穩(wěn)健長期的關(guān)系，會員品牌忠實度高，公司數(shù)據(jù)顯示，截至 2023Q1， 華住會平均日活躍用戶為 101 萬人，其他酒店集團應(yīng)用程序的日平均活躍用戶僅有 8 萬人，會員 黏性極強。

流量規(guī)模優(yōu)勢明顯，訂房渠道收入占比高。隨著會員體量的壯大、流量的積聚及粘性的增強， 公司獲客的規(guī)模優(yōu)勢愈發(fā)明顯，2023 年公司中央預(yù)訂占比達到 62.6%，同比提升 9pct。中央預(yù)訂 能力的提升強化了公司前端收入水平，2023 年公司中央預(yù)定系統(tǒng)使用費收入達到 26.3 億元，同比 提升 108%。對標(biāo)同業(yè)來看，錦江 2023 年公司訂房渠道收入僅有 7.6 億元，僅為華住的 29%。根 據(jù)我們測算，依托持續(xù)強化的會員基數(shù)和中央預(yù)訂優(yōu)勢，華住旗下加盟酒店的訂房渠道收費費率上 行且持續(xù)高于同業(yè)。

對 OTA 渠道依賴不高，銷售費用率較同業(yè)更低。得益于龐大的會員流量和完善的直銷體系， 華住集團對于 OTA 平臺的依賴度不算太高，其銷售費用會低些。2023 年公司酒店業(yè)務(wù)的銷售費用 率為 4.9%，而首旅集團的酒店業(yè)務(wù)的銷售費用率為 6.4%，錦江酒店業(yè)務(wù)的銷售費用率會更高些， 為 8.3%。

3. 技術(shù)：數(shù)字化賦能，效率領(lǐng)先行業(yè)

IT 賦能，實現(xiàn)“后臺一體化，業(yè)務(wù)數(shù)字化”。作為 IT 出身的創(chuàng)業(yè)者，季琦懷著“用 IT 精神改 造傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)”的初心入局酒店業(yè)，公司自創(chuàng)立以來也確實持續(xù)進行技術(shù)的投入和專注，形成如今 技術(shù)領(lǐng)先的新型集團。具體看，華住集團通過算法、大數(shù)據(jù)、人工智能、機器學(xué)習(xí)等先進技術(shù)，覆 蓋了客房定價、預(yù)定、入住等各個環(huán)節(jié)，提供更加精確和更有競爭力的活動，不斷提升用戶的消費 體驗。

積極推進數(shù)字化，人房比和管理費用率有效降低。華住集團積極推進建設(shè)數(shù)字化，在 IT 系統(tǒng) 中投入大量金額，大幅增加智能化設(shè)備。無論是華掌柜、送物機器人還是 30 秒入住都節(jié)省了人力 成本，提高了運營效率，有效降低了人房比和管理費用率。