金山軟件如何構建競爭壁壘？

差異化主打安全與高性價比，產研正循環構建競爭壁壘。

參考此前公司在辦公軟件領域的發展歷程，我們預計，為用戶帶來安全合規的、高性 價比的產品，將成為金山在 GPT 時代的破局關鍵。 1. 安全合規：安全與合規是辦公軟件采購的重要決策因素，WPS 能更好地規避相關風險 因素。Copilot 依賴 GPT 技術，企業組織在處理數據時大多需要考慮到數據安全和合規 問題。這一方面，相對于微軟，金山具有得天獨厚的優勢，且在政企側深耕多年，具 有處理相關問題的豐富經驗。

2. 性價比：參考雙方過往的定價策略，預計 WPS 的 AI 落地版本在定價上會采取更親民 的標準。國內用戶付費意愿和水平仍較低， 2021 年我國辦公軟件付費率不足 15%，歐美市場則超過 70%。我們看到，Copilot 上線 前，WPS Office 的訂閱費用就顯著低于 Microsoft 365。目前，Copilot 的主核心變現模 式仍采用較傳統的訂閱制，分為個人版和商業版，個人版定價每月10美元或每年100美元，商業版定價每個用戶每月 19 美元。Copilot 還未在國內發布和公布定價，若采用 和國外同水平的定價，將對國內的用戶產生較大經濟壓力。

同時，我們認為，WPS 在數據、模型、產品、用戶四方向具有先發優勢，將在 AI 產 品化過程中開啟正循環，構建牢固壁壘。 【數據層面】 中文環境下，WPS 的積累于行業內應處于斷層領先的地位，公司優勢數據積累在于： 1） 辦公場景下的用戶行為數據和用戶生成的海量內容（辦公軟件因其業務特點，文 本內容尤其是結構性語料占優）； 2） 辦公素材庫，包括但不限于文檔和演示文稿模板等，目前公司的稻殼兒平臺擁有 5 大模板庫、10 大素材庫、60 項 AI 應用和千萬文庫資源； 3） AI 相關產品和功能數據庫，2022 年公司利 用 AI 能力幫助用戶校對總字數達 3340 億個，全年 OCR 處理圖片數量達 146 億 份，智能美化功能月活躍用戶數量達 237 萬。

【模型層面】根據前述分析，我們看到公司在深度學習框架（KSAI-lite）、NLP 及 CV 模型、功能 模型（如 OCR）、輕量級部署（KSAIOCR）等不同顆粒度技術層面均有較深的積累，可 循序漸進地支持公司不同層次的 AI 產品化需求； 自有積累中，我們認為公司專注語言大模型的戰略具有前瞻性和正確性。GPT 系列的 優越表現始終以強悍的語言能力作為核心，在金山辦公的 2022 年 Q4 的業績說明會上表 示，公司未來會深耕大語言模型在垂直領域的應用，大語言模型將會從兩方面改變辦公軟 件行業：1）更好的人機交互：辦公軟件功能繁多、交互復雜，大語言模型可以節省將需求 轉變為功能的成本和時間。2）超強的推理能力：以前的代碼都是固定范式的程序，未來的 大語言模型具有一定的推理能力，能夠根據用戶需求動態生成代碼。 除自研外，公司可充分利用國內大模型競賽的成果，接入百度、阿里等國內領先者的 模型能力，甚至可同時接入多家能力，擇優切換調整。

【產品層面】 AI 層面，公司曾在過往展現過優秀的需求定位能力和落地產品力。WPS 等產品此前已 支持近 100 項 AI 辦公能力，涵蓋全文翻譯、文檔校對、智能寫作、PPT 美化、數據分析、 OCR，廣獲好評，2021 年時智能生成的內容占據整體內容資源比例就已達 33.6%。 關于產品迭代方向： 1. 按照性價比，迭代或始于文字+表格+演示三件套，延伸至云文檔、金山協作、金 山會議等云化&協作化核心產品； 2. 針對國人辦公場景，著重優化相關功能，包括但不限于修圖，翻譯，公文寫作、 OCR 掃描發票等； 3. 考慮到國人辦公習慣，料將著重發力移動化，小模型部署，達到占用資源和精確 度間的最優解。事實上，在過往與微軟的競爭中，金山就曾通過移動化戰略進行 差異化，并取得一定成績。根據 QuestMobile，22 年底 WPS office APP MAU 高微 軟 Office 一個數量級，在文檔類和辦公大類均排名第一。公司可利用移動端的優 勢吸引客戶付費滿足差異化需求，從而實現從移動端到 PC 的滲透。

【用戶層面】 WPS 全系產品擁有億級用戶基礎，隨著產品體驗優化，預計功能滲透率迅速提升，可 饋海量真實數據供給模型迭代。