舒華體育發(fā)展歷程、股權(quán)與管理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)及產(chǎn)銷模式分析

健身器材和展示架制造龍頭企業(yè)。

1、公司概況：舒展活力，強(qiáng)健中華，國產(chǎn)健身器材龍頭品牌

創(chuàng)立至今 27 年，堅持“科學(xué)運動服務(wù)商”品牌定位。公司于 1996 年 在晉江創(chuàng)辦，是國內(nèi)最具實力的健身器材和展示架制造企業(yè)之一，并 于 2020 年成功在上交所主板上市。截止 2022 年，公司已在全國布局 了四大生產(chǎn)基地（福建晉江、河南商丘、泉州臺商投資區(qū)一期、二期）、 兩大運營中心（上海、泉州），總規(guī)模達(dá) 45 萬平方米，并建立了近 千家線上線下銷售和服務(wù)一體化渠道，全球業(yè)務(wù)涉及歐美、中東、東 南亞等 70 多個國家和地區(qū)。2022 年公司聘請貝恩咨詢公司，聚焦健 身器材黃金賽道基礎(chǔ)上，制定了“2030 年戰(zhàn)略規(guī)劃”，力爭將于 2030 年成為百億企業(yè)。

跑步機(jī)、力量器械為公司健身器材主要品類。公司主要以自有品牌進(jìn) 行銷售，OEM/ODM 占比僅約 10%，產(chǎn)品中主要以跑步機(jī)和力量器械 為核心品類。2022 年公司跑步機(jī)、力量器械年銷量分別約 10.0 萬臺、 9.3 萬臺，同比下降 27.4%、47.7%，主要是因為國內(nèi)市場環(huán)境萎縮， 疊加健身市場多元化影響，健身產(chǎn)品呈多元化趨勢，跑步機(jī)、力量器 械品類市場份額同比減少；同時國外經(jīng)濟(jì)下滑，公司海外市場單一（主 要以北美市場為主）及局部戰(zhàn)爭影響。

2、股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定集中，張維建家族持股72.4%

公司股權(quán)集中，張維建家族為實控人。公司創(chuàng)始人張維建，與其妻楊 雙珠、其子張錦鵬合計持股 72.4%，為公司第一大股東，股權(quán)架構(gòu)清 晰。林芝安大投資有限公司持股 5.05%，其主要股東為安踏體育董事 長丁世忠、董事丁世家。

3、管理團(tuán)隊：產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗豐富

公司管理團(tuán)隊經(jīng)驗豐富，具備豐富的制造業(yè)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。核心技術(shù) 人員楊凱旋和黃世雄均為公司董事，從業(yè)經(jīng)驗豐富。

4、業(yè)務(wù)及產(chǎn)銷模式：健身器材核心業(yè)務(wù)，多元化業(yè)務(wù)鞏固增長

分業(yè)務(wù)看，健身器材業(yè)務(wù)為主，展示架業(yè)務(wù)為輔。公司主要產(chǎn)品為室 內(nèi)健身器材、室外健身器材、展示架。2022 年室內(nèi)健身器材、室外健 身器材、展示架收入分別為 8.2 億元、2.0 億元和 3.0 億元，占比分別 為 60.6%、14.9%、22.5%。其中，2020 年后由于疫情影響，電商銷售 需求旺盛，健身器材境內(nèi)外銷售均大幅增長；而展示架業(yè)務(wù)受終端需 求下降，占比有所下滑。分銷售模式看，公司以直銷為主。2022 年公司外銷、直銷、經(jīng)銷營收 分別為 1.1 億元、8.2 億元、4.2 億元，占比分別為 8.5%、60.7%、30.8%。 其中，外銷由于海外疫情、運費上漲疊加海外經(jīng)濟(jì)下行等影響，占比 近兩年持續(xù)縮減。

分銷售渠道看，公司以線下渠道為主，疫情后電商渠道占比上升。公 司 2020H1 年受疫情影響，電商渠道銷額大幅提升，比重由 2019 年的 11.5%提升至 25.8%。電商渠道拆分來看，2020H1 天貓及淘寶、京東、 唯品會占比分別為 43.2%、41.0%、6.3%，其中京東平臺保持較快增 長態(tài)勢。

公司各類產(chǎn)品通過不同模式進(jìn)行生產(chǎn)銷售。其中室內(nèi)健身器材主要以 庫存式生產(chǎn)，通過經(jīng)銷、直銷模式銷售給終端零售客戶、政府及企事 業(yè)單位、健身俱樂部等商業(yè)客戶。室外健身路徑通過以銷定產(chǎn)模式生產(chǎn)， 主要以投標(biāo)形式獲得政府及企事業(yè)單位合同后，直接銷售給政府及企事 業(yè)單位，部分通過經(jīng)銷售往終端零售。展示架產(chǎn)品通過以銷定產(chǎn)模式生 產(chǎn)，直接銷售給下游客戶，主要客戶包括安踏體育、特步、Adidas 等運 動品牌。