華峰測控經(jīng)營狀況如何？

經(jīng)營管理穩(wěn)中求進(jìn)，測試系統(tǒng)為主要收入來源。

營業(yè)收入與歸母凈利潤再創(chuàng)新高，增長較為穩(wěn)健。受疫情影響，疊加半導(dǎo)體市場景氣度低迷，公司業(yè)績?cè)鲩L承壓，受益于公司堅(jiān)定發(fā)展戰(zhàn)略，在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同時(shí)加強(qiáng)新品研發(fā)并積極開拓市場，公司產(chǎn)品市占率逐步提高，為公司業(yè)績穩(wěn)健增長奠定基礎(chǔ)。2019-2022年公司營業(yè)收入分別為 2.55 億元/3.97 億元/8.78 億元/10.71 億元，2022 年?duì)I收再創(chuàng)歷史新高，營收同比增長分別為 16.43%/56.11%/120.96%/21.89%。2019-2022 年公司歸母凈利潤分別為1.02億元/1.99 億元/4.39 億元/5.26 億元，同比增長分別為 12.41%/95.31%/120.28%/19.95%。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營收 2.00 億元，歸母凈利潤為 0.75 億元。

毛利率穩(wěn)定于 80%左右，明顯高于國內(nèi)外競爭者。軟件開發(fā)、參數(shù)控制及硬件設(shè)計(jì)構(gòu)成測試機(jī)差異性，其中軟件與參數(shù)差異性決定測試機(jī)核心競爭力，故測試機(jī)存在高盈利能力、高技術(shù)門檻及低成本特點(diǎn)，因此測試機(jī)毛利率高于其他半導(dǎo)體設(shè)備。2019-2022 年，華峰測控毛利率分別為 81.81%/79.75%/80.22%/76.88%，整體維持在 80%左右，高于國內(nèi)外競爭者；凈利率為 40.06%/50.11%/49.96%/49.16%。從國外角度分析，2019-2022 年，泰瑞達(dá)毛利率分別為58.38%/57.21%/59.59%/59.18%，愛德萬毛利率分別為 56.72%/53.80%/56.59%/58.23%，主要原因?yàn)闃I(yè)務(wù)構(gòu)成不同，泰瑞達(dá)主營業(yè)務(wù)可分為測試業(yè)務(wù)及硬件設(shè)備（自主移動(dòng)機(jī)器人及毫米波設(shè)備），愛德萬主營業(yè)務(wù)分為測試業(yè)務(wù)及硬件設(shè)備（電子測量儀器及測試機(jī)械手），純硬件設(shè)備毛利率低于測試機(jī)，拉低國外公司整體毛利率。從國內(nèi)角度分析，2019-2022年國內(nèi)A公司毛利率分別為 71.27%/69.91%/67.67%/68.96%，低于華峰測控，主要原因?yàn)槿A峰測控僅將路板焊接工序委托外協(xié)廠商完成，其余皆由公司完成，而國內(nèi)同行相關(guān)公司PCB板焊接、線纜焊接及機(jī)械零件表面處理等供需皆委托外協(xié)廠商完成，故華峰測控整體成本控制能力更強(qiáng)，毛利率更高。

測試系統(tǒng)業(yè)務(wù)系公司主要收入貢獻(xiàn)者，毛利率穩(wěn)定于 80%。公司主營業(yè)務(wù)由測試系統(tǒng)與配件組成，其中測試業(yè)務(wù)占比高達(dá) 90%以上，毛利率較為穩(wěn)定，長期保持于80%左右。2019-2022 年 ， 測 試 系 統(tǒng) 占 比 分 別 為 92.43%/92.95%/93.49%/94.77%，毛利率分別為82.24%/80.16%/80.37%/77.04%，毛利率出現(xiàn)小幅下降。從需求端分析：受半導(dǎo)體景氣度下降影響，行業(yè)整體信心不足導(dǎo)致封測廠需求下降。從供給端分析：公司客戶眾多，且國內(nèi)外布局相對(duì)完整，新產(chǎn)品處于放量階段，因此毛利率僅出現(xiàn)小幅下降。配件包括浮動(dòng)V/I 源表、時(shí)間測 量 、 數(shù) 字 測 量 、 繼 電 器 控 制 、 交 流 V/I 源 表 等 關(guān) 鍵測試模塊。配件占比分別為6.58%/6.66%/6.34%/5.01%，毛利率分別為 82.76%/80.84%/81.93%/76.60%；其他業(yè)務(wù)占比較小，且毛利率波動(dòng)幅度較大。

中國大陸仍為主要收入地區(qū)，占總營收 80%以上。華峰測控銷售區(qū)域覆蓋中國大陸、中國臺(tái)灣、美國、歐洲、日本、韓國及東南亞等全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家與地區(qū)，其中中國大陸仍為公司主要收入來源地區(qū)。2022 年中國大陸地區(qū)銷售額為 9.49 億元，占總營收88.67%，港澳臺(tái)地區(qū)及海外地區(qū)銷售額為 1.19 億元，僅占總營收 11.11%。從各地區(qū)收入增速分析，2022年中國大陸地區(qū)營收同比下降，港澳臺(tái)及海外地區(qū)營收同比上升，2022 年中國大陸地區(qū)營收同比增速為 17.37%、港澳臺(tái)及海外地區(qū)營收為 74.98%。

單一客戶依賴程度低，供應(yīng)商渠道均衡不存在依賴單一供應(yīng)商狀況。2022年前五名客戶銷售額為 2.39 億元，占總銷售額比例分別為 7.37%/4.77%/4.66%/3.20%/2.33%，合計(jì)22.32%，前五名客戶中 4 名客戶占比均小于 5%，且最大占比僅為 7.37%，故對(duì)單一客戶依賴程度較低，不存在過度依賴單一客戶風(fēng)險(xiǎn)。2022 年前五名供應(yīng)商采購額為0. 89 億元，占采購額比例分別為 10.73%/7.75%/7.71%/5.64%/3.74%，合計(jì) 35.57%，前五名供應(yīng)商中4 名供應(yīng)商占比低于0%，最大占比為 10.73%，不存在對(duì)單一供應(yīng)商過度依賴風(fēng)險(xiǎn)，可在最大程度上保障原材料采購穩(wěn)定性。

受益于營收增長及財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少，四費(fèi)合計(jì)占營收比例出現(xiàn)大幅下降趨勢。2020-2022 年，四費(fèi)（銷售、管理、財(cái)務(wù)、研發(fā)）合計(jì)分別為 1.41/2.06/2.30 億元，四費(fèi)合計(jì)占營收比例分別為 35.45%/23.48%/21.46%，2022 年四費(fèi)合計(jì)占營收比例下降，主要為營業(yè)收入增長及財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度減少所致。2023 年第一季度四費(fèi)合計(jì)為 0.69 億元，占比為34.52%。2019-2022 年 ， 公 司 銷 售 費(fèi) 用 分 別 為 0.35/0.50/0.76/0.98 億元，占營業(yè)收入比例分別為13.89%/12.47%/8.70%/9.17%；公司管理費(fèi)用分別為 0.23/0.41/0.56/0.61 億元，占營業(yè)收入比例分別為 8.91%/10.29%/6.34%/5.71%；公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為-0.03/-0.09/-0.20/-0.47億元，占營業(yè)收入比例分別為-0.99%/-2.18%/-2.27%/-4.43%，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少主要是受益于匯率波動(dòng)產(chǎn)生較大匯兌收益，且存款利息收入增加所致。