金龍魚中央廚房和調(diào)味品項(xiàng)目布局情況如何？

布局中央廚房和調(diào)味品項(xiàng)目，打造協(xié)同 優(yōu)勢(shì)。

1、 大力布局中央廚房，打造協(xié)同優(yōu)勢(shì)

積極布局中央廚房。隨著我國(guó)餐飲連鎖化率逐步提升，連鎖餐廳出于成本、標(biāo)準(zhǔn)化、 食品安全等考慮對(duì)于中央廚房需求正迅速增長(zhǎng)。實(shí)力雄厚的連鎖化大型餐飲企業(yè)傾向于選 擇自建餐飲供應(yīng)鏈模式，而處于中間地位的中小型連鎖餐飲企業(yè)更成為中央廚房的目標(biāo)客 戶。隨著食堂、航空鐵路配餐、會(huì)議餐等團(tuán)餐也成為餐飲業(yè)新的增長(zhǎng)動(dòng)力，以中青年為主 力的消費(fèi)群體所帶動(dòng)的團(tuán)餐企業(yè)也將成為中央廚房統(tǒng)一制作和配送的目標(biāo)客戶。基于多種 考慮，2020 年金龍魚提出“中央廚房”概念，依托米、面、油、調(diào)味品等產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，建立 綜合性工廠園區(qū)，產(chǎn)品范圍可涵蓋營(yíng)養(yǎng)餐、便當(dāng)以及其他特定的優(yōu)質(zhì)成品及半成品餐食類 產(chǎn)品，打造從源頭到餐桌的全產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。2021 年 9 月公司成立央廚食品事業(yè)部，充分利 用集團(tuán)在糧油食品業(yè)務(wù)上的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，負(fù)責(zé)在全國(guó)各地投資建設(shè)中央廚房園區(qū)，自營(yíng) 和招商并舉，全面布局中央廚房業(yè)務(wù)。

金龍魚建設(shè)中央廚房具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。中央廚房能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)、實(shí)驗(yàn)研發(fā)、公共配套 設(shè)施、物流運(yùn)輸、銷售渠道等資源共享，打造協(xié)同優(yōu)勢(shì)。1）全國(guó)布局優(yōu)勢(shì)：公司在全國(guó)擁 有 71 個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，依托現(xiàn)有生產(chǎn)基地，加快建設(shè)中央廚房食品產(chǎn)業(yè)園。2）成本優(yōu) 勢(shì)：公司擁有土地租金、原料采購(gòu)價(jià)格方面的優(yōu)惠。3）銷售渠道體系優(yōu)勢(shì)：在全國(guó)范圍內(nèi) 建立了全方位的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，在銷售食品方面得天獨(dú)厚。4）物流運(yùn)輸?shù)墓才鋬?yōu)勢(shì)：生產(chǎn)中 所需的米、面、油、肉等原料都能由園區(qū)提供，形成集中配送，從而降低費(fèi)用。5）加工制 造的規(guī)模優(yōu)勢(shì)：公司米面糧油的大體量形成了足夠的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，能夠降低加工制造成本。6） 產(chǎn)品研發(fā)的資源優(yōu)勢(shì)：公司研發(fā)能力強(qiáng)，能夠快速掌握市場(chǎng)需求，并推出相應(yīng)產(chǎn)品。

央廚盈利模式多樣，發(fā)展前景樂觀。央廚是金龍魚打造的綜合園區(qū)，運(yùn)營(yíng)模式幫助公 司實(shí)現(xiàn)多收入來(lái)源。1、公司生產(chǎn)的央廚產(chǎn)品本身帶來(lái)的收益；2、公司的米面油、調(diào)味品 等產(chǎn)品可以用相對(duì)較大的包裝，直接供應(yīng)園區(qū)內(nèi)公司的央廚以及合作伙伴使用，不僅可以 減少包裝材料的浪費(fèi)，也增加公司原有米面油等產(chǎn)品的銷量；3、園區(qū)內(nèi)業(yè)務(wù)合作伙伴承租 園區(qū)倉(cāng)庫(kù)等，可以收取租金；3、可以幫助園區(qū)內(nèi)的合作伙伴通過(guò)公司已有的銷售渠道進(jìn)行 產(chǎn)品推廣，收取銷售傭金；5、公司和順豐合作，成立了食品配送公司——益海順豐(上海) 供應(yīng)鏈科技有限公司，負(fù)責(zé)中央廚房產(chǎn)品的物流配送，可以同時(shí)運(yùn)輸冷庫(kù)食品和常溫產(chǎn)品， 有效節(jié)約物流成本。由于園區(qū)內(nèi)的各類產(chǎn)品面向的客戶重合度較高，一般是餐飲、酒店等 企業(yè)，可以實(shí)現(xiàn)園區(qū)內(nèi)產(chǎn)品的一站式配送，減少物流成本，提高運(yùn)輸效率，物流配送是一 大收入來(lái)源。

首批央廚項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，將帶來(lái)業(yè)績(jī)新增點(diǎn)。杭州、重慶、興平、廊坊、周口、沈陽(yáng) 等地的中央廚房項(xiàng)目將在 2022 年陸續(xù)建成投產(chǎn)。重慶園區(qū)圍繞火鍋產(chǎn)業(yè)布局；興平園區(qū)以 西北小吃為主；廊坊園區(qū)涵蓋營(yíng)養(yǎng)餐、米、面類主食以及各類預(yù)制產(chǎn)品；杭州園區(qū)涵蓋學(xué) 生餐、醬料包以及面食、盒飯等預(yù)制菜；周口主要為學(xué)生餐、冷鏈便當(dāng)、預(yù)制菜。其中杭 州已經(jīng)處于投產(chǎn)階段，周口園區(qū)已經(jīng)試生產(chǎn)。膠州、昆山、霸州、北京、廣州、淮安、溫 州、天津、貴陽(yáng)、海口、兗州等地央廚將在 2024 年前建成投產(chǎn)。未來(lái)公司的中央廚房項(xiàng)目， 會(huì)進(jìn)一步向預(yù)制菜和學(xué)生餐拓展。公司未來(lái)計(jì)劃在全國(guó) 70 多個(gè)現(xiàn)有的米面油生產(chǎn)基地建設(shè) 豐廚中央廚房園區(qū)，有望形成業(yè)績(jī)新增點(diǎn)。

杭州央廚布局清晰，功能齊全。杭州央廚總投資約 5.4 億元，共有五層樓，一、二層 是公司自己所有，以儲(chǔ)存為主，主要作為存放糧油米面的常溫庫(kù)；三、四層樓以分揀功能 為主，兼具存儲(chǔ)+揀貨，兼有常溫、冷藏/凍業(yè)務(wù)，四樓還有一部分是和客戶的合作的臺(tái)面； 五樓是公司自營(yíng)的中央廚房，存儲(chǔ)有蔬菜、肉類、干貨等原材料以及面點(diǎn)、便當(dāng)?shù)瘸善贰?各樓層分工明確，能夠?qū)崿F(xiàn)有效的合作。從產(chǎn)能看，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為預(yù)制菜 40 噸/天。餐食便 當(dāng)為 12 萬(wàn)份/天，醬料 4.8 噸/天。從定價(jià)看，以市場(chǎng)定價(jià)位置，綜合考慮原材料及加工成 本、市場(chǎng)需求等。

央廚產(chǎn)品多樣，以預(yù)制菜和調(diào)味醬為主。對(duì)于菜品選擇，公司有銷售部門、餐飲渠道 的數(shù)據(jù)積累，并會(huì)聘請(qǐng)餐廚大師合作研發(fā)，結(jié)合選品。目前公司杭州央廚開發(fā)的產(chǎn)品主要 有預(yù)制菜和調(diào)味醬兩種類型。其中預(yù)制菜包括松露紅燒肉、紅燒獅子頭，均為大師經(jīng)典配 方，另有土豆燒牛腩、小酥肉等。調(diào)味醬包括麻婆豆腐調(diào)味醬、魚香肉絲調(diào)味醬、蒜香牛 肉醬等。

2、 進(jìn)軍調(diào)味品行業(yè)，拔高公司利潤(rùn)率

我國(guó)調(diào)味品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模大，市場(chǎng)集中度低。中國(guó)調(diào)味品行業(yè)營(yíng)收從 2014 年 2595 億 元增至 2020 年 3950 億元，6 年 CAGR 為 7.25%。預(yù)計(jì) 2025 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 5500 億元。 從集中度來(lái)看，調(diào)味品行業(yè)集中度較低。海天作為我國(guó)全國(guó)性調(diào)味品龍頭，市占率僅在 7% 左右，國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)調(diào)味品企業(yè)收入占總行業(yè)收入比不到 30%。我國(guó)調(diào)味品 CR3 約為 14%、CR10 約為 25%。市場(chǎng)規(guī)模大但集中度低的特點(diǎn)，有利于金龍魚切入調(diào)味品行業(yè)。

進(jìn)軍調(diào)味品行業(yè)，有效拔高公司毛利率。金龍魚主要從事農(nóng)產(chǎn)品和食品加工，其利潤(rùn) 率遠(yuǎn)低于調(diào)味品企業(yè)。金龍魚毛利率基本維持在 10%左右，而調(diào)味品企業(yè)普遍毛利率在 30% 以上，龍頭海天味業(yè)毛利率約為 40%；金龍魚凈利率也在 5%以內(nèi)，調(diào)味品企業(yè)凈利率普遍 在 10%以上，龍頭海天味業(yè)凈利率高于 25%。因此進(jìn)軍調(diào)味品行業(yè)能有效提高公司利潤(rùn)率水 平。

同時(shí)金龍魚進(jìn)軍調(diào)味品行業(yè)具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。首先公司擁有較強(qiáng)的品牌力，旗下?lián)碛卸?個(gè)知名品牌，品牌打造力強(qiáng)。其次作為農(nóng)產(chǎn)品和食品加工龍頭，也是海天等一眾調(diào)味品企 業(yè)豆粕等原材料的主要供應(yīng)商，加上公司龐大的加工制造規(guī)模體系，具備較大的成本優(yōu)勢(shì)； 最后公司全渠道網(wǎng)絡(luò)的布局以及全國(guó) 6121 家經(jīng)銷商，在渠道上有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。因此我們看 好公司在調(diào)味品行業(yè)的后續(xù)發(fā)展。

積極布局調(diào)味品行業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。公司近年來(lái)持續(xù)布局調(diào)味品業(yè)務(wù)，2015 年引入 臺(tái)灣老字號(hào)醬油品牌“丸莊”，2019 年收購(gòu)山西梁汾醋業(yè)，2021 年入股廣東廣味源并持股 75%。公司在調(diào)味品領(lǐng)域品牌覆蓋金龍魚、丸莊、梁汾、香滿園、海皇等系列，產(chǎn)品類別包 括醬油、醋、芝麻油、花椒油、藤椒油、芝麻醬等。金龍魚可通過(guò)現(xiàn)有經(jīng)銷商和餐飲端的 渠道優(yōu)勢(shì)助力調(diào)味品業(yè)務(wù)，目前調(diào)味品板塊的營(yíng)收仍然占比較低，還處在市場(chǎng)培育期，公 司亦主要追求量的增長(zhǎng)和市占率的提升。隨著公司大力布局調(diào)味品業(yè)務(wù)，相關(guān)產(chǎn)能有序釋 放，業(yè)績(jī)有望迎來(lái)新增量。