璞泰來鋰電產業營收情況概覽

受益鋰電高速增長，營收凈利增速顯著

2021 年營業收入達 90 億元，同比增長 70%。受益于電動汽車、數碼消費、儲能 等鋰電池下游產業的快速發展，鋰電池需求量高速增長，助推公司鋰電材料設備產能釋 放，公司通過完善的產業鏈布局和一體化的業務協同有效滿足鋰離子電池客戶的市場 需求。公司 2018-2021 年營業收入分別為 33/ 48/ 53/ 90 億元。 2021 年歸母凈利潤達 17.5 億元，同比增長 162%。受新冠疫情影響，公司 2020 年 歸母凈利潤與 2019 年基本持平，但 2021 年以來，隨疫情影響恢復及產能的快速釋放， 公司 2021 年歸母凈利潤實現高速增長。公司 2018-2021 年歸母凈利潤分別為 5.9/ 6.5/ 6.7/ 17.5 億元。

2021 年凈利潤率達 19.8%，相比 2020 年提升 6 pct.，利潤率顯著提高。主要受益 于公司負極材料石墨化自給率不斷提高，公司業務總體凈利率提升顯著。2021Q1以來， 公司單季度凈利潤率分別為 19.3%/ 20.2%/ 19.6%/ 20.0%/ 22.0%/ 21.9%/ 20.7%，盈利能 力持續提升。

收入結構（按業務）：負極材料收入迅速增長，負極業務占比總體呈上升趨勢。2018- 2021 年負極業務收入分別為 19.8/ 30.5/ 36.3/ 51.3 億元，收入占比 59.8%/ 63.6%/ 68.7%/ 57%。收入結構（按地區）：國內、海外業務增長迅速，2020 年受疫情影響，海外業務 收入 14.1 億元，占比提升至 26.7%；2021 年隨國內疫情影響恢復，國內業務收入達 72 億元，同比增長 86%，占比回升至 80%。

負極、涂覆穩中有進，鋰電設備觸底反彈

2021 年負極材料出貨量 9.7 萬噸，同比增長 54.5%，占 2021 年負極行業出貨量 13.5%，位居第三位。2021 年負極材料收入 51.3 億元，同比增長 41.4%；負極材料毛 利潤 15.13 億元，毛利率 29.5%；考慮石墨化業務收入，產品綜合毛利潤 18.61 億元， 毛利率達 36.3%。由于 2021H2 以來，石墨化加工價格不斷上漲，導致負極產品毛利率 有所下滑，石墨化自給對盈利能力影響進一步凸顯。 涂覆隔膜加工量 21.7 億平方米，同比增長 207%，占 2021 年國內濕法隔膜總出貨 量 35.2%。2021 年涂覆隔膜收入 22 億元，同比增長 171%，隔膜業務毛利潤 8.75 億 元，毛利率略下滑至 39.9%。

2021 年鋰電設備業務收入 13.7 億元，扣除內部銷售訂單后，外部銷售收入約 8.7 億元。受益于下游主要動力電池客戶積極推進產能擴建，公司鋰電設備業務憑借在涂 布機領域的領先優勢，形成包括涂布、分切、卷繞、疊片、注液、化成分容等關鍵電芯 工藝的綜合產品服務能力。截至 2021 年末公司設備業務在手涂布機訂單金額超過 40 億元。 石墨化加工業務總體保持穩定，助力負極業務高速增長。公司于 2017 年收購山東 興豐及設立內蒙興豐后，逐步布局石墨化加工業務。公司在 2020 年完成對山東興豐的 全部股權收購后，目前掌控有世界最大規模的負極材料石墨化窯爐。石墨化加工業務主 要供應公司內部銷售，對外銷售量較低。內蒙興豐二期產能將于 2021H2 逐步投產，年 末產能得到釋放，負極材料一體化產能配套逐步完善。