易點(diǎn)天下在程序化廣告行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中有哪些優(yōu)勢(shì)？

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者比較：公司資源沉淀優(yōu)勢(shì)顯著，商業(yè)模式可比優(yōu)勢(shì)明確

公司深耕出海業(yè)務(wù)多年，擁有廣泛的客戶網(wǎng)絡(luò)與大媒體流量合作優(yōu)勢(shì)。參考招股說明 書，截至 2021 年年底，公司為超過 5,000 個(gè)廣告主提供全面、優(yōu)質(zhì)、高效的互聯(lián)網(wǎng)廣告 服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍遍及全球 200 余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在海外，和谷歌、臉書等流量生態(tài)有長(zhǎng)期 穩(wěn)定合作關(guān)系。

公司曾連續(xù)兩年上榜中國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)企業(yè)。2019 年排名第 61 位，是當(dāng)年陜西省唯一一家上榜企業(yè)。同時(shí)，公司也是西安首家獨(dú)角獸企業(yè)，在西安本 地有非常好的發(fā)展根基。出海視角看，2021 年，公司入圍中國(guó)電子信息行業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布 的 2020 年度電子信息行業(yè)“一帶一路”推廣目錄，在出海方面擁有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目案例。從互 聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)的核心流量平臺(tái)評(píng)價(jià)角度看，特別在出海領(lǐng)域，公司獲得 Google、阿里巴 巴和 Tik Tok 的優(yōu)秀評(píng)價(jià)，是其商業(yè)合作的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。綜合看，公司在國(guó)內(nèi)的效果廣告 市場(chǎng)擁有領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，在出海領(lǐng)域有很好的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

從技術(shù)與專利儲(chǔ)備布局看，通過自主研發(fā)的 TopMedia CMP、YeahTargeter、 Yeah-CMP 等一系列智能化業(yè)務(wù)系統(tǒng)，以及豐富的廣告投放運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)積累，公司對(duì) 傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)廣告投放流程進(jìn)行智能化改造升級(jí)，以智能化的業(yè)務(wù)系統(tǒng)代替了大量重復(fù)性的 人工操作，以人工智能模型決策代替了運(yùn)營(yíng)人員主觀判斷，提升了廣告投放的效率以及目 標(biāo)用戶畫像的精準(zhǔn)度，保障了廣告主營(yíng)銷策略得以有效地實(shí)施。

基于完備的技術(shù)儲(chǔ)備和長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)積累，公司系 Google 一級(jí)代理商，與 Google 直接 簽署合作協(xié)議，直接獲得 Google 的返點(diǎn)。2015-2019 年，公司連續(xù)五年被評(píng)為 Google 優(yōu)秀合作伙伴，與Google建立了良好的合作關(guān)系。公司雖然不是Meta直接全球合作伙伴， 但與木瓜移動(dòng)、藍(lán)色光標(biāo)等行業(yè)知名的 Meta 合作伙伴建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，能夠 通過其持續(xù)采購(gòu) Meta 的廣告流量，并由于較大的業(yè)務(wù)規(guī)模享受到具有競(jìng)爭(zhēng)力的返點(diǎn)。因 此，相對(duì)于其他規(guī)模較小的廣告服務(wù)商，公司與頭部媒體及其代理商建立了良好的合作關(guān) 系，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

相較可比公司，藍(lán)色光標(biāo)的海外布局有望在中期開始逐步出現(xiàn)與公司小幅度的競(jìng)爭(zhēng)， 但中期看，易點(diǎn)天下的業(yè)務(wù)商業(yè)模式更具備優(yōu)勢(shì)；匯量科技、木瓜移動(dòng)從游戲/工具類廣告 投放向電商類逐步轉(zhuǎn)型也存在可能，其中匯量科技在游戲領(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式可能與公司中期 逐步形成爭(zhēng)奪。不過公司在頭部流量媒體端客戶資源豐富，大媒體合作資質(zhì)齊全，業(yè)務(wù)布 局更加分散，數(shù)據(jù)積累深厚。

從盈利能力層面，公司毛利率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，2022 年最新毛利率為 22.14% （2022Q3），高于可比公司匯量科技的 19.74%（2022H1）和藍(lán)色光標(biāo)的 4.99%（2022Q3）。 凈利率方面，公司盈利能力穩(wěn)定，且 2022 年最新凈利潤(rùn)率大幅提升至 13.43%（2022Q3）， 顯著高于可比公司匯量科技的 4.32%（2022H1）和藍(lán)色光標(biāo)的 0.027%（2022Q3），呈絕 對(duì)領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)層面，公司資產(chǎn)負(fù)債率在 2022 年回落至 38.29%（2022Q3），顯著低于匯 量科技的 60.56%（2022H1）、藍(lán)色光標(biāo)的 53.53%（2022Q3），負(fù)債結(jié)構(gòu)健康、償債能力 充足。從研發(fā)投入來(lái)看，公司的研發(fā)費(fèi)用率逐步提升，2022 年最新為 3.64%（2022Q3）， 低于匯量科技的 11.69%（2022H1），顯著高于藍(lán)色光標(biāo)的 0.14%（2022Q3），科技研發(fā) 構(gòu)筑公司長(zhǎng)期護(hù)城河。

綜合公司的毛利和經(jīng)營(yíng)與資本回報(bào)表現(xiàn)，除了研發(fā)投入略低于行業(yè)可比公司外，公司 整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著領(lǐng)先行業(yè)可比公司，平均幅度在 100%-200%之間。因此，從業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng) 能力看，公司在出海類數(shù)字化廣告服務(wù)商中穩(wěn)居領(lǐng)先地位。