Nike品牌發(fā)展狀況怎么樣？

Nike：大中華區(qū)下滑 16%，當前庫存壓力仍在

全球營收恢復(fù)增長，利潤降幅擴大，基本符合業(yè)績指引。2022/6-2022/8（FY23Q1）， 公司實現(xiàn)營收 127 億美元（約人民幣 901 億元），同比增長 3.6%，與此前預(yù)期基本一致 （公司預(yù)計增速為同比持平或小幅增長），增速環(huán)比提升 4.5pct，剔除匯率因素影響，營 收增速為 10%；歸母凈利潤 14.7 億美元（約人民幣 104 億元），同比下滑 21.7%。FY23Q1， 全球銷售（尤其是大中華區(qū)）仍然面臨挑戰(zhàn)，營收恢復(fù)增長主要由北美地區(qū)及 DTC 渠道的 強勁增長所推動。公司預(yù)計 FY23Q2 營收增長低雙位數(shù)（剔除匯率因素），9 月在返校季 的催化下銷售額已實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

運輸物流成本壓力仍未消除，為消化庫存的降價及營銷投入加劇了利潤率下滑。 2022/6-2022/8（FY23Q1），公司毛利率 44.3%，同比下滑 2.2pct，環(huán)比下滑 0.7pct， 主要系貨運物流成本上升、DTC 渠道降價以及匯兌損失所致。期內(nèi)營銷費用、工資相關(guān)費 用、技術(shù)投入及 DTC 渠道運營成本的增加導(dǎo)致銷售及一般行政管理費用率同比提升了 1.7pct 至 30.9%，最終凈利率同比下滑 3.7pct 至 11.6%。

分品牌：Nike 品牌增長勢頭略強于 Converse 品牌。2022/6-2022/8（FY23Q1）， Nike 品牌營收同比增長 3.5%至 120 億美元（剔除匯率因素同比增長 10%），貢獻營收占 比 94.9%，基本穩(wěn)定。Converse 品牌營收同比增長 2.2%至 6.4 億美元（剔除匯率因素同 比增長 8%），增速略弱于主品牌。

分品類：基本盤鞋類增速領(lǐng)跑，服裝類降幅收窄。2022/6-2022/8（FY23Q1），Nike 品牌鞋類/服裝類/裝備類營收為 81.1/34.3/4.9 億美元，同比增長 5.1%/下滑 0.5%/增長 4.5%，增速環(huán)比提升 4.7pct/提升 5.4pct/下滑 0.6pct，剔除匯率因素后，鞋類/服裝類/裝 備類營收分別同比增長 12%/7%/12%，三大品類同期營收占比分別為 67.3%/28.5%/4.0%。 核心品類鞋類增速領(lǐng)跑，尤其北美地區(qū)鞋類銷售額大幅增長 17%，彌補了服裝品類的疲軟 表現(xiàn)，服裝類銷售額雖然仍有小幅下滑，但降幅較上季度已大幅收窄，呈邊際改善趨勢。

分渠道：DTC 渠道持續(xù)發(fā)力，營收貢獻占比提升至 42%。2022/6-2022/8（FY23Q1）， Nike 品牌 DTC 渠道/批發(fā)渠道營收分別同比增長 7.7%/0.6%至 50.5/69.8 億美元，增速環(huán) 比提升了 0.2/7.1pct，期內(nèi) DTC 渠道營收貢獻占比同比提升了 1.6pct 至 41.9%，在 DTC 業(yè)務(wù)中，客流量、轉(zhuǎn)化率與客單價三大因素共振帶動電商銷售額同比增長了 16%（剔除匯 率因素后同比增速 23%），尤其 EMEA 地區(qū)電商銷售額同比增速高達 46%，北美、亞太及南美地區(qū)也實現(xiàn)了電商渠道的雙位數(shù)增長，僅大中華區(qū)電商渠道下滑，但是，由于庫存 壓力較大，DTC 渠道進行了較大的折扣。

分地區(qū)：大中華區(qū)營收下滑 16%，已連續(xù)四個季度下滑，北美地區(qū)恢復(fù)高增。2022/6- 2022/8（FY23Q1），Nike 品牌在主要銷售地區(qū)表現(xiàn)分化，北美/EMEA（歐洲、中東和非 洲）/亞太及南美地區(qū)營收分別同比增長 12.9%/0.8%/4.8%至 55.1/33.3/15.4 億美元，增 速環(huán)比提升 17.9pct/下滑 8.3pct/下滑 10.6pct，營收貢獻占比 45.7%/27.7%/12.7%，而 大中華區(qū)營收同比大幅下滑 16.4%至 16.6 億美元，為連續(xù)四個季度下滑，但 FY23Q1 降幅 環(huán)比收窄了 2.8pct，營收占比為 13.7%。期內(nèi)，為了清理庫存，北美地區(qū)采取 DTC 渠道降 價措施。

存貨：前期訂單過剩與供應(yīng)鏈不穩(wěn)定導(dǎo)致庫存仍處高位。截至 2022 年 8 月 31 日，公 司存貨余額 97 億美元，同比增長 44%，主要系北美地區(qū)庫存同比增長 65%，其中，在途 庫存大幅增長約 85%（占比約 65%），大中華區(qū)庫存同比下滑 3%。高庫存的形成主要來 自于去年越南和印尼疫情期間工廠關(guān)閉近 15 周，導(dǎo)致延遲交貨，同時物流情況邊際改善下， 提前采購的假日訂單也將抵達。公司目前核心任務(wù)是清理庫存（主要是服裝），預(yù)計至 2022 年 11 月末庫存有望恢復(fù)正常。