領益智造如何通過并購與內生研發(fā)構建AI服務器液冷與電源的全棧平臺能力？

領益智造在AI服務器液冷與電源業(yè)務上的布局，體現(xiàn)了其從消費電子精密制造向AI基礎設施核心硬件平臺轉型的戰(zhàn)略意圖。這一轉型主要通過內生研發(fā)積累與外延并購立敏達相結合的方式實現(xiàn)，旨在構建“散熱+電源”的全棧平臺能力。

首先，并購立敏達是公司切入北美液冷核心供應鏈的關鍵一步。立敏達是國內少數(shù)同時具備英偉達AVL與RVL雙認證且實現(xiàn)量產(chǎn)落地的液冷核心供應商。其技術優(yōu)勢體現(xiàn)在冷板通道精度可達40至45微米，潔凈度達到50微米，優(yōu)于行業(yè)普遍水平，這使其能夠適配Rubin等新平臺對微通道冷板的高要求。立敏達的產(chǎn)品矩陣覆蓋了液冷快速接斷接頭、液冷集流器歧管、單相及相變液冷模組、服務器VC及Busbar等核心環(huán)節(jié)，基本實現(xiàn)了機柜內液冷核心組件的全覆蓋。客戶方面，立敏達已深度綁定英偉達，并參與到Rubin及Rubin Ultra的研發(fā)中，同時客戶面正從單一NV體系逐步外擴至Google TPU、交換機及光模塊液冷等領域。

其次，公司在電源領域通過收購賽爾康及后續(xù)內生研發(fā)，建立了深厚的技術儲備。賽爾康在CRPS、AI OCP、高密度DC-DC、PDB模塊等電源環(huán)節(jié)持續(xù)推進，已實現(xiàn)CRPS 1300W算力電源首批量產(chǎn)交付，2000W鈦金電源已完成權威機構認證。這使得公司能夠提供從350W至12kW以上功率段的完整電源產(chǎn)品矩陣，滿足AI數(shù)據(jù)中心對高功率負載下高效供電的需求。

最后，公司通過整合立敏達的液冷技術與賽爾康的電源能力，形成了“散熱+電源”的協(xié)同效應。在AI數(shù)據(jù)中心場景下，液冷與電源是耦合的，更高功率密度的電源意味著更高自身熱負荷，而高溫液冷體系又要求材料兼容與系統(tǒng)協(xié)同設計能力同步提升。公司正嘗試把硬件能力向整機或整柜級交付延伸，例如與超集信息達成戰(zhàn)略合作，共同探索“整柜交付”模式，由超集信息負責架構研發(fā)與渠道，公司負責液冷模組、大功率供電系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)及整機集成。這種平臺化能力使公司能夠從單點零部件供應商，逐步向液冷加電源加模組或系統(tǒng)集成的平臺方向演進，從而在AI服務器這一高景氣賽道中占據(jù)更有利的競爭位置。