領益智造各領域布局情況如何？

全矩陣消費電子零部件布局，協同下游客戶共建 AI 終端硬件制造平臺。

1.消費電子全產業鏈全品類布局，端側 AI 升級驅動增長

電源：收購賽爾康打造精品組裝業務，持續受益大客戶電池/快充升級增量

收購海外廠商賽爾康，完善 ODM 組裝業務和電源技術布局。賽爾康是海外知 名電源廠商，1973 年創立于芬蘭，1982 年切入電源制造領域，1983 年由諾基亞收購 整合。1988 年實現全球首款手機開關模式快充量產突破。1999 年從諾基亞體系分拆 后，客戶群拓展至全手機主流品牌。2002 年啟動中國制造基地布局，2005 年、2007 年相繼落地巴西及印度工廠，2017 年擴建中國貴港新生產基地，2019 年領益智造以 6.78 億元收購芬蘭 Salcomp Plc 100%股份，助力公司完善消費電子產業鏈布局。

賽爾康覆蓋頭部主流消費電子客戶，大客戶手機充電器升級帶來長期增量。作 為全球領先的充電器制造商，賽爾康手機充電器領域的客戶包括蘋果、華為、小米、 魅族、Google 等知名品牌，市場份額穩定在 5%以上。自收購以來，賽爾康充電器業 務營收增長較好，2023 年公司充電器業務營收達到 66.94 億元，相比 2019 年公司進 入該領域增長 329.93%。大客戶充電頭業務方面，根據充電頭網實測，目前 iPhone 16 系列機型支持 15V 快充，動態峰值充電功率約 38W，相比安卓陣營快充功率有待進 一步提升。我們認為，隨著后續 iPhone 17 系列等新機型發布，蘋果手機充電器功率 有望進一步提升，賽爾康將充分受益公司大客戶充電器升級帶來的長期收入增量。

散熱：石墨/VC 均熱板等散熱零組件全產業鏈布局，大客戶升級顯著

散熱業務前瞻布局，打造消費電子散熱全產業鏈平臺。在消費電子散熱領域， 公司已具備熱管、VC 均熱板、空冷/液冷散熱模組、石墨片、導熱墊片等多種散熱 材料和模組的研發生產能力。2019 年 4 月公司啟動部門建設并同步搭建研發實驗室， 同年 11 月建成首條生產線，實現超薄 VC&HP、散熱鰭片和沖壓結構件量產突破； 2020 年 5 月完成超薄 VC&HP 量產，同步建立常規 HP/VC 量產線；2021 年公司超 薄不銹鋼均熱板量產，并采用上下蓋沖壓工藝；2022 年公司不銹鋼 VC 交付增長， 新能源模組以及 0.25mmVC 量產；2023 年公司不銹鋼 VC 交付增長，LHP 環路 VC 實現量產，鈦 VC 開發成功；2024 年公司鈦 VC 與超薄 VC 量產交付。

VC 均熱板技術領先，頭部客戶覆蓋廣泛。公司 VC 均熱板產品目前已覆蓋頭部 主流客戶。以華為 Pura X 折疊手機為例，根據微機分 WekiHome 拆機視頻分析，公 司深度了參與石墨烯散熱膜、新型復合材料 VC 均熱板等散熱料件，以及屏幕支撐 層、金屬中框等結構件材料。該手機散熱方案可快速將熱量通過多維熱擴散路徑均 勻分散熱能，高效散發至外部環境，這種層級化設計顯著增強了折疊屏設備在運行 復雜 AI 算法時的溫控能力，有望更好的解決輕薄折疊屏手機面臨的散熱挑戰，彰顯 公司在應對 AI 折疊屏散熱挑戰中的技術能力。2025 年 6 月 26 日，小米推出最新旗 艦級 Mix Flip 2，搭載公司獨家供應的 0.2mm 超薄新工質 VC 方案，顯著提升低溫環 境下的散熱效率，同時壓縮厚度；同時 Redmi K Pad 搭載的超大面積鋁基 VC 技術由 公司參與研發并助力項目落地，該技術成為行業首次在平板、手機等消費電子產品中實現規模化應用，實現導熱效率 75%的飛躍式提升，設備表面握持溫度可直降 4℃。

2.新領域：前瞻布局汽車/低空/光儲領域，打開廣闊成長空間

 汽車&低空：精密制造優勢拓展，持續加碼萬億級出行新領域

拓展新能源汽車和低空經濟領域，打開萬億級市場入口。憑借其在精密制造、 研發設計和商務拓展方面的顯著優勢，公司持續拓展新能源汽車和低空經濟領域。 在汽車領域，公司在動力電池結構件細分市場迅速崛起，并以高標準產品成功進入 北美主要新能源客戶的供應鏈。2023 年 8 月，公司子公司與德國某知名整車廠旗下 的動力電池子公司簽署了《提名協議》，將為對方供應包括動力電池蓋板、模切件以 及相關注塑件、沖壓件等在內的一系列產品。此協議的順利履行預計將為公司 2025 年至 2029 年累計帶來約 22 億元人民幣的營收增長。在低空經濟領域，2024 年公司 先后為行業頭部客戶交付無人機結構件以及植保機碳纖維槳葉等產品料號。

依托精密制造與研發設計能力，構建差異化的核心競爭力。公司目前已系統布 局動力電池結構件產品，涵蓋電芯封裝組件（方殼、鋼/鋁外殼、圓柱鋁殼、頂蓋、 蓋板、防爆閥）、電氣連接模塊（正負極軟連接、轉接片、柔性軟連接母排）及功能 性精密結構件（注塑件等）。這些組件通過高效能量傳輸、電解液承載、安全防護（抗 震/防爆）與結構支撐功能，同時集成散熱性、防腐蝕性、防干擾性與抗靜電性等多 重特性，保障電池系統的可靠性與穩定性。

收購江蘇科達，汽車業務向 Tier1 升級。2025 年 4 月，公司以 3.32 億元收購江 蘇科達斯特恩 66.46%股權。江蘇科達作為多家奇瑞、上汽等傳統整車廠商和新勢力 車企的一級供應商（Tier1），主要配套車型包括鴻蒙智行（華為）智界 S7、比亞迪 夏、理想 L7/L8/L9 等。2024 年江蘇科達與小鵬匯天達成合作，將共同攻關飛行汽車 的相關技術。此次收購標志著領益智造汽車業務的重大升級，實現從二級供應商 （Tier2）向一級供應商（Tier1）的跨越。

清潔能源：深度合作國際頭部客戶，打造智能光伏儲能解決方案

布局光伏儲能零組件與整機代工，深度合作國際頭部終端客戶。2019 年，公司 光伏項目內部立項研發，正式邁入光伏賽道；2020 年實現光伏產品量產；2021 年啟 動美國工廠建設；2022 年美國工廠投產；2023 年微型逆變器及數據采集器開始批量 出貨歐洲核心客戶，打入高端市場；2024 年，同步實現兩項突破：一是向國內清潔 能源客戶交付微型逆變器及能源控制器解決方案，二是高功率產品在海外市場規模 化交付。

公司的核心產品涵蓋微型逆變器、儲能 PCS/GUI 及光伏無線網絡通訊模塊等， 致力于為客戶打造高效智能的光伏儲能一體化解決方案。這些產品核心功能是將太 陽能模組的直流電轉換為交流電，并應用自主研發的最大功率點跟蹤（MPPT）技術， 實現高達 99.8%的發電效率。公司與全球光伏儲能領域的頭部客戶建立了深度合作關 系，為其提供微型逆變器等產品的專業代工服務，相關終端產品在全球市場保持領 先的覆蓋率。得益于在 AI 終端硬件領域積累的精益智造、自動化、智能化和規模化供應能力矩陣，公司的光伏儲能業務與原有核心業務形成了顯著的協同效應。