REITs指數(shù)基金與普通REITs產(chǎn)品相比有哪些配置優(yōu)勢(shì)與運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)？

REITs指數(shù)基金以"一籃子"方式跟蹤中證REITs全收益指數(shù)，可在較低門(mén)檻下實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)收益的暴露，并借助公募基金的申贖機(jī)制改善組合再平衡效率，解決普通投資者直接參與單只REITs面臨的項(xiàng)目類型分散、交易規(guī)則復(fù)雜、流動(dòng)性分化、信息研究成本較高等問(wèn)題。

首批四只產(chǎn)品由華夏、易方達(dá)、南方、中金四家基金管理人發(fā)行，均采取完全復(fù)制策略，力爭(zhēng)控制日均跟蹤偏離度絕對(duì)值不超過(guò)0.35%、年跟蹤誤差不超過(guò)4%。產(chǎn)品投資于標(biāo)的指數(shù)成份券及備選成份券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，每個(gè)交易日日終保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或1年內(nèi)到期政府債券，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證REITs全收益指數(shù)收益率×95%+活期存款基準(zhǔn)利率×5%。

費(fèi)率結(jié)構(gòu)高度同質(zhì)化：管理費(fèi)與托管費(fèi)均為0.50%/0.10%，均設(shè)A、C兩類份額，A類在前端收取認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)，C類不收取認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)但按年計(jì)提0.20%銷售服務(wù)費(fèi)。募集上限均為3億元，但募集節(jié)奏出現(xiàn)分化，南方基金產(chǎn)品首日即達(dá)募集上限提前結(jié)束募集，華夏、易方達(dá)隨后提前終止，中金則按原定截止日完成募集。

對(duì)REITs指數(shù)擇時(shí)策略研究而言，中證REITs全收益指數(shù)提供了統(tǒng)一業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，而有效的指數(shù)擇時(shí)策略可以應(yīng)用于上述指數(shù)基金的波段交易。但需關(guān)注指數(shù)基金存在跟蹤誤差、申贖成本、成分調(diào)整等落地摩擦，實(shí)際交易成本可能高于假設(shè)的雙邊0.1%。