2026年下半年農(nóng)林牧漁行業(yè)投資策略及重點關(guān)注方向

2026年下半年農(nóng)林牧漁行業(yè)投資策略核心為“曙光初現(xiàn)，拐點將至”。 首先，農(nóng)產(chǎn)品板塊受高油價與厄爾尼諾共振影響，價格有望加速反轉(zhuǎn)。高油價通過提升生物燃料替代需求和推升農(nóng)資成本，從需求和成本兩端支撐農(nóng)產(chǎn)品價格。同時，厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)計在今夏形成，將導(dǎo)致天然橡膠、棕櫚油、藍(lán)莓等品種減產(chǎn)，其中天然橡膠因產(chǎn)能彈性減弱，價格支撐較強；棕櫚油在產(chǎn)能收縮和生物柴油需求增長背景下，價格有望明顯走強。 其次，生豬養(yǎng)殖板塊至暗時刻已過，但供給矛盾仍在累積。上半年生豬價格創(chuàng)二十年新低，行業(yè)深度虧損。隨著虧損持續(xù)，產(chǎn)能去化加速，政策端下調(diào)能繁母豬正常保有量，進(jìn)一步引導(dǎo)產(chǎn)能優(yōu)化。預(yù)計下半年豬價溫和回升，養(yǎng)殖虧損收窄，板塊估值處于歷史底部，具備配置價值，建議關(guān)注低成本穩(wěn)健的頭部豬企。 再次，禽養(yǎng)殖板塊供需再平衡，盈利溫和復(fù)蘇。白羽肉雞因海外引種斷檔，種雞供給趨緊，父母代價格先行上漲，且禽肉出口增長帶來需求增量。黃羽肉雞需求企穩(wěn)，價格獨立性增強，旺季表現(xiàn)值得期待。全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分紅預(yù)期提升，具備防御性配置價值。 最后，寵物食品行業(yè)邊際利空逐步出盡。外銷方面，關(guān)稅影響減弱，出口業(yè)務(wù)邊際改善；內(nèi)銷方面，行業(yè)集中度提升，頭部品牌增速加快，功能糧、處方糧成為新趨勢。短期費用投放仍延續(xù)，關(guān)注上市公司利潤率拐點。