銀行理財的定位和角色是什么？

銀行理財，中國居民重要的“理財”工具。

一、銀行理財，中國居民重要的“理財”工具

（一）目前中國理財大類上是穩健性金融產品

按投資資產分類，銀行理財可以分為固定收益類、權益類、混合類、商品&金融衍生品類。 根據《商業銀行理財業務監督管理辦法》，商業銀行應當根據投資性質的不同，將理財產品分為固定收益 類理財產品、權益類理財產品、商品及金融衍生品類理財產品和混合類理財產品。 固定收益類理財產品投資于存款、債券等債權類資產的比例不低于 80%。 權益類理財產品投資于權益類資產的比例不低于 80%（權益類資產指上市交易的股票、未上市企業股權及 其受（收）益權）。 商品及金融衍生品類理財產品投資于商品及金融衍生品的比例不低于 80%。 混合類理財產品投資于債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產且任一資產的投資比例未達到 前三類理財產品標準。 結合不同類別產品的規模來看，我國的銀行理財屬于穩健性金融產品。 2025 年 6 月末固收類理財存續規模為 29.81 萬億，占全部理財產品存續規模的 97.2%，混合類理財存續規 模為 0.77 萬億元，占理財存續規模的 2.51%。 固收類理財和混合類理財的投向以債券、銀行存款、同業存單等固收類資產為主，偏穩健。

（二）理財依然是居民直接配置的金融產品

截至 2025 年 6 月末，持有理財產品的投資者數量 5 達 1.36 億個，較年初增長 8.37%。其中，個人投 資者數量較年初新增 1029 萬個，機構投資者數量較年初新增 19 萬個。 截至 2025 年 6 月末，理財市場仍以個人投資者為主。數量為 1.34 億個，占比 98.66%；機構投資者數 量占比小幅增長，數量為 182 萬個，占比 1.34%。

二、銀行理財，固收市場的重要資金來源

（一）理財主要配向 CD、存款和信用債

銀行理財的投資資產包括債券、非標準化債權類資產、同業存單、現金及銀行存款、權益類資產、拆放同 業及債券買入返售、公募基金、代客境外理財投資 QDII、金融衍生品。 債券資產可大體分為利率債和信用債兩類。 利率債包括：國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券和政策性金融債券； 信用債包括：商業性金融債券、企業債券、公司債券、企業債務融資工具、資產支持證券、外國債券（不 含 QDII 債券）。 2019 年以前，理財產品持有的信用債中包含同業存單和 QDII債券。2020 年開始，同業存單和 QDII債 券不再計入理財所持債券資產中，而是單獨統計。 債券是銀行理財配置中占比最大的一類資產，自 2018 年底至今，債券資產占銀行理財總投資的 50%以 上。 信用債是銀行理財債券投資的最主要品種。2025 年 6 月末，銀行投資信用債占債券類資產的比重為 69.8%。 從近年的趨勢來看，理財投資同業存單的占比在緩慢提升。2023 年 6 月末，銀行理財投資同業存單占比 為 10.6%，2025 年 6 月末已經升至 13.8%。 非標準化債權類資產主要包括： 2020 年底及之后的非標準化債權類資產統計口徑根據《標準化債權類資產認定規則》進行了調整，2020 年底前的統計口徑按原非標準化債權類資產、理財直接融資工具、新增可投資資產加總計算，與新口徑存在一 定差異；存款及拆放同業類資產包含現金及銀行存款、拆放同業及買入返售類資產（2021 年底及之后統計口 徑調整為拆放同業及債券買入返售類資產）。 例如一些非銀金融機構的同業借款、集合資金信托計劃、券商收益憑證、棚改建設基金項目等都是非標債 權資產。 權益類資產是指上市交易的股票、未上市企業股權及其受（收）益權。 截至 2025 年 6 月末，銀行理財產品投向債券類、現金及銀行存款、非標債權、權益類、公募基金的占比 分別為 55.6%、24.8%、5.52%、2.38%、4.2%。 今年以來理財有增配銀行存款和公募趨勢。

（二）理財提供穩健收益之下的細分選擇

現金管理類理財主要投資于貨幣市場類資產。 2025 年 H1，現金管理類理財投資資產中貨幣市場類、固定收益類的規模分別為 4.36 萬億元、1.70 萬億 元，分別占 69.04%、30.01%，配置基金的占比較小，僅 0.4%。 現金管理類理財投向貨幣市場類資產的占比在提升。 2022 年現金管理類理財投向貨幣市場類資產占比 58.88%，2025 年 H1 已升至 69.04%。 固定收益類理財主要投資于固定收益類資產。 2025 年 H1，固定收益類理財投資資產中固定收益類、貨幣市場類和基金類資產的規模分別為 11.34 萬億 元、6.90 萬億元和 1.02 萬億元，占比分別為 57.78%、34.71%、5.37%， 固定收益類理財投資于貨幣市場類資產的占比在提升。 2022 年，固定收益類理財投向貨幣市場類資產的占比是 18.8%，2025 年 H1 升至 34.71%，提升近 16 個百 分點。

混合類理財主要投資于固定收益類和權益類資產。 2025 年 H1，混合類理財投資資產中固定收益類、權益類、貨幣市場類和基金類的規模分別是 2208 億 元、1454 億元、961 億元和 622 億元，占比分別為 40.7%、27.98%、16.11%、13.87%。 混合類理財投向權益類資產的占比有提升的趨勢。 2022 年混合類理財投向權益類資產的占比為 18.92%，2025 年 H1 占比升至 27.98%，抬升 9.06 個百分點。 權益類理財主要投資于權益類、貨幣市場類、基金資產。 2025 年 H1，權益類理財投資資產中權益類、貨幣市場類和基金類資產規模分別為 85 億元、21 億元、13 億元，占比分別為 70.08%、17.16%、11.03%。 權益類理財投資權益類資產的占比有所下降，投資貨幣市場類資產的占比有提升。 2022 年權益類理財投向權益類資產占比為 78.87%，2025 年 H1 降至 70.08%，占比收縮約 8 個百分點。 2022 年權益類理財投向貨幣市場類資產占比為 6.71%，2025 年 H1 升至 17.16%，占比擴大超 10 個百分點。