澳洲各礦山鋰輝石生產經營情況如何？

Mt Marion：2025Q2，鋰精礦實現的價格為 480 美元/噸（SC：4.6%）（折 SC：6% 為 607 美元/噸），折 6%后的價格環比-28.17%。

1.Pilbara Minerals：產量環比提升明顯，財務狀態良好

量：P1000 項目產能擴建及開工率提升，季度產量環比+77%。根據 Pilbara 二季度報 告，2025Q2 公司鋰精礦產量 22.13 萬噸（平均品位 5.1%），同比-2.15%，環比+77.04%。 主要系 Pilgan 工廠于 2025Q1 完成了 P1000 項目擴建，以及開工率提升。2025Q2 銷 量 21.6 萬噸（平均品位 5.1%），同比-8.38%，環比+72.11%。發運鋰精礦的平均品位 受到 P1000 項目爬坡影響曾短暫波動，目前已恢復至常規區間（5.2%-5.3%）。2025Q2 擺脫天氣影響后，公司回收率也開始回升，至 71.6%（2025Q1: 67.2%）。 價：平均銷售價格 599 美元/噸，環比約-20%。2025Q2，公司鋰精礦平均售價 599 美 元/噸（CIF 中國），基于鋰精礦平均品位 5.1%。折 6%品位，平均售價約 703 美元/噸 （CIF 中國）。銷售價格下跌，反映了 2025Q2 全球鋰市場低迷的格局。 成本：成本管控好于預期，運營成本環比-7.67%。2025Q2，公司不含運費、特許經營 費的單位運營成本（FOB）為 397 美元/噸，環比-7.67%，同比+1.79%。單位運營成本 環比下降主要系 P1000 項目投產以后，規模效益明顯。2025Q2，按到岸價格計算的單 位運營成本（含運費和特許權使用費）為 462 美元/噸，環比下跌 7%，同比下降 4%。

2025 財年產量超額完成目標，2026 財年預期生產 82-87 萬噸。2025 財年公司生產指 引為 70-74 萬噸，實際產量為 75.46 萬噸，超額完成目標。計劃運營成本（FOB）為 620-640 澳元/噸，實際成本為 627 澳元/噸，符合預期。預期資本開支 5.65-6.1 億 澳元，實際支出 5.69 億澳元，處于區間下沿。2026 財年，公司計劃產量 82-87 萬噸， 同比增長約 9%-15%。成本控制在 560-600 澳元/噸。資本開支約 3-3.3 億澳元。 總結：成本管控效果顯著，資產負債表狀況良好。公司在新項目擴建投產以后，成功 發揮規模效益，成本管控效果顯著。公司財務狀況良好，2025Q2，實現營業收入 1.93 億澳元，環比增長 28%，同比減少 37%。期末現金余額 10 億澳元，較 2025Q1 減少 0.88億澳元，主要系基礎設施和項目的資本支出，包括 P1000 項目的完工。

2.IGO:Greenbushes 完成 2025 財年產量目標，專注降本增效

量：2025Q2 產量環比基本持平，完成 2025 財年產量目標。2025Q2，根據公司公告 Greenbushes 鋰精礦產量 34 萬噸，環比-0.29%，同比+2.32%。產量環比下滑主要系 強降雨限制了高品位區域的采礦，導致礦石開采量和品位下滑。2025 財年 Greenbushes 鋰精礦生產量為 147.9 萬噸，符合公司給予的年度產量指引預期（135 萬噸-155 萬噸）。2026 財年公司最新產量指引預期為 150-165 萬噸。

價：平均價格 725 美元/噸，環比-8.34%。2025Q2，公司鋰精礦平均售價 725 美元/ 噸（FOB 澳大利亞），環比-8.34%，同比-28.92%。公司鋰精礦定價模式更新后，精礦 價格走勢基本與鋰價走勢趨同，銷售價格也基本回歸市場正常波動區間。 成本：單位生產成本 366 澳元/噸，環比+7.33%。2025Q2，公司鋰精礦單位生產成本 （FOB）366 澳元/噸，環比+7.33%，同比+8.28%，主要系高品位礦石開采量減少。近 三個季度，公司單位生產成本呈現小幅上漲趨勢，但仍處于公司 2025 財年指引區間 （320-380 澳元/噸）。2026 財年成本指引為 310-360 澳元/噸，小幅下降。 總結：完成 2025 財年目標，2026 財年進一步縮減成本開支。2025Q2，Greenbushes 礦山的產量基本持平，成本小幅波動，基本符合市場預期。當前仍處于周期景氣度較 差階段，公司優化了投資組合，降低資本開支，2025 財年資本開支指引 8.5 億-9.5 億澳元，實際支出 7.14 億澳元。2026 財年計劃資本開支 5.75-6.75 億澳元，進一步 專注于成本管控。

3.Mineral Resources：2025Q2 公司權益鋰精礦產量環比+8%

量：Mt Marion：2025Q2 產量 12.4 萬噸，環比-11.43%，同比-30.34%；銷量 13.4 萬 噸，環比-2.90%，同比-29.47%。產量環比下降主要系回收率降低，疊加產出的精礦 品位提高。2025 財年的產量指引 18.5 萬噸-20 萬噸（折 6%），實際產量 20.3 萬噸， 略超預期。2026 財年產量指引 16-18 萬噸，同比-16%。 Wodgina：2025Q2 產量 16.6 萬噸，環比+32%，同比+32%；發運量 13.6 萬噸，環比 +15.25%，同比+9.68%。產量環比提升得益于礦石進料品位的提升。2025Q2 發運鋰精 礦的平均品位為 5.4%，上一季度為 5.3%。2025 財年的產量指引 21 萬噸-23 萬噸（折 6%），實際產量 21.4 萬噸，符合預期。2026 財年產量指引 22-24 萬噸，同比+7%。

價：Mt Marion：2025Q2，鋰精礦實現的價格為 480 美元/噸（SC：4.6%）（折 SC：6% 為 607 美元/噸），折 6%后的價格環比-28.17%。 Wodgina：2025Q2，實現的鋰精礦價格為 607 美元/噸（SC：5.4%）（折 SC：6%為 674 美元/噸），折 6%后的價格環比-20.33%。

成本：Mt Marion：2025Q2 鋰精礦成本為 717 澳元/噸（SC：6%）。由于鋰輝石價格下 跌，2025Q2 對低品位庫存進行了 1100 萬澳元的減值。2025 財年，鋰精礦成本為 902 澳元/噸，維持在 2025 財年指引的 870-970 澳元/噸范圍之內（SC：6%）。2026 財年， 公司成本指引為 820-890 澳元/噸。 Wodgina：2025Q2 鋰精礦成本為 641 澳元/噸（SC：6%），環比減少 17.29%，主要系持 續的成本削減和回收率的提高。2025 財年，鋰精礦成本為 849 澳元/噸，符合公司 2025 財年鋰精礦成本指引 800-890 澳元/噸（SC：6%）。2026 財年，公司成本指引為 730-800 澳元/噸。 總結：2025Q2 公司權益鋰精礦產量環比+8%，在運礦山成本管控顯著。2025Q2，公司 權益鋰精礦總產量為 14.4 萬噸，環比+8%；權益鋰精礦總出貨量為 13.5 萬噸，環比 +6%；權益鋰精礦的加權平均實現價格為 642 美元/噸（折 SC6 鋰精礦），環比-24%。 在產的 Marion 和 Wodgina 礦山持續進行成本削減措施，效果顯著，2026 財年有望進 一步降低單位運營成本。

4.Cattlin：2025 年 3 月底正式進入維護保養狀態

RioTinto 收購 Arcadium，Arcadium Lithium 變更為 Rio Tinto Lithium。2025 年 3 月 6 日，RioTinto 公告稱，已完成對 Arcadium Lithium plc 的收購，收購價格為 67 億美元。力拓集團現已成為 Arcadium Lithium 的最終母公司，Arcadium Lithium 將 變更為力拓鋰業(Rio Tinto Lithium)。此次收購將使力拓集團成為全球領先的能源 轉型材料供應商和主要的鋰生產商，并擁有全球最大的鋰資源基地之一。力拓鋰業的目標是到 2028 年將鋰產能提升至每年超過 20 萬噸碳酸鋰當量（LCE）。 2025 年 3 月底關停，預計短期難有重啟計劃。根據 RioTinto 二季度報告，Cattlin 礦山于 2025 年 3 月底正式進入維護保養狀態，該停產計劃源于 2024 年 9 月礦山前 股東 Arcadium Lithium 制定的戰略目標。由于該礦山資源儲量有限，按照原定開采 計劃，資源將于 2028 年枯竭，預計該礦山短期難有重啟計劃。2025Q2 未披露生產經 營數據，2024Q4 產量提升明顯。根據 2024Q4 季報數據，Cattlin 礦山 2024Q4 銷售 鋰精礦 5.4 萬噸，環比+67.0%，同比-9.8%。實現銷售價格 721 美元/噸，環比-6.4%， 同比-5.5%。單位成本維持在 700 美元/噸左右。