邁富時(shí)發(fā)展歷程、主營業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與營收如何？

深耕營銷銷售領(lǐng)域，成為 AI+SaaS 龍頭企業(yè)。

1.“營銷+銷售”雙輪驅(qū)動(dòng)，SaaS 產(chǎn)品矩陣不斷擴(kuò)張

以營銷業(yè)務(wù)起步進(jìn)行產(chǎn)品擴(kuò)張，公司發(fā)展為國內(nèi)領(lǐng)先的“營銷+銷售”SaaS 解決方案企業(yè)。 公司成立于 2009 年，早期聚焦于營銷自動(dòng)化業(yè)務(wù)，隨后陸續(xù)推出 T 云與珍客兩款標(biāo)志性產(chǎn) 品，覆蓋從內(nèi)容觸達(dá)到銷售轉(zhuǎn)化的全鏈路場(chǎng)景，逐步構(gòu)建起“營銷+銷售”一體化 SaaS 解決 方案體系。2024 年，公司在港交所成功上市，并順應(yīng) AI 技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，推出 Tforce 大模型， 對(duì)產(chǎn)品體系進(jìn)行 AI 賦能，從傳統(tǒng) SaaS 廠商轉(zhuǎn)型為 AI+SaaS 營銷銷售解決方案企業(yè)。今年， 公司進(jìn)一步深化 AI 布局，如發(fā)布智能體中臺(tái)和智能體一體機(jī)，至此公司已成為國內(nèi)領(lǐng)先的 營銷與銷售一體化 SaaS 平臺(tái)提供商，已累計(jì)為 20 萬+客戶成功開展數(shù)智化轉(zhuǎn)型服務(wù)。

AI+SaaS 業(yè)務(wù)對(duì)標(biāo)海外雙巨頭，客戶結(jié)構(gòu)形成“SMB+KA”雙輪驅(qū)動(dòng)。公司業(yè)務(wù)分為 AI+SaaS 和 精準(zhǔn)營銷兩大塊業(yè)務(wù)，聚焦在 AI+SaaS 業(yè)務(wù)，公司自研功能模塊，構(gòu)建出主打 SMB 的 T 云和 KA 的珍客兩款標(biāo)志性產(chǎn)品。其中，T 云賦能用戶從官方平臺(tái)搭建及運(yùn)營至人工智能賦能營銷 內(nèi)容生成及分發(fā)的整個(gè)營銷流程，對(duì)標(biāo)海外主要面向 SMB 客群的 HubSpot；珍客處理銷售過 程，并提供智能銷售管理工具，包括銷售線索管理、銷售線索轉(zhuǎn)化及客戶管理，對(duì)標(biāo)海外主 要面向 KA 客群的 Salesforce。

精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)面向 B2C 企業(yè)，助力提升品牌知名度。公司精準(zhǔn)營銷服務(wù)主要分為在線廣告解 決方案和在線廣告分發(fā)服務(wù)，均專注于幫助 B2C 企業(yè)獲取更多消費(fèi)者、增加產(chǎn)品或服務(wù)的線 上曝光及提升品牌知名度。前者公司主要以委托人的身份行事，通過設(shè)計(jì)、發(fā)布、監(jiān)測(cè)及優(yōu) 化廣告活動(dòng)，為各行各業(yè)的公司提供一站式跨媒體線上營銷解決方案，對(duì)客戶有績(jī)效指標(biāo)。 后者主要以代理身份行事，協(xié)助客戶在其指定的媒體平臺(tái)上投放廣告，并提供工具和數(shù)據(jù)支 持，但不對(duì)營銷效果提供任何保證。

公司構(gòu)建“六朵云”產(chǎn)品體系，全域全鏈路驅(qū)動(dòng)企業(yè)持續(xù)增長。公司按產(chǎn)品功能劃分為營銷云、 銷售云、商業(yè)云、分析云、智能云與組織云六大模塊，形成協(xié)同互聯(lián)、能力互補(bǔ)的產(chǎn)品矩陣。 “六朵云”在功能上相互賦能，覆蓋營銷銷售價(jià)值鏈上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，共同構(gòu)建營銷-銷售-運(yùn)營 閉環(huán)能力。例如，智能云中的 AIGC 功能模塊臻文、臻圖與臻視，已內(nèi)嵌至 T 云等營銷云產(chǎn) 品中，廣泛應(yīng)用于營銷推廣、內(nèi)容生產(chǎn)等核心環(huán)節(jié)，顯著提升用戶觸達(dá)效率與內(nèi)容創(chuàng)意質(zhì)量。

2.股權(quán)集中管理穩(wěn)定，奠定長期戰(zhàn)略執(zhí)行基礎(chǔ)

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，具備高度決策一致性。公司創(chuàng)始人趙緒龍先生及其配偶朱水納女士為一 致行動(dòng)人，共持有公司 45.63%的股份，成為公司的控股股東與實(shí)際控制人，確保戰(zhàn)略執(zhí)行具 有高度統(tǒng)一性與穩(wěn)定性。

公司創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，管理層穩(wěn)定，具備長期戰(zhàn)略執(zhí)行力。公司自創(chuàng)立以來始終由趙緒 龍先生主導(dǎo)，公司多位核心高管均在公司服務(wù)逾十年，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性與協(xié)同默契高，為公司戰(zhàn) 略執(zhí)行與業(yè)務(wù)拓展提供有力支撐。管理層整體背景覆蓋營銷、管理、技術(shù)等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域， 具備應(yīng)對(duì)復(fù)雜業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)和持續(xù)創(chuàng)新的能力。 董事長深耕營銷領(lǐng)域，是推動(dòng)公司崛起核心人物。趙緒龍先生擁有機(jī)械工程與自動(dòng)化專業(yè)背 景，深耕營銷領(lǐng)域超過 15 年，是推動(dòng)公司崛起的核心人物。其早年在傳統(tǒng)行業(yè)積累了扎實(shí) 的銷售經(jīng)驗(yàn)，后長期聚焦智能營銷技術(shù)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，是行業(yè)內(nèi)的實(shí)戰(zhàn)派人物，先后出 版《智能營銷—數(shù)字生態(tài)下的營銷革命》、《準(zhǔn)免費(fèi)獲客—智能營銷工具讓獲客成本接近于零》 和《數(shù)智化驅(qū)動(dòng)新增長》專著，并獲“云計(jì)算影響力人物”“品牌強(qiáng)國杰出人物”等行業(yè)榮 譽(yù)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的理念領(lǐng)先力與行業(yè)號(hào)召力。

3.AI+SaaS 業(yè)務(wù)為利潤核心，營收規(guī)模保持快速增長

AI+SaaS 貢獻(xiàn)占比持續(xù)提升，收入增速穩(wěn)定具備韌性。公司近年來持續(xù)推動(dòng) AI 技術(shù)與 SaaS 服務(wù)融合發(fā)展，AI+SaaS 業(yè)務(wù)在整體收入中的占比不斷提升，從 2021 年的 50%上升至 2024 年的 54%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L的核心支柱，2021-2024 年 CAGR 為 24%，持續(xù)保持較高增速。 精準(zhǔn)營銷服務(wù)方面，在線廣告分發(fā)服務(wù)收入占比雖相對(duì)較低，但近年來保持穩(wěn)定增長趨勢(shì)； 而在線廣告解決方案服務(wù)雖然貢獻(xiàn)大部分精準(zhǔn)營銷服務(wù)收入，但受客戶投放預(yù)算和行業(yè)周期 影響，波動(dòng)性相對(duì)較高。

公司綜合毛利率維持穩(wěn)定，高毛利 AI+SaaS 為利潤核心。從盈利能力結(jié)構(gòu)來看，公司整體毛 利率保持穩(wěn)定，主要受益于 AI+SaaS 業(yè)務(wù)的高毛利特性，該板塊毛利率長期維持在 80%以上。 此外，因在會(huì)計(jì)核算時(shí)采用凈額法，精準(zhǔn)營銷板塊中的在線廣告分發(fā)服務(wù)具備較高毛利率。 相比之下，采用總額法核算的在線廣告解決方案服務(wù)毛利率長期處于 2%左右的低位，系精準(zhǔn) 營銷板塊毛利率整體偏低的主要原因。隨著 AI+SaaS 收入占比的持續(xù)提升，公司未來毛利結(jié) 構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化。

公司經(jīng)調(diào)整凈利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，費(fèi)用率呈現(xiàn)優(yōu)化態(tài)勢(shì)。2024 年，公司歸母凈利潤為-8.77 億元， 其虧損的擴(kuò)大主要系可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)影響-7.80 億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤 由負(fù)轉(zhuǎn)正達(dá)到 0.79 億元。費(fèi)用率方面，銷售費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)優(yōu)化，分別從 2023 年 的 26.52%和 17.05%降至 2024 年的 21.01%和 15.75%。管理費(fèi)用率因上市費(fèi)用和股份支付支 出，從 16.55%略微增加至 16.99%。財(cái)務(wù)費(fèi)用保持平穩(wěn)，2024 年為 2.52%。

AI+SaaS 用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，客均月收入穩(wěn)步提升。公司正實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的良性增長趨勢(shì)， 2024 年公司 AI+SaaS 用戶數(shù)量達(dá)到 26606 戶，較去年增長 4%，呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢(shì)。在用戶 數(shù)擴(kuò)張的同時(shí)，AI+SaaS 業(yè)務(wù)客均月收入達(dá)到 3848 元，同比增長 12%，體現(xiàn)出客戶價(jià)值穩(wěn)步 提升。

AI+SaaS 產(chǎn)品以直銷為主，構(gòu)建高效銷售體系。公司 AI+SaaS 產(chǎn)品主要通過直銷方式進(jìn)行銷 售，2024 年占比 87%，直銷體系已成為公司銷售網(wǎng)絡(luò)的核心。渠道銷售收入占比逐年提升， 形成直銷為主、渠道為輔的協(xié)同格局。公司目前已經(jīng)覆蓋珠三角、長三角以及華中和西南核 心城市，直銷團(tuán)隊(duì)有超 700 人，渠道合作伙伴超 200 家，持續(xù)增強(qiáng)市場(chǎng)滲透能力。