滌綸長絲產業鏈、分類與格局情況如何？

合成纖維重要品種之一。

滌綸長絲產業鏈上承石化、下接紡服。滌綸又稱聚酯纖維，是以PTA和MEG為原料縮聚而成的聚酯經紡絲所得的合成纖維。其中，滌綸長絲主要指長度為千米以上的絲。滌綸長絲在我國合成纖維中產量占比最高，2024年產量占比達71.6%。從上游來看，綸長絲直接原材料PTA為重要的油頭大宗產品，原油作為其主要原料，其價格波動與國際油價密切相關。從下游來看，滌綸長絲按用途可分為民用、工業用，民用滌綸長絲主要用于服裝、家紡等領域，工業用滌綸長絲主要用于車用絲行業、輸送帶等領域。據卓創資訊統計，2024年滌綸長絲50%用于服裝用紡織品、31%用于裝飾領域紡織品、19%用于產品用紡織品。

按生產工藝,滌綸長絲可分為初生絲、拉伸絲、變形絲。主要代表品種分別為POY(預取向絲)、DTY(拉伸變形絲)、FDY(全拉伸絲)。1)POY:主要用于后加工生產，例如生產DTY、DT(拉伸加捻絲)、ATY(空氣變形絲)，也適用于加工成高質量的低彈絲、網絡絲、空氣變形絲和縫紉線。2)DTY:是針織(緯編、經編)或機織加工的理想原料，主要用于制作服裝面料、床上用品及裝飾用品。3)FDY:適用于針織和機織加工，可用于生產滌塔夫、牛津布、西裝里料、鞋用材料以及各種絨類織物、雨披、傘面、包覆紗等。

滌綸長絲投產高峰已過，未來供應或更有序。近些年，在民營龍頭企業的“煉化一體化”布局以及國內消費和出口需求的支撐下，PX-PTA-聚酯各環節產能均大幅度擴張，滌綸長絲作為主要的聚酯產品，產能步入快速擴張期。2023年我國滌綸長絲產能5052萬噸/年，較2017年增長1565萬噸/年，2017-2023年產能年均復合增速達6.4%。據卓創資訊數據顯示，2024年我國滌綸長絲實際凈增產能為-39萬噸/年，自2015年以來首度出現負增長。2025年1-7月，行業新增產能95萬噸年、預計8-12月條綸長絲行業約有90萬噸/年的新增產能待投放。此外，當前滌綸長絲開工率已處于同期較高水平，進一步提升空間有限。我們認為，目前行業新增產能主要集中在龍頭企業，在行業自律之下，未來供應或更為有序。

滌綸長絲產能集中度趨于抬升。一方面，新增滌綸長絲產能主要集中在龍頭企業。滌綸長絲正經歷從普通絲逐漸向高端差異化絲升級，但受制于核心設備卷繞頭的產能限制，目前高端差異化長絲一般采用日本TMT或德國巴馬格的設備，此前綸長絲擴產高峰期訂單基本被龍頭企業買斷。另一方面，龍頭企業多以上下游一體化發展，成本比較優勢明顯，在滌綸長絲市場低效益下進一步擠壓中小裝置的生存空間。2024年我國滌綸長絲年度產能集中度(CR4)為60.2%，較2019年增加18.3個百分點。預計行業新增產能主要集中在桐昆股份、新鳳鳴等龍頭，產能集中度趨于抬升。

市場層面,非一體化小型裝置面臨更大的壓力。受生產效益等因素影響,據卓創資訊統計,2020年至今我國合計有173萬噸/年的滌綸長絲產能被淘汰，以產能在10-20萬噸/年的裝置為主。尤其是無上下游一體化配套的裝置，抵抗周期波動的能力更弱，在市場化競爭中，或面臨更大的壓力。

政策層面，裝置年限約束影響或體現在長期。2024年9月20日工信部發布《工業重點行業領域設備更新和技術改造指南》，對石化化工行業提出，重點針對煉化、煤化工等領域的服役超20年或達到設計年限的老舊裝置,推進綠色低碳、智能安全改造,淘汰落后低效設備。2025年7月7日.應急管理部就《化工裝置老化評估方法(征求意見稿)》向社會公開征求意見，就設備使用年限提及,動設備、靜設備的設計使用年限應以設計單位出具的年限為準，未規定設計使用年限的設備原則上以 20年作為設計使用年限。據卓創資訊數據顯示，按投產時間計算，目前投產時間超過20年的綸長絲產能合計約615萬噸/年，占當前在產企業總產能的12.4%。據化纖信息網評估，滌綸長絲老舊裝置均屬于民營企業，部分已做過技改。其中，61%滌綸長絲老舊裝置集中于百萬噸級大企業，39%的產能集中于中小企業。長期來看，大企業可以通過技改或者產能置換保留產能，在當前的盈利水平下，部分中小企業可能不愿意花費更多成本去進行改造，從而最終被淘汰。

產業層面，行業自律基礎尚可。2024年12月17日，中國化學纖維工業協會滌綸長絲分會發布了《滌綸長絲行業高質量發展倡議書》，倡議企業投資項目以現有產能的升級改造為主，新增產能項目要充分考慮資源稟賦、市場容量、環境容量、產業基礎，避免盲目投資，更要避免低水平重復建設;要有節奏理性投資，有序發展，新建產能應合理安排進度，分階段實施，與最新技術同頻;反對“內卷式”競爭，倡議共同營造公平穩定的市場環境，合理調節供需。從產業運行情況來看2024年5月滌綸長絲龍頭已率先開啟“發內卷”先后通過“一口價”“協調開工率”等措施修復行業供需、產品利潤等。我們認為，滌綸長絲行業高集中度，且行業已有過協同自律行為，存在較好的“反內卷”基礎。