現制飲品市場規模、門店經營與競爭格局分析

競爭企穩+平臺補貼，行業增長動能強勁。

1.性價比提升疊加可得性增強，現制飲品市場沖刺萬億規模

中國現制飲品滲透率提升空間巨大，2028年市場規模有望突破萬億。東南亞和中國作為現制飲品新興市場，增速遠超其他地區。據灼識咨詢數據顯示，2023年中國和東南亞現制飲品消費量在飲用水中占比均小于2%,遠低于其他發達市場平均17%以上的水平,且 23年中國和東南亞人均現制飲品消費量僅為 22杯和16杯，大幅落后發達市場平均 260杯的水平。我們認為,未來行業滲透率有望依托價格競爭力、高地域覆蓋和極速交付快速提升，現制飲品有望從休閑消費品升級成為日常高頻剛黑。灼識咨詢預測,中國現制飲品市場規模有望在2028年達到11634億元,2023-2028ECAGR 為17.6%。

現制飲品門店密度顯著提升，產品可得性增強。頭部現制飲品企業本質是供應鏈驅動型公司，前期依托加盟模式快速擴張布點，目前已實現對消費群體的廣泛覆蓋。據灼識咨詢數據顯示，截至2023年,一線/新一線/二線/三線及以下城市每百萬人擁有現制茶飲店數量已分別達到了474家/410家/425家/273家。盡管下沉市場門店密度(273家/百萬人)仍低于高線城市(一線474家)，但隨著行業整體戰略重心向渠道下沉傾斜，下沉市場已成為品牌布局的核心方向未來該市場增長潛力明確。在持續滲透下，現制飲品對消費者的終端覆蓋廣度與可得性將進一步提升。同時，即時配送網絡的發展大幅降低了產品到手所需時間，40分鐘內送達基本已成為服務標配，現制飲品消費場景便利性在外賣平臺的助力下顯著提升。

2.行業迎來景氣周期，外賣大戰利好需求爆發

2024年，在居民消費力持續疲軟與品牌間激烈競爭的宏觀環境下，現制茶飲行業經營壓力顯著加劇，進入深度調整的下行周期。為爭奪有限的市場份額，頭部品牌普遍采取激進的降價與補貼策略，導致行業整體價格帶系統性下移。同時面對門店經營困難，品牌為保障加盟商體系穩定，主動進行讓利,與加盟商共擔市場風險,導致品牌方的盈利能力承壓。行業整體經營壓力陡增,據GeoO智圖數據顯示，其監測的106家連鎖新茶飲品牌于2024年開店3.2萬家，閉店2.0萬家，開閉店比從2022年的2.5顯著降至2024年的1.6。窄門餐眼數據也印證了這一趨勢，顯示2024年茶飲門店總數凈減少1.6萬間。在此背景下,部分尾部品牌及經營不善的門店難以維系,最終退出市場。

價格戰導致盈利惡化倒逼企業轉向價值競爭，行業競爭格局企穩。2024年四季度起，現制茶飲行業價格競爭呈現企穩態勢，表現為頭部品牌系統性回收折扣力度及部分區域市場的結構性調價，如蜜雪冰城于 2024年末對廣州、深圳、北京等核心城市門店的堂食/小程序產品實施1元幅度的區域性提價，瑞幸咖啡亦于2025年初在部分區域上調產品價格3元。我們認為，24年年底起行業內競爭趨勢企穩主要可歸因于:

1)價格戰策略的不可持續性倒逼競爭邏輯重構。激進降價雖短期內可刺激流量,但無法轉化為可持續增長，反而導致行業陷入量價雙殺困境，同時導致加盟商經營壓力激增。因而頭部品牌選擇中止惡性循環，轉向供應鏈降本、品牌力打造和單店健康度提升的良性競爭路徑。;

2)宏觀消費環境改善支持價值回歸。從宏觀層面上來看，25年起促內需系列政策下居民消費情況有所回暖，消費者由單純的價格敏感轉向品質與價格的平衡決策。

現制茶飲成為外賣大戰最大受益者之一，加盟商盈利顯著修復。現制茶飲因其單價低、消費頻次高的日常消費品屬性,疊加較高的消費者價格敏感度,使得低價策略能有效撬動消費需求。同時該品類原料與制作流程高度標準化，可實現快速出單與高效配送，完美契合外賣場景對時效性的核心要求。基于上述特性，現制茶飲在此次外賣平臺競爭中成為核心受益品類，充分承接了平臺流量紅利。五一期間，茶百道整體銷售額環比增長50%,部分景區門店銷量同比激增3000%;同期奈雪的茶全國銷量火爆，部分門店訂單量環比增長300%。此外，淘寶閃購5月2日上線后，庫迪咖啡單日訂單量增長近10倍;茉莉奶白在餓了么平臺的日均外賣訂單量亦增長近3倍。4月以來平臺的大力度補貼政策疊加品牌4024起的競爭企穩趨勢，加盟商盈利水平呈現明顯修復態勢。平臺外賣補貼力度增強，茶飲景氣度有望在一年維度內保持上行。京東外賣業務以全年免傭金及超百億元用戶/商家補貼高調進入市場，迅速拉動訂單量增長。據其公告顯示，4月15日京東品質外賣日訂單量已突破500萬單。面對競爭壓力,美團與餓了么迅速跟進推出補貼措施。我們認為,由即時零售戰略驅動的外賣補貼競爭態勢有望延續，且力度相較于今年第二季度或無明顯退坡。參考餓了么與淘寶官方公布的6月日均6000萬單數據，假設單均補貼為2.8元，則餓了么+淘寶在第二季度的單月補貼峰值約為50億元。而根據淘寶7月公告，其“淘寶閃購”業務計劃在未來12個月內向消費者和商家提供總計500億元的直接補貼。按此新政測算,月均補貼預算仍高達42億元較峰值下滑幅度有限。同時，鑒于當前市場競爭激烈，預計其他平臺也將跟進類似補貼政策。