偉仕佳杰發展歷程與營收情況如何？

利潤率維持穩定，費用率管控明顯。

1. ICT 行業分銷領軍企業常年穩健發展

亞太地區專注 ICT 行業解決方案分銷領軍企業穩健增長。偉仕佳杰成立于 1991 年， 2002 年在香港主板上市。偉仕佳杰是亞太地區領先的專注 ICT 行業解決方案的科技 平臺，是科技產品進入中國及東南亞市場的通路之一，為合作伙伴提供全品類、一站 式、全鏈路的信息化服務。服務網絡密布中國、新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、菲 律賓、緬甸、老撾、柬埔寨九個國家，高度覆蓋一帶一路區域，透過 50,000 家渠道 伙伴，服務 19 億人群。偉仕佳杰是華為、新華三、阿里、騰訊、曙光、聯想、惠普、 戴爾、微軟、蘋果、甲骨文、希捷、西數等 300 多家世界 500 強科技企業，在亞太地 區重要的合作伙伴。

2.營收利潤增長穩定，東南亞市場優勢體現

營收利潤穩定增長，公司控費效果明顯

營收與利潤端恢復高增速。2019-2024 年公司營業收入從 662.12 億港元增長至 890.86 億港元，CAGR 達 6.11%；公司歸母凈利潤從 8.10 億港元增長至 10.52 億港 元，CAGR 達 5.37%。2023 年營收下降原因系企業系統和消費電子行業營收出現下降， 企業因宏觀經濟條件影響削減了 IT 支出所導致。24 年營收恢復高速增長系公司中國 地區營收恢復增速疊加東南亞市場規模快速增長導致。

利潤率維持穩定，費用率管控明顯。公司利潤率近年來維持穩定，2024 年公司銷售 毛利率為 4.41%，凈利率為 1.25%，公司近年來利潤率均接近 24 年水平，多年來相對 穩定。公司對費用率進行管控，可發現公司 2024 年銷售費用率、管理費用率、財務 費用率分別為1.68%、0.86%、0.45%，較2023年分別變動-0.16pct/-0.10pct/+0.03pct。

云計算服務呈現高增速，企業系統分銷仍占據主導。按業務體系分類，公司營業收入 可分為移動終端、企業系統、云計算及大數據分析。三項業務中，2024 年企業系統 營收占比最高，占比為 58.75%，移動終端及云計算業務占比分別為 36.83%、4.42%。 從業務增速上看，企業系統、移動終端、云計算及大數據分析 2024 年的營收增速分 別為+29.50%、+7.96%、27.58%，云計算及企業系統業務仍維持較高增速。

東南亞地區優勢逐步體現，公司人效恢復增長

北亞地區仍為主導，公司東南亞地區市場份額快速增長，有望成為未來主要增長點。 公司北亞地區仍為營收主要貢獻地區，但從增速上看，兩個區域營收呈現不同增速。 2020 年-2024 年，公司北亞地區營收從 553.54 億港元增長至 584.34 億港元，CAGR 達 1.36%；東南亞地區營收從 146.08 億港元增長至 306.52 億港元，CAGR 達 20.36%。 東南亞 IT 分銷市場整體處于市場初期，競爭較北亞地區較弱，利潤率高，公司東南 亞地區銷售額快速增長有望支撐公司營收與利潤端快速增長。

員工人數維持穩定，人效出現波動。公司人數自 2021 年快速增加至 4000 人左右后， 人數近幾年來維持相對穩定，2024 年公司員工人數為 5639 人。從人均創收上看，公 司人均創收在 2021、2022 年相對穩定，2023 年迎來增長，24 年因人員大量增加出現 下降，2024 年人均創收為 1579.81 萬港元，同比下降 7.59%。隨著 AI 的普及以及人 效的提升，公司人均創收有望恢復增長。