源杰科技主要產(chǎn)品、管理層及業(yè)績分析

國產(chǎn)光芯片龍頭，光芯片產(chǎn)品線豐富。

1. 國產(chǎn)高速激光器芯片先鋒，IDM 模式支撐多元化行業(yè)應(yīng)用

激光器芯片國產(chǎn)先鋒。陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司（以下簡稱“源杰科技”） 成立于 2020 年 12 月 23 日，由陜西源杰半導(dǎo)體技術(shù)有限公司整體變更設(shè)立。源杰科技 專注于半導(dǎo)體材料和器件的研發(fā)、研制、生產(chǎn)與銷售，同時提供技術(shù)咨詢服務(wù)，并自營 和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。公司自成立以來，迅速完成了從有限責(zé)任公司到 股份有限公司的轉(zhuǎn)變，并在 2022 年 12 月成功在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，標(biāo)志著公 司發(fā)展的重要里程碑。

多元化的光芯片產(chǎn)品線支撐行業(yè)應(yīng)用。源杰科技的主要產(chǎn)品為光芯片，覆蓋 2.5G、 10G、25G、50G、100G 等不同速率的激光器芯片系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于光纖接入、4G/5G 移動通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。公司已建立了包含芯片設(shè)計、晶圓制造、芯片加工和 測試的 IDM 全流程業(yè)務(wù)體系，擁有多條覆蓋 MOCVD 外延生長、光柵工藝、光波導(dǎo)制 作、金屬化工藝、端面鍍膜、自動化芯片測試、芯片高頻測試、可靠性測試驗證等全流 程自主可控的生產(chǎn)線。

2. 多元化股東背景與專業(yè)管理團(tuán)隊助力公司發(fā)展

多元化的股東背景助力公司發(fā)展。源杰科技的控股股東及實際控制人為 ZHANG XINGANG，其通過直接和間接方式持有公司股份。此外，公司股東還包括多家投資合 伙企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資有限公司以及自然人股東。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化，包括國有法 人持股、外資持股以及其他內(nèi)資持股等。

管理層專業(yè)且專注，具備深厚產(chǎn)業(yè)背景經(jīng)驗。公司董事長、總經(jīng)理 ZHANG XINGANG 本科畢業(yè)于清華大學(xué)，博士畢業(yè)于南加州大學(xué)材料科學(xué)專業(yè)，曾擔(dān)任 luminent 研發(fā)員、研發(fā)經(jīng)理，索爾思光電研發(fā)總監(jiān)。公司副總經(jīng)理陳文君畢業(yè)于華中科 技大學(xué)光學(xué)工程專業(yè)。董事、副總經(jīng)理潘彥延博士畢業(yè)于國立臺灣科技大學(xué)電子工程專 業(yè)，曾擔(dān)任國立臺灣科技大學(xué)博士后研究員，索爾思光電研發(fā)工程師。公司管理層均具 備深厚專業(yè)及產(chǎn)業(yè)背景，屬于光通信行業(yè)稀缺專業(yè)人才，專業(yè)且專注的投身光通信事業(yè) 鑄就了源杰科技的今天。

3. 23 年受下游影響業(yè)績承壓，24 年有望恢復(fù)增長

受下游需求波動，2023 年業(yè)績承壓。根據(jù)年度報告，公司在 2019 年至 2022 年期 間，營業(yè)收入分別為 0.81、2.33、 2.32 和 2.82 億元，2019-2022 年營收增速分別為 +15.48%、+187.01%、-0.54%和 21.89%；公司 2019-2022 年歸母凈利潤分別為 13.21、 78.84 、95.29 和 100.32 百萬元，2019-2022 年歸母凈利潤增速分別為-15%、+497%、 +21%和 5%。 2023 年受下游影響業(yè)績承壓。2023 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約 1.44 億人民幣，同比下 降 49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約 1948 萬人民幣，同比下降 80.58%。主要原因 包括電信市場及數(shù)據(jù)中心銷售不及預(yù)期，電信市場受到下游客戶庫存及終端運營商建設(shè) 節(jié)奏放緩的影響，銷售額大幅下滑；國內(nèi)市場部分產(chǎn)品價格競爭日益激烈，以及銷售的 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，導(dǎo)致毛利率水平下降。

盈利能力優(yōu)化。公司 2019-2023 年的毛利率分別為 45%、68%、65%、62%、40%， 2020 年 10G、25G 等高毛利產(chǎn)品銷量大幅提升使公司整體毛利率大幅提高；公司 2019- 2023 年的凈利率分別為 16%、34%、41%、35%、13%，波動抬升。