長盈通的核心競爭力體現(xiàn)在哪？

自研優(yōu)勢筑牢行業(yè)護城河，核心客戶市占率領先。

1. 核心產(chǎn)品技術領先全國，競爭優(yōu)勢明顯

公司打造了以光纖環(huán)為核心、“環(huán)-纖-膠-模塊-設備”一體化微型產(chǎn)業(yè)鏈的閉 環(huán)。公司形成了相關產(chǎn)品的自主量產(chǎn)能力和迭代升級能力，并具備關鍵生產(chǎn) 設備的制造能力和主要原材料的制備能力，實現(xiàn)了科技成果與國防科技工業(yè) 細分產(chǎn)業(yè)領域的深度整合，為該領域軍工配套提供了有效保障，有力地推動 了該領域核心技術的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。除軍用慣性導航市場外，公司還在積極拓 展產(chǎn)品在工業(yè)激光器、海洋監(jiān)測、5G 通信、智能電網(wǎng)等民用領域的應用，加 快核心技術在民用產(chǎn)業(yè)的成果轉(zhuǎn)化和應用推廣。

公司核心產(chǎn)品技術達到國內(nèi)領先水平，部分技術指標達到或接近國際先進水 平。公司當前產(chǎn)品技術發(fā)展方向符合國家重點解決“卡脖子”關鍵技術領域 的戰(zhàn)略方針，對突破國外專利壁壘和技術封鎖，保障軍工配套和國防安全具 有重要意義。公司建立了較為全面的核心技術體系，包括光纖環(huán)技術、設計 技術、預制棒制備技術、光纖拉絲技術、涂層材料技術、光纖陀螺系統(tǒng)技 術、設備技術和檢測技術、微結(jié)構(gòu)光纖設計及制造技術、激光應用及質(zhì)量 測、基于 MEMS 的慣性傳感技術、全自動繞環(huán)平臺技術等各個方面。公司打 通光纖環(huán)上下游相關技術難點，擁有的一體化研發(fā)能力能夠高效滿足應用場 景日益拓展帶來的更多差異化需求，有利于持續(xù)保持核心技術優(yōu)勢。 公司核心產(chǎn)品取得重大突破。2023 年，公司圍繞微結(jié)構(gòu)光纖、自動化繞環(huán)技 術平臺、光纖陀螺技術發(fā)展、激光應用技術以及 MEMS 應用技術等方面展開 研發(fā)工作，各項研發(fā)項目均取得重大進展或突破。

公司知識產(chǎn)權(quán)成果斐然。截至 2023 年 12 月 31 日，公司已申請知識產(chǎn)權(quán) 236 項，其中發(fā)明專利 143 項、實用新型專利 86 項、外觀設計專利 5 項、軟件著作權(quán) 2 項；授權(quán)知識產(chǎn)權(quán) 150 項，其中發(fā)明專利 81 項、實用 新型專利 63 項、外觀設計專利 4 項、軟件著作權(quán) 2 項。公司多次參與相 關部委組織的重大科研項目。公司作為起草單位之一參與相關行業(yè)標準的編 制，公司員工發(fā)表多篇相關領域的國際學術論文。

公司特種光纖產(chǎn)品優(yōu)于行業(yè)國內(nèi)外同類產(chǎn)品性能指標。在衰減指標方面，公 司兩種波長光纖的衰減指標均優(yōu)于或等于行業(yè)同類產(chǎn)品，表明傳輸性能更好； 在拍長指標方面，公司兩種波長光纖的拍長指標均優(yōu)于或等于行業(yè)同類產(chǎn)品， 表明雙折射性能更好；在串音指標方面，公司與長飛光纖的光纖在不同型號 上各有優(yōu)劣；在模場直徑偏差和外徑偏差指標方面，公司相關控制精度優(yōu)于 或等于行業(yè)同類產(chǎn)品，光纖幾何一致性和均勻性更好，更利于繞環(huán)；在工作 溫度方面，與多數(shù)型號公司產(chǎn)品相比，公司產(chǎn)品的工作溫度范圍都更寬、適 應性更廣。

2.自研逐步替代外購，毛利率有望進一步提高

外購光纖對公司的影響逐步降低。根據(jù)公司招股書，公司外購特種光纖主要 采購自長飛光纖。隨著公司自主研制的保偏光纖產(chǎn)能及其應用于客戶裝備產(chǎn) 品的種類、范圍和規(guī)模持續(xù)擴大，對長飛光纖的采購額占采購總額的比例呈 下降趨勢。2019-2022 H1 外購光纖直接銷售及繞環(huán)收入合計占特種光纖業(yè)務 收入比例分別為 48.58% 、 35.13% 、 23.63% 和 27.10%，占比持續(xù)降低。 公司自產(chǎn)特種光纖毛利率直接銷售及繞環(huán)銷售毛利率顯著高于外購光纖的毛 利率。材料來源結(jié)構(gòu)對主營業(yè)務毛利率有一定影響，但從整體上看，隨著公 司自產(chǎn)特種光纖應用的拓展、自產(chǎn)特種光纖、光纖環(huán)以及相關產(chǎn)品收入的增長，預計未來采購長飛光纖的特種光纖對公司業(yè)務和經(jīng)營業(yè)績的影響將進一 步降低。

綜上，公司所處相關裝備配套光器件行業(yè)較為特殊，毛利率相對較高，原材 料用量和采購金額總體不大，除保偏光纖外其他原材料的采購金額相對較小， 且由于客戶部分早期定型產(chǎn)品的保偏光纖延續(xù)采購需求，導致對長飛光纖的 采購金額占比較高。隨著公司規(guī)模持續(xù)擴大，產(chǎn)品線和應用范圍不斷拓展， 光纖環(huán)產(chǎn)能提升并向更多光器件延伸，客戶產(chǎn)品迭代升級導致應用公司自產(chǎn) 光纖的新型號產(chǎn)品增多，預計未來對長飛光纖的采購占比和供應商集中度將 隨之下降。

3. 與客戶建立戰(zhàn)略合作關系，市占率領先

公司主要客戶為軍工單位，供貨及回款較穩(wěn)定。公司主要產(chǎn)品光纖環(huán)及其主 要材料保偏光纖作為基礎元器件主要配套于光纖慣性導航設備，應用于軍機、 裝甲車、導彈等運動的武器裝備中，下游客戶為軍工科研生產(chǎn)單位，最終用 戶為軍方，一般采購流程是軍方與總裝單位簽訂采購合同，然后總裝單位將 采購任務進一步分解，向各級配套單位進行采購。 公司與多家企事業(yè)單位建立戰(zhàn)略合作伙伴關系。發(fā)行人的光纖環(huán)及保偏光纖 產(chǎn)品作為配套部件在多種定型型號的武器裝備中列裝，在海陸空天廣泛應用。 多年來公司與航天科工集團、航天科技集團、兵器工業(yè)集團、航空工業(yè)集團、 中電科集團和中船集團等軍工集團下屬慣性導航科研生產(chǎn)單位建立了良好的 業(yè)務合作關系。此外，公司還向國際知名的光纖陀螺廠商意大利 GEM elettronica Srl 銷售繞環(huán)設備和光纖環(huán)等產(chǎn)品。 公司產(chǎn)品覆蓋了光纖陀螺市場主要生產(chǎn)單位，市場占有率較高。根據(jù)中國慣 性技術學會出具的《光纖陀螺市場分布情況》，根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，目前國內(nèi)從事 光纖陀螺慣導及配套業(yè)務會員單位已超過 80 家，其中 2021 年生產(chǎn)光纖陀螺軸 數(shù)排名前列的單位 17 家占國內(nèi)光纖陀螺產(chǎn)品業(yè)務市場份額 90%以上。2019- 2022 年期間，上述 17 家單位中共有 12 家為公司客戶。截止 2022 年，17 家單 位中公司對其累計銷售收入超過 1,000 萬元的客戶達 6 家。