海內外熱泵政策進展如何？

大部分國家和地區增加熱泵的長期補貼和刺激。

1.歐盟：熱泵相關政策有望得到進一步完善

2023 年，歐盟對于 2030 年可再生能源使用占比的目標由 18 年的 32%提升至至少占比 42.5%，希望可以達到 45%。該立法在 23 年 10 月 31 日發布，并于 20 日后生效。23 年 6 月歐洲投資銀行宣布將對 REPowerEU 的資金支持增加 50%，由原本承諾的 300 億歐元提 高到 450 億歐元，新增的資金支持或可以拉動 1500 億歐元的投資（截至 2027 年）。

安裝熱泵是實現可再生能源使用比例提升的重要途徑之一，熱泵也被認為是歐洲實現能源 獨立的重要戰略產品之一。目前，歐盟及歐洲的絕大多數國家對于用熱泵替代原有鍋爐的翻 新工程給予了補貼，西班牙、英國、波蘭、挪威等國家對于在新建筑中使用熱泵也有一定的 補貼政策。

23 年部分歐洲國家補貼出現了一定的退坡。以意大利的 Superbonus mechanism 為例，原 有的 110%的稅收抵減降低為了 90%，2024/2025 將逐步降低至 70%、65%；德國從 22 年 8 月起 BAFA 基礎補貼由 35%降低至 25%。

但同時，也有國家加強了熱泵替換安裝的補貼力度。英國消費者自 23 年 10 月起安裝熱泵 可獲得 7500 英鎊，補貼標準較 22 年 4 月起執行的空氣源熱泵補貼 5000 英鎊、地源熱泵 補貼 6000 英鎊明顯提升。

我們認為 24 年歐盟及歐洲各國的熱泵相關政策或將得到進一步完善。歐盟計劃在 6 月歐盟 選舉后出臺原本計劃于 23 年底推出的 Heat Pump Action Plan，行動法案將涵蓋動員、溝 通、立法和資金四大板塊。我們認為歐盟層面行動法案的推出有望進一步指明后續歐洲熱泵 市場的發展方向。

從 24 年部分國家的政策導向來看，對于熱泵安裝的補貼要求也進一步規范化。24 年德國將熱泵補貼主體進一步細化，BAFA 依舊負責建筑物外圍結、系統工程（除供熱）、結構等的效 率提升，其他供熱系統、供熱網絡相關轉為由 KfW 負責；荷蘭規定只有 A++及以上能效等 級的產品才可以獲得補貼；丹麥自 23 年下半年起將有用的建筑補貼資金池進一步分為了熱 泵資金池和能源更新資金池。 除了安裝補貼外，歐盟各國也通過減免增值稅的方式吸引消費者進行熱泵產品安裝， REPowerPlan 中歐盟鼓勵成員國通過各種方式提供熱泵安裝的支持，目前，歐盟 16 個國 家以及瑞士、英國對于熱泵產品所征收的增值稅要低于標準增值稅，保加利亞、立陶宛、英 國對于熱泵產品不另外加收增值稅。我們認為相對較低的增值稅可以降低產品價格，從而進 一步減少消費者更換熱泵的初始投資成本，從而吸引消費者替換熱泵產品。

除了熱泵產品的增值稅優惠，電力的增值稅優惠未來或也將成為一種措施。電力增值稅的減 免可以降低電價/天然氣價格比，從而進一步降低消費者使用熱泵的成本，達到鼓勵消費者 安裝熱泵的目的。 經歷了 23 年的能源價格和政策調整后，24 年部分國家的熱泵銷售表現依舊呈現出分化。 德國：根據德國供熱產業協會（BDH）數據，24Q1 德國熱泵銷售量為 4.6 萬臺，較 23 年 的 9.65 萬臺同比下滑 52%。德國政府 24 年熱泵銷售目標為 50 萬臺。 英國：24 年 4 月英國鍋爐升級計劃申請量同比增加 93%。自政府 23 年 10 月增加了 50% 的熱泵安裝補貼，23 年 11 月至 24 年 4 月期間的月均申請量增加 49%至 2136 份/月。英國 計劃截至 28 年底完成 60 萬臺熱泵的安裝。 我們認為上半年是熱泵銷售的淡季，且較低的能源價格、高通脹、低消費需求、收緊的貨幣 政策等多重因素或都對 24 年上半年熱泵的銷售表現產生了負面影響。

22 年集中出貨導致的歐洲客戶高渠道庫存經過 23 年的消化正在逐步降低，從我國海關出 口數據表現來看，23 年 4 月份我國出口歐洲的壓縮式熱泵數據降幅出現明顯縮窄，我們認 為主要原因之一就是高基數庫存周期或將進入尾聲，對于國內生產廠家而言，歐洲熱泵高庫 存的影響有望在 24 年下半年逐步降低。

2. 北美：23 年空氣源熱泵銷售同比+15.9%

美國也在大力推動熱泵的普及和熱泵產能的增加。根據拜登總統的“Investing In America” 項目，如果美國居民想要提高住宅的能源使用效率，家庭可以最高獲得改造成本 30%的免 稅額度（2022 年為 10%的免稅額度）。如果采用高效率冷暖電熱泵設備，可以有額外的 2000 美金（22 年為 300 美元）的免稅額度。在熱泵生產端，23 年 4 月，拜登宣布計劃將提供 2.5 億美元的資金用于加速熱泵在美國的制造。24 年 2 月，美國能源部宣布將投資 6300 萬 美元加速本土家用熱泵、熱泵熱水器和其他熱泵系統和部件的發展。

23 年 9 月 21 日，美國氣候聯盟（一個由 25 個州長組成的兩檔聯盟）宣布了一系列措施用 于減少建筑碳排放，其中包括將在 2030 年前達成 2000 萬臺熱泵安裝。 除了美國，澳大利亞、加拿大等國家對于居民用熱泵等產品提升家庭能效水平也都有一定的 資金補貼。

3.中國：從“煤改電”到節能設備推廣

23 年中國空氣源熱泵市場規模為 303 億元，同比增長 13.2%，占全球市場的 59.53%。

我國此前熱泵更多應用于北方采暖，2017 年發改委、能源局等 10 部委聯合發布了《北方地 區冬季清潔取暖規劃（2017~2021 年）》。截至 2016 年底，北方地區城鄉建筑取暖總面積約 為 206 億平方米，其中燃煤取暖面積占總取暖面積的 83%，天然氣、電、地熱能、生物質能、 太陽能、工業余熱等合計約占 17%。針對燃煤取暖的高比例，規劃中提出要求到 2019/2021 年，北方地區清潔取暖率達到 50/70%。包括“煤改電”在內的各種路徑清潔能源的推廣使 得北方地區清潔取暖率已經提升至 2023 年的 76%。

隨著熱泵產品矩陣的完善和環保觀念的提升，目前除了北方的取暖需求，熱泵熱水、熱泵兩 聯供等產品的認知度也在逐步提升。24 年 3 月，國家發布《推動大規模設備更新和消費品 以舊換新行動方案》提出要推進重點行業設備更新改造，熱泵作為綠色節能設備有望進一步 得到推廣，熱泵設施建設和運營也被列入了《綠色低碳轉型產業指導目錄(2024 年版)》。

4.其他地區：拉美、大洋洲、亞洲其他國家需求多點增長

除了歐洲、中國市場，亞洲其他國家、拉美、大洋洲等地區需求也在快速增長。23 年我國 熱泵出口地區中拉丁美洲銷售規模同比增長 64.2%，達到 2.74 億元，出口至亞洲其他國家 的產品銷售規模達到 6.77 億元，同比+35.97%。24Q1 盡管我國出口歐洲數據仍呈現同比下 滑的趨勢，但我國壓縮式熱泵產品對拉美、大洋洲、亞洲其他國家、北美的出口規模分別同 比+39.93%、+21.82%、13.04%、+9.47%。

綜上，我們認為熱泵作為高效節能產品，長期發展潛力大，我國作為重要生產和出口國家， 有望受益于全球范圍內熱泵類產品滲透率的提升。