裕元集團如何構(gòu)建核心競爭力？

研發(fā)為本深度綁定品牌客戶，構(gòu)建成本、服 務(wù)等多維競爭力。

1.研發(fā)：ODM能力行業(yè)領(lǐng)先，與頭部品牌保持長久穩(wěn)定合作關(guān)系

公司與多個國際知名運動品牌保持長期合作關(guān)系。公司與Adidas（1979）、Nike（1985）等品牌保持幾十年的長久合作關(guān)系， 為品牌提供ODM服務(wù)。公司為協(xié)助品牌客戶發(fā)展獨特且新穎的優(yōu)質(zhì)鞋履產(chǎn)品，由產(chǎn)品原型期間起與品牌客戶緊密合作，為品 牌客戶提供專屬產(chǎn)品研發(fā)團隊及產(chǎn)品研發(fā)中心，以滿足品牌客戶的最高要求與市場需求，實現(xiàn)與客戶的深度綁定。 積極投入研高附加值鞋，利用技術(shù)優(yōu)勢賦能客戶。公司持續(xù)每年投入資源于研究開發(fā)，包括鞋型與鞋材的創(chuàng)新開發(fā)、新技術(shù) 及制程開發(fā)，以及各項原物料的物性研究等。2023年公司制造業(yè)務(wù)投入研發(fā)費用1.5億美元，研發(fā)費用率約3.0%，工程技術(shù) 人員占比約6%達(dá)1.5萬人，在同業(yè)中居于領(lǐng)先水平。

2.成本：成本加成定價模式，原料工資變動能部分傳導(dǎo)

運動鞋制造行業(yè)報價采取成本加成定價模式：運動鞋報價在原材料、人工成本、間接費用、模具、體積附加費等基礎(chǔ)上加成 與品牌協(xié)商的利潤率計算。制造商一般每季或每半年與品牌商協(xié)定價格，成本端的原材料及工資上漲能部分傳到至下游。 2023年主要材料成本、直接勞工成本及制造費用、銷售管理費用占成本&費用比重分別為39%、47%、12%。 原材料及工資上漲能部分傳導(dǎo)至報價：運動鞋品牌商一般指定大部分原材料供應(yīng)商，以控制其產(chǎn)品的質(zhì)量和單價，且采購價 格由原材料商與品牌商協(xié)商敲定。面臨原材料漲價時，同樣由材料供應(yīng)商與品牌商商定調(diào)整采購價格。而EVA、橡膠等部分 非品牌商指定原材料，由制造商囤貨去應(yīng)對原材料上漲風(fēng)險。由于運動鞋一般按季定價生產(chǎn)，人工工資及原材料價格上漲傳 導(dǎo)至品牌端略有滯后，一般為一個季度左右。

公司此前產(chǎn)能轉(zhuǎn)移確保成本競爭優(yōu)勢。隨著中國大陸產(chǎn)能外遷逐步完成，公司19年后在疫情停工及品牌去庫背景下，人工及 制造費用占收入比重呈現(xiàn)下降趨勢。2023年公司印尼、越南、中國出貨量占比分別為49%、34%、12%。

運動鞋履生產(chǎn)工藝復(fù)雜，自動化難度較大：運動鞋履生產(chǎn)工藝復(fù)雜，主要鞋型工序上百道，各部位存在著不同的弧度、高度、 長度和寬度，主要的原材料布料、皮料、橡膠等材質(zhì)柔軟、有彈性，故多依賴于人工操作，自動化難度較大。然而，隨著勞 動力成本持續(xù)上漲，工業(yè)自動化的迅速發(fā)展，制鞋產(chǎn)業(yè)自動化程度也在不斷提升。

公司持續(xù)加大研發(fā)自動化生產(chǎn)及推動產(chǎn)線改造，并持續(xù)推動數(shù)位化轉(zhuǎn)型，導(dǎo)入SAP企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)。 ? 面部生產(chǎn)環(huán)節(jié)：引入各式材料之自動裁斷機，并接合智慧裝置進(jìn)行各部件加工流程(如印刷/高週波/電腦針車/電繡等)； ? 底部生產(chǎn)環(huán)節(jié)：加強引入自動化設(shè)備以提升效率，持續(xù)精進(jìn)流程改善，滿足客戶需求，營造雙贏局面； ? 成型：已導(dǎo)入RFID、自動化手臂及視覺辨視系統(tǒng)于各流程，更進(jìn)一步結(jié)合流程段合并與提升工廠效率。

從人均產(chǎn)量和創(chuàng)收來看，此前疫情與下游品牌去庫對于運動鞋制造商行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊，但公司22年人均產(chǎn)量與創(chuàng)收均已有 明顯回升。同業(yè)對比看，公司人均創(chuàng)收水平居于行業(yè)上游水平，未來隨著公司持續(xù)提高自動化水平和精益生產(chǎn)，并結(jié)合自身 強ODM開發(fā)能力，有望獲得更多高附加值訂單鞏固產(chǎn)品組合，人均創(chuàng)收有望穩(wěn)步攀高。

3.一體化：向上游垂直整合，縮短交期、保證品質(zhì)并增厚利潤

向上游垂直整合，強化競爭優(yōu)勢，獲取更大利潤：運動鞋品牌商一般指定大部分原材料供應(yīng)商，以控制其產(chǎn)品的質(zhì)量和單 價，且采購價格由原材料商與品牌商協(xié)商敲定。但具體鞋材輔材采購由制造商付款，制造商可以通過自身訂單優(yōu)勢以合資 或獨資形式設(shè)廠，可以保障材料供應(yīng)穩(wěn)定、及時以及品質(zhì)可靠，同時可以賺取鞋材的利潤。 公司在早期發(fā)展中，以“花瓣型”產(chǎn)業(yè)統(tǒng)合為思路，通過收購、合資布局產(chǎn)業(yè)鏈上游皮革、黏著劑、處理劑、包裝材料等， 管控材料品質(zhì)及穩(wěn)定性，縮短制程時間，且獲取上游原材料端利潤。

建立完善供應(yīng)商管理體系。裕元集團透過量化指標(biāo)客觀評價，定期追蹤供應(yīng)商品質(zhì)、成本、交期、服務(wù)、創(chuàng)新研發(fā)、永續(xù)發(fā) 展等六大方面表現(xiàn)并給予評級和輔導(dǎo)，追蹤改善情況。

主要產(chǎn)區(qū)鞋材供應(yīng)鏈以當(dāng)?shù)夭少彏橹鳌?023年公司在主要產(chǎn)區(qū)印尼、越南、中國大陸原材料當(dāng)?shù)夭少徴急确謩e為58.1%、 66.9%和61.1%，占比較高能節(jié)省原材料運輸時間與成本；但越南、印尼工業(yè)基礎(chǔ)配套相對較弱，其機械設(shè)備資本以外地采購 為主，但近年來本地采購比例已有明顯提升。

4.ESG：重視ESG，契合品牌商中長期可持續(xù)發(fā)展訴求

品牌商對于供應(yīng)商ESG提出詳細(xì)要求。以Nike為例，Nike對上游供應(yīng)商的員工待遇、環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排提出多項具體要 求，制定了到2025年詳細(xì)的ESG發(fā)展指標(biāo)。公司重視ESG的理念高度契合品牌端對于可持續(xù)發(fā)展的訴求。