奧特維主要產品、經營表現及股權結構介紹

光伏串焊機龍頭橫向拓展鋰電&半導體領域。

1. 光伏串焊機 10 年推 9 代穩居行業龍頭

公司光伏串焊機 10 年推 9 代，全球市占率超 70%。公司成立于 2010 年，早期從 事工業自動化集成、改造業務。2012 年公司以串焊機切入光伏組件設備領域，此后 10 年推出單軌串焊機、超高速串焊機、大尺寸串焊機、多主柵串焊機等 9 代產品， 全球市占率超 70%。2016 年公司新三板掛牌，同年并購智能裝備公司，以模組 PACK 線切入鋰電設備領域，產能處于行業領先水平。2018 年公司以鋁線鍵合機切入半導 體封測領域，經過 3 年多潛心研發與測試，在 2021 年 11 月獲得無錫德力芯首批鋁 線鍵合機訂單，打破進口壟斷，實現高端裝備國產化。

公司產品主要應用于光伏行業、鋰電行業、半導體行業封測環節。 （1）光伏設備：產品覆蓋光伏產業鏈的硅片、電池、組件三大環節。 ①拳頭產品為組件設備串焊機：2013-2016 年公司先后推出單軌串焊機、雙軌串 焊機、高速串焊機、IBC 串焊機、超高速串焊機，設計產能從 1300 片/小時提升至 3600 片/小時。2017-2018 年緊跟多主柵（6-15BB）技術發展，推出了多主柵串焊機、 多主柵劃焊一體機等。2020 年針對硅片 180/210mm 大尺寸趨勢，推出大尺寸多主柵 串焊機，產能達到 7200 半片/小時（以焊接切半后的 210 尺寸硅片測算）。2021-2022 年公司針對降低銀漿消耗需求，研發了 SMBB 串焊機（20-24BB）、0BB 串焊機（無主 柵），其中 SMBB 在 2022 年批量交付，0BB 在 2023 年獲得行業龍頭的小批量訂單。 ②硅片設備：2017 年公司推出硅片分選機，在國內率先獲得規模化應用，目前 大尺寸硅片分選機產能達到 13500 片/小時。2021 年公司控股無錫松瓷推出第一代單 晶爐，而后在 2023 年推出高性價比的第二代/第三代低氧單晶爐，可以降低硅片氧 含量 20%+，成晶率提升 10%-15%，全年新簽訂單 30 億+。③電池片設備：2019 年推出提高電池片效率的光注入退火爐，2020 年將設備升 級成燒結退火一體爐，產能 9000 片/小時。為了進一步完善電池生產鏈，公司于 2022 年推出絲網印刷整線，2023 年推出核心鍍膜設備 LPCVD、激光增強金屬化設備 LEM。 （2）鋰電設備：2016 年推出圓柱模組 PACK 線、軟包模組 PACK 線，產能達到 240PPM、20PPM，處于行業領先水平。此后公司升級推出模組 PACK 智能生產線（適用 方形、軟包、圓柱電池）及鋰電池外觀分選設備，其中儲能 PACK 生產線已成為公司 的主打產品。2022 年 12 月，公司獲得阿特斯儲能、天合儲能和山東電工時代的復購 訂單，共計 7 條儲能模組 PACK 生產線訂單。 （3）半導體設備：2018 年公司立項研發半導體鍵合機，2021 年自主研發的半導 體鍵合機正式推向市場，獲得首批訂單；2022 年公司又先后獲得通富微電、吉光半 導體(中芯集成全資子公司)批量鍵合機訂單。2023 年公司引入日本團隊布局 CMP 設 備，以及推出全球首款 SC-1600MCZ SEMI 半導體級磁拉單晶爐，獲韓國知名半導體 公司批量訂單。

客戶資源豐富，具有全球綜合服務優勢。公司客戶分布在全球 30 多個國家，客 戶生產基地超過 500 個。光伏行業主要客戶包括隆基、晶科、晶澳、日升、通威、天 合、印度 Adani、新加坡 REC、美國 Silfa 等國內外知名企業；鋰電行業主要客戶包 括蜂巢能源、遠景動力、贛鋒鋰電、孚能科技、LG 新能源等電芯、PACK、整車知名 企業；半導體行業主要客戶包括通富微電、吉光半導體、德力芯、華潤等。

2.規模效應推動營收和利潤持續增長

公司利潤增速遠高于營收增速，規模效應明顯。公司營業收入從 2018 年的 5.9 億元增長到 2023 年的 63.0 億元，五年 CAGR 約 60%；公司歸母凈利潤從 2018 年的 0.5 億元增長到 2023 年的 12.6 億元，五年 CAGR 約 90%。公司利潤增速遠高于營收 增速，規模效應明顯。2024Q1 公司營業收入 19.6 億元，同比+89%，歸母凈利潤 3.3 億元，同比+50%，業績持續高增。 毛利率逐漸修復，費用率持續優化，凈利率逐年攀升。2018-2019 年毛利率受 “531 新政”影響短暫下降，2020 年隨著行業景氣度快速提升，在 2022 年修復至 39.0%，2023 年毛利率略有下降（36.5%），主要系公司產品結構調整，低毛利率的單 晶爐占比提升。隨著公司規模效應的凸顯，公司費用率顯著下降，從 2018 年的 25.4% 降低到 2023 年的 13.1%。盈利能力顯著提升，凈利率從 2018 年的 8.6%提高至 2023 的 19.9%。2024Q1 公司毛利率 34.5%，同比-2.1pct，凈利率 18.3%，同比-2.5pct， 主要系低毛利率的單晶爐等產品占比提升，隨著后續規模效應凸顯，公司整體毛利率 有望持續提升。

光伏設備貢獻主要業績，其他業務占比逐漸提升。2018-2023 年光伏設備營收占 比均超 80%，是公司營收的主要來源，鋰電和半導體設備的體量較小。（1）光伏設備： 2018-2023 營收 CAGR 為 60%，其中 2023 年營收 53.6 億元，同比增速 79%。核心產品 是組件端的大尺寸、多主柵串焊機，其高市場份額和高毛利持續夯實公司業績。與此 同時，公司在 2021 年推出硅片端設備的單晶爐，獲得小批量訂單，2022 年新增訂單 超過 10 億，2023 年新增訂單超過 30 億，是公司增速最高的產品。（2）鋰電業務： PACK 線經過幾年的打磨，在 2018 年實現扭虧為盈，2018-2023 營收 CAGR 為 62%，其 中 2023 年營收 3.5 億元，同比增速 165%。（3）半導體等其他業務：2018-2023 年營 收 CAGR 為 71%，其中 2023 年營收 5.9 億元，同比增速 42%。該板塊主要得益于公司 提供改造升級服務，半導體鍵合機雖然獲得數個小批量訂單，但營收體量依舊較小。

3. 股權相對集中且積極實施激勵計劃

股權相對集中，業務布局完善。公司實際控制人和一致行動人為董事長葛志勇和 副總李文，截至2024年5月28日，兩者分別控股27.20%和17.81%，合計控股45.01%。 同時，兩人還通過無錫奧利（葛志勇持股 0.23%，李文持股 57.69%）、無錫奧創（葛 志勇持股 0.27%，李文持股 28.25%）間接持股奧特維。公司全資子公司/參股公司業 務布局完整，其中松瓷機電、旭睿科技、松煜科技等公司主要布局光伏設備全產業鏈； 奧特維智能裝備、格林司通布局鋰電設備中的模組 PACK 線；無錫立朵、科芯半導體、 光學應用布局半導體領域。 業務拓展期，實控人、部分董事增持股份，彰顯發展信心；行業下行周期，回購 注銷股份，切實保護投資者利益。董事長葛志勇、副總經理李文、董事周永秀基于對 公司未來發展的信心，擬自 2023 年 6 月 12 日起 6 個月內，通過自有資金或自籌資 金增持公司股份，增持金額為 6000 萬元。2024 年 1 月，光伏行業進入下行周期，公 司又擬注銷回購專用證券賬戶中的股份共 80 萬股，減少公司總股本，以實際行動維 護投資者利益。

積極實施股權激勵，綁定核心人才。公司上市后進行兩次股權激勵計劃。2021 年 10 月擬向 470 名激勵對象（董事、高級管理人員、核心技術人員等，占員工總數 26.17%） 授予 56 萬股限制性股票，行權價格 106 元/股，占總股本 0.57%；2022 年 3 月擬向 848 名激勵對象（董事、高級管理人員、核心技術人員等，占員工總數 38.64%）授予 95 萬股限制性股票，行權價格 110 元/股，占總股本 0.96%。此外，公司持續完善勞 動者與所有者的利益共享機制，公司層面以年凈利潤為基數設定業績增長考核目標， 個人層面根據績效考核等級（A、B+、B）確定實際歸屬比例。