鋰資源生產及項目更新情況如何？

澳礦產銷環比增長，產銷率下滑。

1.2022年Q3全球鋰精礦生產情況匯總：價格小幅上漲，部分項目指引延期

2022 年 Q3 西澳地區鋰精礦產量環比上升明顯。 2022 年 Q3 西澳地區主要鋰礦山生產鋰精 礦合計約 33.6 萬噸（不含 Greenbushes），同比上升 32.2%，環比增長 12.2%；銷售鋰精礦 合計 38.1 萬噸（不含 Greenbushes），同比上升 51.3%，環比上升 22.6%。 2022 年 Q3 產銷率較上一季度提升明顯，澳礦廠商產銷率下滑。2022 年 Q3 西澳鋰精礦企 業平均產銷率為 99.9%，較上一季度下滑 3.8pct。其中 Mt Marion 項目鋰礦產銷率為 102.9%， 較上一季度上升 7.6pct；Mt Cattlin 鋰礦項目產銷率為 152.29%，較上一季度下滑 31.8pct； Pilbara 鋰精礦項目產銷率為 104.08%，較上一季度下滑 10.1pct。經過連續 7 個季度產銷率 高位運營，澳礦廠商鋰精礦庫存水平持續去化，或為后續鋰精礦價格提供支撐。

2022年 Q3澳洲鋰精礦平均銷售價格小幅上升，預計 2022年 Q4價格將維持高位。其中 2022 年 Q4 Mt Marion 鋰精礦平均售價由于品位下降，環比下滑 10.6%；Pilbara 鋰精礦銷售均價 環比漲幅為 12.8%；Mt Cattlin 鋰精礦平均售價環比增長 0.72%。此外，Pilbara 鋰精礦第 12 次拍出 7505 美金/噸（FOB，5.5%氧化鋰），較上次拍賣價格下調 3.8%，但仍處于高位，精 礦供給依舊緊張，預計年內鋰精礦價格將維持高位運行。 精礦相關企業據市場情況制定相應合同定價策略。

Mt Cattlin 2022 年 Q3 長單報價上漲至 5028 美元/噸(CIF)，預計 Q4 鋰精礦價格將繼續 高位運行。IGO 2022 年 H2 Greenbushes 化學級鋰精礦銷售價格為 4187 美元/噸(FOB)；Pilbara 合同定價都以鋰鹽價格為定價基準，Ngungaju 產能充分釋放后，屆時大約 3 周 進行一次拍賣，除長協外的所有產量都將以現貨銷售。 Mt Marion 定價機制由季度調整為半年度，下半年鋰精礦售價為 4187 美元/噸。

2.2022年Q3美鹽湖生產情況匯總：銷售價格維持穩定，業績指引兌現確定性增強

2022 年 Q3 各鹽湖企業鋰銷售均價和銷量穩定增長。 1）量：2022 年 Q3 Allkem 的 Olaroz 鋰工廠生產碳酸鋰 3289 噸，同比增長 17%，環比降 低 5%，碳酸鋰銷售量為 3721 噸，同比增長 42%，環比增長 8%。2022 年 Q3 SQM 鋰及衍 生品銷量為 4.2 萬噸，同比增長 91%，環比增長 24%。 2）價格方面，鹽湖鋰鹽售價年內大幅上漲，2022 年 Q3 較 Q2 維持穩定：雅保預計 2022 年其鋰產品的銷售價格將同比上升 225%-250%；2022 年 Q3 Allkem 鋰產品平均售價 43237 美元/噸，環比增長 5%；2022 年 Q3 SQM 鋰及衍生品銷售均價為 60000 美元/噸，同比增長 600%，環比增長 4%。

3）業績方面：鹽湖企業 Q3 業績穩定提升：2022 年 Q3 雅保鋰業務銷售收入為 15 億美元， 同比增長 318%，環比增長 69%。2022Q3 Allkem 旗下 Olaroz 鋰工廠碳酸鋰產品營業收入 1.5 億美元，同比增長 512%，環比增長 6%。2022 年 Q3 SQM 鋰業務營收 23.5 億美元， 同比增長 1171%，環比增長 27%，占公司總營收 79.5%。2022 年 Q3 Livent 營收 2.32 億美 元，同比上升 123.1%，環比上升 5.9%。 4）業績指引：雅保方面，雅保基本保持上一次給出的全年財務指引，2022 年銷售收入預計 為 71-74 億美元（前值 71-75 億美元），調整后的 EBITDA 為 33-35 億美元（前值為 32-35 億美元）。

鹽湖企業亦積極調整合同結構，以獲得更高利潤。SQM：據其公告，年內預期的 15 萬噸銷量均已簽訂銷售合同。 雅保：公司預計 2022 年鋰業務中，電池級產品銷售收入占比達 85%，技術級產品和專 業級產品占比均為 5-10%；公司鋰產品銷量的 85%由新能源終端貢獻，主要流向中國和 歐洲的電動汽車市場；15%的產品銷量流向工業生產等傳統領域。 Allkem：2022 年合同價逐步上調。

產銷指引方面，SQM：公司繼續小幅上調 2022 年銷量指引至 15 萬噸（此前指引為 14.5 萬噸）。 Livent：公司預計其全年銷量將與 2021 年持平（2.3 萬噸 LCE），主要是因為 2022 年 公司沒有新的碳酸鋰產能釋放。由于公司在 2023 年產能擴張和爬坡，公司預期在 2023 年實現 6000 噸 LCE 的增量。 雅保：公司維持此前預計的其 2022 年產量 11 萬噸，同比上漲 20-30%，主要系智利 La Negra 三四期投產的增量。另外公司已于 10 月 25 日完成了廣西天源 2.5 萬噸產能冶煉 廠的收購。

Allkem：2022Q3 碳酸鋰銷售均價 4.3 萬美元/噸，較 Q2 4.1 萬美元/噸繼續提高。2022Q3 Allkem 旗下的 Olaroz 二期項目完成度達 93%，由于部分關鍵設備的制造及交付延期， 公司預期在 2023Q1 進行全面調試，首次生產時間將從 2022 年末延期至 2023Q2，預 計將新增 2.5 萬噸碳酸鋰產能。另外日本楢葉氫氧化鋰項目順利投產后，將貢獻 1 萬噸 氫氧化鋰產能。

2.其他鋰資源2022年Q3項目更新情況

盛新 Max Mind：SabiStar 項目于 2022 年 12 月 14 日正式開工

據津巴布韋信息、宣傳和廣播部，2022 年 Q4 Sabi Star 項目按計劃順利進行，于 2022 年 12 月 14 日正式開工。項目計劃每天開采鋰礦石 3000 噸，約合 800-1000 噸鋰輝石精礦， 規劃鋰輝石精礦年產能約 20 萬噸。Sabi Star 項目有礦石資源量 668.3 萬噸，其中探明資源 量 123.1 萬噸，控制資源量 253.4 萬噸，推斷資源量 291.8 萬噸。平均氧化鋰品位 1.98 %， 約合 21.83 萬噸 LCE，。

華友Prospect Lithium:鋰礦加工廠已完成80%，目標在2023年2月投產

據津巴布韋礦業網，華友 Arcadia 鋰項目加工廠建設取得實質性進展，有望成為非洲最大的 鋰加工廠。據 Prospect Lithium Zimbabwe (PLZ) 加工經理 George Togara 稱，該公司的目 標是在 2023 年 2 月投產該工廠，并預計在未來 15 年內，每年加工超過 400 萬噸礦石，并 生產 45 萬噸/年透鋰長石和鋰輝石精礦。由于津巴布韋電力嚴重短缺，連續干旱導致流入卡 里巴大壩的電力不足，同時，津巴布韋一直依賴的南部非洲地區電力短缺，老化的燃煤發電 站屢屢發生故障。目前，電力問題仍是項目推進的巨大挑戰。

Premier African Minerals：Zulu項目計劃2023年3月底前向中國出口第一批鋰輝石

據津巴布韋礦業網，Zulu 鋰項小規模生產設備首次抵達津巴布韋。Premier African Minerals 首席執行官喬治·羅奇表示，天華超凈正在注資 3500 萬美元在祖魯建設一個高產能試驗工 廠，該工廠每年將生產近 50,000 噸鋰輝石精礦。由于有這筆資金，建設可以立即開始，目 標是在 2023 年3 月 31 日之前發貨，并將產量提高到每年約 48,000 噸 6%鋰輝石精礦 。2022 年 3 月，蘇州天華超凈通過私募向該公司注資 1200 萬英鎊（1437 萬美元），成為 Premier 13.38%的股東，確保了天宜鋰業的鋰輝石精礦供應。

Leo Lithium：贛鋒計劃從2023Q4起從馬里鋰項目進口DS

據 Leo Lithium 官媒，Leo Lithium 計劃 2023 年第四季度開始正式運營，在項目全面運營前 的 6-9 個月分兩批出口到中國至少 3 萬噸 DSO 原礦，品位在 1.2-1.5%之間。Goulamina 鋰 輝石礦項目位于非洲馬里南部地區，礦區面積 100 平方公里，目前已勘探的礦石資源總量為 108.5 百萬噸，對應鋰資源總量為約合 389 萬噸 LCE，平均氧化鋰品位 1.45%，為全球氧化 鋰品位最高的鋰輝石項目之一。項目現規劃一期產能 50 萬噸鋰精礦，二期產能可擴建到 80 萬噸鋰精礦。贛鋒間接持有該項目 50%權益。

Kamativi：津巴布韋Kamativi鋰礦預計2023年上半年投產

據津巴布韋礦業網，Kamativi 礦業公司（KMC）目前正在津巴布韋曾經最大的錫礦進行勘探， 預計將于 2023 年上半年底開始鋰的采選工作。根據公司項目經理 Turkey Liang 稱，Kamativi 礦業公司的發展將分為兩個階段。一期項目預計于 2023 年 6 月底建成投產，KMC 預計建造 一座年處理 60 萬噸礦石的工廠。二期項目預計于 2024 年 9 月底建成投產，并使公司具備年 處理 120 萬噸礦石的能力。根據詳勘結果，公司計劃建設年處理 120 萬噸的采礦廠，以及年 處理 20 萬噸的綜合選礦廠。

Sayona Mining：北美鋰業預計2023年一季度生產出第一批鋰精礦產品

據 InsightWoo，Sayona Mining 與合資伙伴 Piedmont Lithium 啟動了預可行性研究，以評估 魁北克北美鋰業 (NAL) 生產碳酸鋰的潛力。預可行性研究將評估以北美鋰業生產的鋰輝石 作為原料生產碳酸鋰的可能性。預計 2023 年第一季度，北美鋰業將生產出第一批鋰輝石精 礦。該研究將于 2023 年 3 月完成，與北美鋰業生產第一批鋰輝石時間一致。Sayona 擁有合 資企業 75%的權益，Piedmont 擁有 25%的權益。

Sigma Lithium：公司計劃于2023年4月初推進商業化生產

據 Sigma Lithium 投資者交流會，Sigma 公司 12 月宣布了積極的經濟研究結果，將鋰精礦 的綜合產量規劃提高兩倍。公司計劃一期項目 27 萬噸/年將在 2023 年4 月推進商業化生產， 并計劃合并二三期計劃通過二三期擴產計劃將27萬噸/年的鋰精礦產能（折合3.67萬噸LCE）， 擴產到 76.6 萬噸/年（折合 10.42 萬噸 LCE），并于 2024 年投產。更新后的儲量報告顯示， 公司礦石儲量從 3360 萬噸增加至 5480 萬噸，氧化鋰品位 1.44%，氧化鋰儲量 78.7 萬噸， 折合 194.1 萬噸 LCE。

Core Lithium：Finniss項目預計將在2023H1交付第一批鋰精礦

據 Core Lithium，Finniss 項目預計將在 2023H1 交付第一批鋰精礦，此前預計在 2022 年底 前產出。10 月 3 日，Core 宣布其首批原礦拍賣成交于 951 美元/噸（CIF 價格）。這批原礦 總數為 1.5 萬噸，氧化鋰品位 1.4%，破碎后粒徑的 P100 為 6.3mm，預計于 2022 年四季度 晚些時候發貨。