有色金屬行業深度分析：資源為王，全球鋰礦22年三季報更新.pdf

2022 年 Q3 西澳地區鋰精礦產量環比上升明顯。 2022 年 Q3 西澳地 區主要鋰礦山生產鋰精礦合計約 33.6 萬噸(不含 Greenbushes)，同 比上升 32.2%，環比增長 12.2%;銷售鋰精礦合計 38.1 萬噸(不含 Greenbushes)，同比上升 51.3%，環比上升 22.6%。 2022 年 Q3 澳洲鋰精礦平均銷售價格小幅上升，預計 2022 年 Q4 價格 將維持高位。其中 2022 年 Q4 Mt Marion 鋰精礦平均售價由于品位下 降，環比下滑 10.6%;Pilbara 鋰精礦銷售均價環比漲幅為 12.8%; Mt Cattlin 鋰精礦平均售價環比增長 0.72%。此外，Pilbara 鋰精礦 第 12 次拍出 7505 美金/噸(FOB，5.5%氧化鋰)，較上次拍賣價格下 調 3.8%，但仍處于高位，精礦供給依舊緊張，預計年內鋰精礦價格 將維持高位運行。 鹽湖提鋰產量方面，2022 年 Q3 Allkem 的 Olaroz 鋰工廠生產碳酸鋰 3289 噸，同比增長 17%，環比降低 5%，碳酸鋰銷售量為 3721 噸，同 比增長 42%，環比增長 8%。2022 年 Q3 SQM 鋰及衍生品銷量為 4.2 萬 噸，同比增長 91%，環比增長 24%。 鹽湖提鋰價格方面，鹽湖鋰鹽售價年內大幅上漲，2022 年 Q3 較 Q2 維持穩定:雅保預計 2022 年其鋰產品的銷售價格將同比上升 225%-250%;2022 年 Q3 Allkem 鋰產品平均售價 43237 美元/噸，環 比增長 5%;2022 年 Q3 SQM 鋰及衍生品銷售均價為 60000 美元/噸， 同比增長 600%，環比增長 4%。 礦端仍有不及預期: 2022 年 Q3 產銷率較上一季度提升明顯，澳礦廠商產銷率下滑。2022 年 Q3 西澳鋰精礦企業平均產銷率為 99.9%，較上一季度下滑 3.8pct。 其中 Mt Marion 項目鋰礦產銷率為 102.9%，較上一季度上升 7.6pct; Mt Cattlin 鋰礦項目產銷率為 152.29%，較上一季度下滑 31.8pct; Pilbara 鋰精礦項目產銷率為 104.08%，較上一季度下滑 10.1pct。 經過連續 7 個季度產銷率高位運營，澳礦廠商鋰精礦庫存水平持續去 化，或為后續鋰精礦價格提供支撐。 部分鋰礦下調生產指引或延后投產。由于西澳勞動力市場短缺及疫情 影響下邊境延遲重啟，Mt Cattlin 全年生產指引調整為 19.2-19.6 萬噸，下調 2%-4%。Sabi Star 項目以及 Finniss 項目將較原先的計 劃延遲產出鋰精礦。