如何看待安達智能ADA智能平臺成長空間？

ADA智能平臺打造公司第二增長曲線。

1、基于行業(yè)痛點和技術(shù)積累，首創(chuàng)ADA智能平臺

公司針對行業(yè)四大痛點，打造 ADA 智能平臺。制造業(yè)自動化面臨四大痛點，即 ——自動化設(shè)備通用性低、故障排除時間長、操作門檻高、柔性化不足。以設(shè)備 通用性為例，各類電子產(chǎn)品因生產(chǎn)工藝不同需使用專用電子設(shè)備，同一產(chǎn)品生產(chǎn) 線因工序環(huán)節(jié)不同，亦需不同的生產(chǎn)設(shè)備進行生產(chǎn)。以上行業(yè)痛點，將使得企業(yè) 智能制造裝備購置、人力資源培訓、設(shè)備更新?lián)Q代等成本較高，因此，以上行業(yè) 痛點將成為制約電子信息制造業(yè)推動自動化和智能化升級的重要因素。公司在多 年業(yè)務(wù)積累過程中，為 ADA 智能平臺的推出打下了堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。

ADA 智能平臺相對傳統(tǒng)專用設(shè)備優(yōu)勢明顯。1）ADA 智能平臺設(shè)備解決了行業(yè) 內(nèi)設(shè)備不通用、故障排除時間長、操作技術(shù)門檻高及換線轉(zhuǎn)產(chǎn)不靈活等四大痛點； 2）ADA 智能平臺設(shè)備實現(xiàn)了小型化、模塊化、通用化、平臺化、柔性化及智能 化，具有自感知、自學習、自決策、自執(zhí)行、自適應(yīng)的功能；3）ADA 智能平臺 設(shè)備搭載 LMES 系統(tǒng)可以實現(xiàn)離線排產(chǎn)、離線編制及離線模擬生產(chǎn)的柔性化換 線轉(zhuǎn)產(chǎn)；4）ADA 智能平臺設(shè)備可以以單機、多機連線組合的方式存在，可以與 人工位組合使用，或與其他專用設(shè)備混搭使用。采購模式既能以單機存在，又能 多個平臺靈活組建成智能生產(chǎn)線應(yīng)用，可廣泛應(yīng)用于消費電子、汽車電子、半導(dǎo) 體、新能源、智能家居等行業(yè)，響應(yīng)不同行業(yè)產(chǎn)品的快速切換需求。

2、ADA短期加深覆蓋FATP環(huán)節(jié)，長期專機替換空間廣闊

FATP 相較于 SMT 標準化程度更低。FATP 是指完成電子產(chǎn)品主要部件生產(chǎn)后， 進行的最后階段組裝及測試過程。后段組裝具體生產(chǎn)工藝流程會根據(jù)產(chǎn)品的種類 有差異，一般是組裝、檢測、穿插進行，輔以上料、包裝等準備和收尾步驟，用 到的設(shè)備也會隨著電子產(chǎn)品的換代進行更新和定制化設(shè)計，因此，F(xiàn)ATP 后段組 裝相較于 SMT 工序而言標準化程度更低，可拓展市場空間更大。

ADA 智能平臺有望進一步加深公司對 FATP 工序段覆蓋。目前，公司在 FATP 后段組裝環(huán)節(jié)方面的產(chǎn)品主要包括智能組裝機、點膠機、固化設(shè)備等可以覆蓋上 料、點膠、貼裝、固化和貼裝等環(huán)節(jié)。截至 2023 年 3 月，公司已開發(fā)出九大系 列功能頭模塊：點膠系列、涂覆系列、貼裝系列、鎖付系列、等離子系列、貼/撕 膜系列、視覺檢測系列、功能測試系列、激光系列。其中，視覺檢測系列、功能 測試系列、激光系列仍在不斷研發(fā)升級。伴隨 ADA 智能組裝設(shè)備成功產(chǎn)業(yè)化， 以及依托公司在 SMT 工序段形成的優(yōu)勢，公司將進一步加深對 FATP 工序的覆 蓋，未來，F(xiàn)ATP 將成為繼 SMT 工序段后，公司產(chǎn)品的又一主要應(yīng)用工序段。

ADA 智能平臺遠期成長空間廣闊，未來有望助力電子信息制造業(yè)智能化、柔性 化發(fā)展。公司所在的電子專用設(shè)備行業(yè)規(guī)模大、發(fā)展趨勢良好，在電子信息制造 業(yè)自動化的大趨勢下，公司推出的 ADA 智能平臺解決行業(yè)內(nèi)因工藝更新需要頻 繁更換設(shè)備的問題。展望未來，公司將結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、WiFi、5G 等成熟的通信技 術(shù)，通過 AI 算法、數(shù)字孿生等技術(shù)手段對智能機器采集來的數(shù)據(jù)進行實時收集、 存儲、匯總、分析及應(yīng)用，以信息增值與智能服務(wù)為裝備“智造”賦能，進一步 豐富 ADA 智能平臺的功能，實現(xiàn)諸如離線編程、離線仿真、離線排產(chǎn)等智能化 管理，助力我國電子信息制造業(yè)向智能化、柔性化發(fā)展。

3、底層技術(shù)+資金優(yōu)勢，為打造ADA奠定基礎(chǔ)

3.1、深耕底層技術(shù)，拉通生產(chǎn)線

公司十分注重基礎(chǔ)技術(shù)積累，堅持產(chǎn)業(yè)鏈上游布局。公司深耕智能制造裝備多年， 形成了較強的技術(shù)積累。同時公司堅持自主生產(chǎn)的生產(chǎn)模式，公司采購的物料以 標準化零配件為主，少部分附加值較低的鈑金件、機加件加工和電氣件的簡單加 工以委托加工的方式進行。利用標準設(shè)備的基礎(chǔ)平臺，通過加載功能模塊、變更 關(guān)鍵核心零部件或優(yōu)化運動算法等方式，即可滿足客戶多樣化的工藝需求。通過 與下游客戶的深入溝通，能夠深入了解行業(yè)變化和客戶需求，使得公司能夠把握 行業(yè)痛點提出 ADA 構(gòu)想，同時有能力滿足客戶多樣化以及定制化的工藝需求， 以及之后 ADA 的研發(fā)和制造。

3.2、公司與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈合作緊密，有望通過大客戶示范效應(yīng)推廣ADA智能平臺

深度覆蓋消費電子大客戶，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈營收占比超 50%。蘋果公司是全球消費 電子領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，且其產(chǎn)品定價較高，是高端消費電子產(chǎn)品的領(lǐng)軍者。因此， 蘋果公司及其 EMS 廠商對設(shè)備供應(yīng)商的技術(shù)要求、產(chǎn)品質(zhì)量、售前服務(wù)、生產(chǎn) 工藝等要求較高。公司在流體控制設(shè)備領(lǐng)域，尤其在點膠機、涂覆機等流體控制 設(shè)備領(lǐng)域，享有較高的行業(yè)地位和聲譽，因此自 2014 年與蘋果公司建立合作關(guān) 系以來，依托點膠機技術(shù)積累，使得公司的點膠機在多個工藝驗證項目中均能滿 足客戶的高精度要求，從而獲得了蘋果公司及其 EMS 廠商的深度認可、實現(xiàn)長 期穩(wěn)定合作。公司已經(jīng)實現(xiàn)對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的深度覆蓋，公司生產(chǎn)的點膠機、清洗 機、固化爐等設(shè)備已廣泛應(yīng)用于蘋果公司手機、平板、TWS 耳機的生產(chǎn)制造中， 蘋果公司及其 EMS 廠商是公司第一大客戶。

蘋果獲得了智能手機市場超 80%的利潤。蘋果憑借高端產(chǎn)品定位和高品牌附加 值在高端智能手機市場占據(jù)了較大的市場份額，根據(jù) countpiont 數(shù)據(jù)，2022 年， 蘋果在高端智能手機（600 美元及以上）市場份額占比高達 75%，同比增長 6%， 這使得蘋果 2022 年在全球智能手機市場中以 18%的出貨量占據(jù)了 48%的營收， 獲得了超過 85%的利潤。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈給公司以高毛利和充足的現(xiàn)金流。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤率處于較高 水平，主要是因為蘋果設(shè)備供應(yīng)商要求較高，對應(yīng)設(shè)備廠商能獲得相對優(yōu)厚的價 格條件；同時，蘋果公司盈利水平較高，有助于支撐其進行持續(xù)的智能制造生產(chǎn) 線投入，帶動蘋果產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤率處于較高水平。根據(jù)博眾精工《關(guān)于博眾精 工科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的發(fā)行注冊環(huán)節(jié)反饋意 見落實函之回復(fù)》：“2020 年四季度，蘋果公司確認收入的訂單毛利率主要在 45%-50%左右；富士康集團、和碩聯(lián)合、立訊集團確認收入的訂單毛利率多在 30%-40%左右；ATL 確認收入的毛利率多在 20%左右”也證明了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈利 潤率水平較高。公司現(xiàn)金流較為充足，公司憑借先進的技術(shù)水平、核心零部件自 研自產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，營收規(guī)模持續(xù)提升，使得公司的現(xiàn)金流較為充足，為 公司開展 ADA 智能平臺的開發(fā)奠定了經(jīng)濟基礎(chǔ)。

3.3、ADA智能平臺已獲客戶認可，示范效應(yīng)或?qū)⒗瓌有枨笤鲩L

頭部大客戶具有示范效應(yīng)，有利于提升市場認可度。大族激光主要從事激光加工 設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品屬于定制化屬性強的高端非標設(shè)備。大族激光在 2008 年進入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈后業(yè)績迅速提升，營收自 2008 年的 17.15 億元迅速增 長至 2012 年的 43.33 億元，并在 2017 年進一步達到 115.60 億元，對應(yīng)歸母凈 利潤也從 1.35 億元（2008 年）增長至 6.19 億元（2012 年）和 16.65 億元（2017 年）。業(yè)績快速增長的背后是大族激光在綁定核心大客戶的同時，在消費電子、 汽車、工業(yè)、新能源以及泛半導(dǎo)體等多個領(lǐng)域客戶開拓順利，推動業(yè)績和股價高 增。

安達智能 ADA 智能平臺已獲客戶認可，示范效應(yīng)或?qū)⑦M一步推動需求提升。電 子制造業(yè)具有多品種、小批量、且產(chǎn)品生命周期越來越短的特點，廠商只是需要 設(shè)備的使用功能，而某個生產(chǎn)項目或產(chǎn)品的項目周期是短于設(shè)備的生命周期的， 所以制造廠商可能因此放棄使用專用設(shè)備，或者減少設(shè)備類的投資，以減少專用 設(shè)備存在的設(shè)備重復(fù)投資問題。公司 ADA 智能平臺是在通用機架+主機模組搭 建的通用平臺的基礎(chǔ)上，搭載相應(yīng)的功能頭模塊即可實現(xiàn)客戶項目或工藝需要完 成的加工功能。當廠商更換生產(chǎn)項目或工藝時，客戶僅需再采購相應(yīng)的功能頭模 塊即可完成其他工藝制造，可有效減少設(shè)備投資、提升靈活性。因此，ADA 智能 平臺在 2021 年一經(jīng)推出就獲得了正式的銷售訂單，未來有望通過示范效用帶動 需求提升，為公司貢獻增長新動能。