安達智能發展歷程、主營業務、股權結構及財務分析

國內流體控制設備領先企業。

1.歷史革沿：高度重視底層核心技術積累，國內流體控制設備領先企業

公司是國內流體控制設備領先企業。公司前身為安達機械廠，始于 1999 年，主要從 事流水裝配線、傳輸設備、波峰焊、回流焊的研發生產。安達自動化于 2008 年在廣東東 莞成立，成立以來注重底層核心技術研發和積累，并不斷向更廣泛產品領域拓展。2009 年，公司成功研發全自動選擇性涂覆機，自此步入流體控制設備領域；2010 年公司研發 出點膠機，并于 2012 年經廣東省電子學會 SMT 專業委員會、四川省電子學會 SMT 專業 委員會認證為“國內第一部全自動多功能高速點膠機”。基于前期產品創新的成功經驗， 公司先后研發了等離子清洗機、灌膠機等多種智能制造設備，實現了對更多生產工序的覆 蓋。

2021 年，公司推出國內首創 ADA 智能平臺系列，并成立東莞市安 動半導體科技有限公司，切入半導體行業。目前，公司已形成以流體控制設備為主、等離 子設備和固化設備等其他智能制造裝備為輔的收入結構，產品主要應用于電子、家電、新 能源、LED、醫療、半導體等行業。

公司業務主要包括流體控制設備、等離子設備、固化及智能組裝設備、配件及技術服 務以及柔性生產解決方案。（1）流體控制設備：主要包括點膠機、涂覆機、噴墨機和灌膠 機等，可廣泛應用于消費電子、汽車電子、新能源、智能家居和半導體等領域產品的 SMT 電子裝聯、FATP 后段組裝的點膠和 TP 觸摸屏涂覆等，以實現電子產品的貼裝和部件組裝。

（2）等離子設備：主要為真空等離子清洗機和常壓等離子清洗機，用于清洗 FPC、PCB、 半導體引線支架、玻璃和各種手機零部件等表面有機物，以提高產品表面附著力，從而提 升產品可靠度。（3）固化及智能組裝設備：固化設備包括紅外固化爐、紫外固化爐和熱風 固化爐，主要用于產品完成點膠或涂覆、灌膠或打印等工序后的固化或烘干。智能組裝設 備主要用于零部件貼裝和組裝，如貼裝、插裝、鎖附等工序；此外公司產品還包括上料機、 下料機和傳輸設備等其他設備。（4）柔性生產解決方案：除單一設備外，公司還可為客戶 提供應用于 PCBA 加工、3D 玻璃和手機組裝等領域的柔性生產組合方案。

2.股權結構：公司實際控制人劉飛、何玉嬌共計持有公司85.59%股份

劉飛、何玉嬌夫婦為公司實際控制人，截至2022年9月30日合計持有公司 85.59% 股份。公司董事長劉飛共計持有公司 56.05%股份，何玉嬌共計持有公司 29.54%股份，劉 飛和何玉嬌為夫妻關系，兩人為公司實際控制人。東莞盛晟為公司控股股東，直接持有公 司 52.75%股份。公司主要控股子公司包括：東莞安動（主要從事半導體封裝及前制程設 備的研發、生產和銷售）、深圳安達（主要負責與公司主營產品配套的軟件開發）、香港安 達（主要負責公司海外市場的開拓和維護，擴展海外營銷網絡）、蘇州杭電（主要從事咨 詢服務）。

3.財務分析：公司業績穩步增長，毛利率維持較高水平

公司業績穩步增長，毛利率維持較高水平。2022 年公司實現營收 6.51 億元（同比 +3.6%），2019-2022 年 CAGR 達 21.5%，2022 年公司實現歸母凈利潤 1.55 億元（同比 +1.4%），2019-2022 年 CAGR 達 35.0%。2020、2021、2022Q1-Q3，公司毛利率分別 為 68.2%/61.9%/59.4%，凈利率分別為 26.3%/24.3%/26.5%。2019 年公司業績下滑主要 系受大客戶蘋果經營情況及新產品市場需求不足影響，2020 年至今公司拓展更多品類產 品以及更廣泛客戶群體，帶動公司營業收入不斷增長。近年來公司毛利率有所下降，主要 受以下三方面影響：1.毛利率較低的涂覆機、噴墨機的銷售收入占比增長。2.競爭加劇， 公司為提高市占率主動降價。3.非果鏈客戶占比提升。

公司業務呈多元化發展趨勢，毛利率均維持較高水平。（1）流體控制設備：2019-2021 年分別實現收入 2.37 億/3.22 億/4.32 億元，毛利率分別為 71.0%/69.3%/63.2%，業務實 現快速增長一方面因為 TWS 耳機市場迅速增長以及蘋果手機出貨量回升導致產能擴張， 另一方面因為公司獲得了主要客戶更多工藝段的訂單、替代了有關工藝段其他點膠機供應 商。

（2）等離子設備：2019-2021 年分別實現收入 0.24 億/0.40 億/0.08 億元，毛利率分 別為 79.7%/84.5%/71.6%，2021 年該業務收入有所下降，主要系 2020 年歌爾股份和立 訊精密等客戶當年新增部分產線對該段工序有需求因此采購較多，導致該類客戶 2021 年 新增需求有限所致。（3）固化及智能組裝設備：2019-2021 年分別實現收入 0.44 億/0.61 億/0.48 億元，毛利率分別為 45.7%/56.9%/46.1%。（4）配件及技術服務：2019-2021 年 分別實現收入 0.58 億/0.84 億/1.39 億元，毛利率分別為 68.8%/64.7%/62.9%。

公司費用率管控良好，客戶集中度較高。（1）銷售/管理/財務費用率：2019-2021 公 司銷售/管理/財務費用率合計分別為 34.0%/27.4%/25.3%，呈逐年下降態勢，2021Q1-Q3 財務費用大幅降低主要系匯兌收益所致。（2）研發費用率：2019-2021 公司研發費用率分 別為 11.0%/9.5%/8.6%，公司保持高強度研發投入，研發費用逐年提升。（3）客戶：公司 客戶集中度較高，2018-2021H1 公司收入中來自蘋果直接采購及蘋果制定 EMS 廠商采購 占比分別為 69.4%/51.4%/60.7%/60.5%。此外，EMS 廠商還會根據其自身產能規劃情況， 自主采購公司設備，但所采購設備并非全部用于蘋果產品的生產，該種模式的銷售收入占 主營業務收入的比重分別為 5.3%/12.5%/18.9%/13.1%。