現(xiàn)代牧業(yè)原奶與牛肉價(jià)格周期如何共振并驅(qū)動利潤增長？

現(xiàn)代牧業(yè)的盈利增長主要得益于原奶與牛肉雙周期的共振。首先，原奶價(jià)格方面，歷經(jīng)四年下行后，2026年主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格處于歷史低位，隨著弱勢牧場出清及人均乳制品消費(fèi)提升，供需格局優(yōu)化，價(jià)格有望企穩(wěn)回升。公司作為龍頭，與蒙牛深度綁定，銷售穩(wěn)定，且通過提升單產(chǎn)、降低飼料成本及發(fā)展有機(jī)奶等高端產(chǎn)品，具備更強(qiáng)的成本優(yōu)勢及溢價(jià)能力，原奶業(yè)務(wù)營收及毛利率將隨價(jià)格回升而改善。其次，牛肉價(jià)格方面，受進(jìn)口保障措施實(shí)施及國內(nèi)能繁母牛長期去化影響，供給收縮，價(jià)格進(jìn)入上升通道。牧場每年淘汰奶牛數(shù)量大，牛肉價(jià)格上漲將直接增厚這部分收益。最后，公司擬控股中國圣牧，整合后牛群規(guī)模超61萬頭，年產(chǎn)量超400萬噸，成為全球頭部集團(tuán)。特色奶占比提升至20%以上，并引入“沙漠有機(jī)循環(huán)”模式，進(jìn)一步鞏固差異化競爭優(yōu)勢。預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤將大幅增長，基本面彈性顯著。