亨通光電發(fā)展歷程、股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局與利潤(rùn)如何？

聚焦能源與通信，全球光電纜龍頭。

1. 全球領(lǐng)先的信息與能源互聯(lián)解決方案服務(wù)商

專注通信與能源領(lǐng)域，致力于成為前沿服務(wù)商。亨通光電前身于 1993 年成立，1999 年整體變 更設(shè)立為江蘇亨通光電股份有限公司，并于 2003 年在上海證券交易所上市，專注于通信和能源 兩大領(lǐng)域。公司提供光通信、智能電網(wǎng)、海上風(fēng)電、海洋通信、智慧城市等產(chǎn)品與解決方案， 并通過(guò)全球化布局，強(qiáng)化通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力，拓展海洋通信、光模塊等業(yè)務(wù)，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈 模式。

股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，亨通集團(tuán)為第一大股東。亨通集團(tuán)有限公司持股 23.77%，為第一大股東；與第二大股東及實(shí)控人崔根良（持股 3.86%）為一致行動(dòng)人關(guān)系。此外，第三大股東香港 中央結(jié)算有限公司持股 2.2%。前三大股東持股情況近年來(lái)基本穩(wěn)定，且實(shí)際控股人崔根 良與崔巍控制權(quán)穩(wěn)固。

核心管理層穩(wěn)定，行業(yè)背景經(jīng)驗(yàn)深厚。公司管理層具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與扎實(shí)的學(xué)術(shù)背景， 并在亨通集團(tuán)體系內(nèi)長(zhǎng)期任職。公司高管均具有高等教育背景，總經(jīng)理及董事?lián)碛懈呒?jí)工程 師、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師等職稱，并在行業(yè)內(nèi)獲得多個(gè)國(guó)家級(jí)與省部級(jí)榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。

實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策，長(zhǎng)效留存優(yōu)秀人才。公司建立了長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，已開(kāi)展了四期員工獎(jiǎng) 勵(lì)基金。2024 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中，公司層面業(yè)績(jī)目標(biāo)為 2024/25/26 年度營(yíng)收達(dá)到 548/595/643 億元、歸母凈利潤(rùn)達(dá)到 26/28/30 億元，2024 年已超額達(dá)成目標(biāo)。完善的激 勵(lì)機(jī)制能夠完善利益共享機(jī)制，有效提升公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

2.全球布局通信網(wǎng)絡(luò)和能源互聯(lián)業(yè)務(wù)，推動(dòng)海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局

公司專注于國(guó)內(nèi)外通信網(wǎng)絡(luò)與能源互聯(lián)兩大核心主業(yè)，把握海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。公司聚焦 新一代通信產(chǎn)業(yè)與核心技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新，致力于打造“產(chǎn)品-服務(wù)-運(yùn)營(yíng)”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式， 實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品供應(yīng)到系統(tǒng)集成服務(wù)的全流程打通。全球布局方面，公司參與了如 PEACE 項(xiàng) 目建設(shè)、沙特紅海項(xiàng)目、海外光通信產(chǎn)業(yè)基地國(guó)際化發(fā)展等通信網(wǎng)絡(luò)及能源互聯(lián)多個(gè)項(xiàng)目， 同時(shí)圍繞海洋電力傳輸、海底網(wǎng)絡(luò)通信與海洋裝備、海洋工程等海洋產(chǎn)業(yè)進(jìn)行拓展。

產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)通信、電力、智慧海洋與量子等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面覆蓋。公司產(chǎn)品覆蓋通信網(wǎng)絡(luò)、 能源互聯(lián)、海洋產(chǎn)業(yè)等多方面，并積極參與量子通信、智慧城市等新業(yè)務(wù)，可為客戶提供 多種服務(wù)與產(chǎn)品。公司 400G 光模塊產(chǎn)品已在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)獲得批量應(yīng)用，可全面滿足國(guó)內(nèi) 外數(shù)據(jù)中心需求；耐扭曲風(fēng)力發(fā)電傳輸解決方案賦能全球陸上最大葉輪直徑機(jī)組成功交付； 公司投資的 PEACE 跨洋海纜通信系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目已全面投產(chǎn)和商用。公司目前已發(fā)展成為 全球領(lǐng)先的信息與能源互聯(lián)解決方案服務(wù)商。

核心業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，毛利率穩(wěn)中向好。除銅導(dǎo)體產(chǎn)品類(lèi)別外，智能電網(wǎng)、工業(yè)與新能源、 光網(wǎng)絡(luò)與海洋電力通信產(chǎn)品為公司主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源，2024 年分別占收入比重 37%、11%、 11%和 10%；在毛利率方面，海洋電力通信產(chǎn)品始終保持著最高毛利率水平，以 24 年毛 利率計(jì)算公司毛利潤(rùn)的前三大貢獻(xiàn)板塊分別是智能電網(wǎng)、海洋板塊以及光網(wǎng)絡(luò)，占毛利潤(rùn) 比例分別為 35%、24%和 21%。

國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，盈利水平得到提升。公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)外業(yè)務(wù)占比逐 漸增加，2024 年海外收入達(dá)到 113 億元，占全部營(yíng)收的 18.87%。公司整體盈利狀況良好 且呈上升趨勢(shì)，國(guó)外業(yè)務(wù)毛利率由 2020 年的 8.2%提升至了 2024 年的 13.4%；而國(guó)內(nèi)業(yè) 務(wù)毛利率雖有波動(dòng)，但都在 13%以上，保持著良好的盈利水平。

全球市場(chǎng)逐步拓展，海外業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張。2024 年，公司在墨西哥的光通信產(chǎn)業(yè)基地順利 投產(chǎn)，并為“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目烏茲別克斯坦 1500MW 燃?xì)饴?lián)合循環(huán)項(xiàng)目提供了有力支撐。 此外，公司完成了 PEACE 新加坡延伸段建設(shè)，并對(duì)印尼 PT Voksel 公司進(jìn)行了收購(gòu)。目 前，公司共擁有海外產(chǎn)業(yè)基地 12 個(gè)，堅(jiān)持融入國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)新發(fā)展格局，深入推進(jìn)全 球化發(fā)展戰(zhàn)略。

3. 利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，研發(fā)水平行業(yè)領(lǐng)先

公司營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在“新基建”“碳達(dá)峰、碳中和”“數(shù)字中國(guó)”等國(guó)家政 策與公司戰(zhàn)略布局作用的推動(dòng)下，2024 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 599.84 億元，同比增長(zhǎng) 25.96%；2025 年第一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 132.67 億元，同比增長(zhǎng) 12.58%。此外，公司加強(qiáng) 成本管控，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。在 2024 年度與 2025Q1，公司分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公 司股東的凈利潤(rùn) 27.69/5.57 億元，同比增長(zhǎng) 28.57%/8.52%。

費(fèi)用管控得到優(yōu)化，凈利率穩(wěn)步提高。公司毛利率主要受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，但 近年來(lái)基本穩(wěn)定在 13%以上，至 2024 年為 13.2%；銷(xiāo)售凈利率則呈提升態(tài)勢(shì)，2024 年 及 2025Q1 分別達(dá)到 5.0%和 4.5%。費(fèi)用端，公司控費(fèi)成效顯著，2025 年 Q1 公司四項(xiàng) 費(fèi)用率均有所優(yōu)化，綜合費(fèi)用率為 8.8%，同比下降 1.8 pct。

研發(fā)投入穩(wěn)定，尖端人才比例提高。近年來(lái)，研發(fā)費(fèi)用呈提升趨勢(shì)，同時(shí)研發(fā)團(tuán)隊(duì)中碩士 及以上學(xué)歷人員比例有了顯著提高，更加注重高素質(zhì)人才。在專利與各類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出方面， 近年來(lái)也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，截至 2024 年，公司累計(jì)擁有 1417 項(xiàng)授權(quán)發(fā)明專利、145 項(xiàng)國(guó) 際專利與各類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) 457 項(xiàng)。