如何看待亨通光電成長空間？

海洋+電網+光通信齊驅動，長期成長空間廣闊。

1、 海纜龍頭全產業鏈布局，綜合實力強勁

公司作為海纜行業龍頭廠商，擁有完善海上風電系統解決方案及服務能力，形 成了從海底電纜研發制造、敷設、風機基礎施工、風機安裝到風場運維的海上風電 場運營完整產業鏈。 2024 年 H1，公司持續中標國內外海上風電項目，海洋能源領域綜合技術實力 不斷彰顯： 訂單方面：2024 年以來，公司分別中標了申能海南 CZ2 海上風電示范項目、山 東能源渤中海上風電 G 場址工程、大唐海南儋州海上風電項目一場址、華潤東南沿 海海上風電場項目、東南沿海風機大部件優化升級項目、克羅地亞中壓海纜項目、 冰島 VMJ 海纜項目等海洋能源項目。 工程能力方面：公司持續加大工程能力建設，不斷提升海上風電產業鏈系統解 決方案整體實力。2024 年以來，公司重點推動新一代深遠海大型風機安裝船的建設， 2024 年 H1，該安裝平臺已成功交付；其可實現在 70m 以內水深進行海上風電風機 基礎施工作業及風電機組的吊裝，安裝風電機組單機容量將可覆蓋至 20 兆瓦，可滿 足國內外海上風電大容量、深遠海施工需求，強化了亨通的海洋系統工程集成能力。 隨著全球海上風電向深遠海發展，公司持續進行能力提升和區域布局，2024 年 H1， 公司加快推進江蘇射陽海底電纜生產基地一期產能提升；同時，積極推動射陽基地 二期和揭陽海洋能源生產基地的項目建設。

技術水平方面：公司 500kV 交聯聚乙烯絕緣海底電纜實現國際領先水平，500kV 交聯聚乙烯絕緣海底電纜關鍵技術及工程應用獲得中國電力科學研究院科學技術進 步獎一等獎。隨著全球海上風電向深遠海發展，海底電纜產品向深遠海、高電壓、 經濟性、國際化、綜合工程服務發展，公司通過自主研發和科研合作具備 500kV 交 流海陸纜系統、±535kV 直流海陸纜系統、330kV/220kV/66kV 三芯大截面銅芯/鋁芯 海底電纜系統等高端裝備的設計、制造及工程服務能力，同時具備 500kV 及以下交 直流海纜軟接頭技術。2018 年，公司為國家電網舟山項目交付了單根 18.15kM 交流 500kV 海底電纜。亨通高壓承擔的國家重點研發計劃“深海關鍵技術與裝備”專項 “浮式海上風電用動態纜關鍵技術研發與示范應用”項目長期致力于深遠海動態纜 技術開發，成功研制 35kV 與 66kV 動態海纜系統；該計劃成果成功安裝應用于國內 首臺深遠海漂浮式風電機組“扶搖號”，亨通是該項目的唯一海底電纜供應商及敷設 承建商。

2、 深耕海洋通信，全產業鏈一體化布局

公司持續加大對海洋通信領域的技術研發與產業布局，成為目前全球前三具備 海底光纜、海底接駁盒、中繼器、分支器研發生產制造能力、跨洋通信網絡系統解 決方案提供能力以及跨洋通信網絡系統建設能力的全產業鏈公司。

海底光纜方面：截至 2024 年 H1，公司全球海底光纜交付里程數已累計突破 95,000 公里。公司在全球范圍內提供高可靠性、高靈活度、高性價比、一站式海底 光纜網絡解決方案，持續突破海底光纜通信領域核心技術，助力建設通達全球的海 洋國際通信骨干網絡，推動全球數字經濟可持續發展。2024 年 H1，公司繼續深耕全 球跨洋海纜通信網絡建設業務。新增簽約亞太快鏈 ALC 越南分支、安哥拉 NBN 海 纜、孟加拉海纜等項目；繼續推進 Peace 新加坡延伸段建設；完成巴西石油一期施工 鋪設及系統聯調，完成菲律賓 SCIP2 期 Stage-1 的施工工作；巴西石油二期、墨西哥 下加及沙特 Umluj 項目海纜生產完成；亞太五號 SEA-H2X 項目完成主干段生產和集 成；亞太快鏈 ALC 及中柬項目的許可申請和設備生產等工作有序推進。截至 2024 年 H1，公司擁有海洋通信業務相關在手訂單金額約 55 億元。 2024 年 H1，公司全力推動高端制造業產業園項目一期的產能提升，深入聚焦水 下特種纜及海洋觀測研發、制造、集成、交付；有序推進已投入使用的大型國際海 洋通信海纜施工船的海上施工。公司已形成從海洋通信到海洋裝備、海洋工程的高 科技海洋產業集群。

通信運營商方面：2024 年，公司投資的 PEACE 跨洋海纜通信系統運營項目， 全長 15,800 公里，通過連接中巴跨境陸地光纜，PEACE 海纜系統成為連接中國和非 洲、中國和歐洲距離最短的海底光纜路由，并大大降低時延，極大滿足中國到歐洲、 非洲快速增長的國際業務流量需求。公司 PEACE 跨洋海纜通信系統的巴基斯坦-埃 及-肯尼亞、埃及-法國段于 2022 年底順利投運。該系統項目對外提供國際海纜通信 帶寬服務；運營近兩年來，系統狀態良好、通信質量穩定，受到客戶普遍好評。2024 年 H1，公司持續加大國內外運營商、國際互聯網和內容服務商市場開發力度，已與 相關行業主要目標客戶群體建立合作關系。同時，依托現有網絡和資源，豐富公司 產品體系，還對外提供小顆粒租賃、運營維護等增值服務；依托預留分支、規劃新 加坡段，構建自主營銷網絡，擴大市場營銷能力和范圍。截至 2024H1，公司擁有在 手訂單金額超 3 億美元。此外，公司繼續推進 PEACE 跨洋海纜通信系統新加坡延伸 段項目，從而將 PEACE 跨洋海纜通信系統拓展至新加坡，提升現有網絡資源價值，構筑亞歐、亞非國際信息互聯大通道，為后續持續耕耘國際海纜運營市場打下良好 基礎。

公司在海洋通信領域保持領先水平。公司“超長距大容量深海海底光纜系統關鍵 技術與產業化”項目攻克了關鍵核心技術，實現跨洋通信系統關鍵技術的自主研制， 并獲中國光學工程學會科技創新一等獎，充分彰顯在海洋通信領域的領先水平和前 沿科學技術的引領能力；子公司亨通華海和華海通信榮獲國家“制造業單項冠軍示范 企業”稱號。公司發布全球首個 32 纖對海底通信中繼器原型機和 32 纖對中繼海底光 纜，推動行業進入 Petabit 級超大容量系統傳輸時代；發布全球首個中繼海纜系統 18kV 供電方案，引領海洋通信行業 SDM 技術變革；建設全球首個 16 纖對中繼海底 光纜系統。2024 年 H1，亨通華海榮獲 2023 年江蘇潛在獨角獸企業稱號；其“超長跨 距光纖傳輸技術及產業應用”榮獲 2023 年中國產學研合作創新成果獎一等獎。公司 承擔研制的國內首臺套“基于光纖通信的水下數據傳輸系統（SRM）”完成了 DNV 船 級社驗證及通過工信部驗收，并交付使用；“基于光纖通信的海洋油氣水下裝備研發 與工程應用”獲得上海海洋科學技術一等獎，開啟了海洋油氣 SRM 水下路由裝備的 國產化進程。

3、 發力電網市場，積極布局新能源汽車

特高壓領域，公司持續保持領先地位。隨著國內以特高壓為主的電網建設再次 提速，公司持續強化在高壓電力傳輸領域的市場地位和服務能力，建立了國內規模 最大的超高壓測試研發中心，配置超高壓直流耐壓測試系統、超高壓串聯諧振局放 耐壓測試系統等全套帶載試驗能力，公司具備目前國際國內最高電壓等級的 1000kV AC 和±1100kV DC 的電纜系統電氣型式試驗的超級試驗驗證能力。2023 年，公司 成功交付華能汕頭勒門海上風電接入系統工程 220kV 超大截面平滑鋁輸電系統，為 國內高壓電力傳輸提供了全新的系統解決方案，系國內首單。2024 年 4 月，公司入 圍中國電信 2024-2026 年 10kV 電力電纜采集，排名第一，報價為 2.17 億元。

電力特種產品方面，公司向特種電纜分布的重大基礎設施、工程建筑、軌道交 通、新能源及電氣裝備等市場深度轉型。公司瞄準“鋁代銅”發展趨勢，推動在山東 濱州的高端鋁及鋁合金電纜項目建設，該項目主要定位于生產 220KV 及以下以鋁及 鋁合金芯為主的電力、新能源、海洋能源、大數據中心、軌道交通等節能環保型特 種電力電纜，并滿足 IEC、CE、UL、TUV 等國際標準，成為公司立足國內、面向全 球的重要新能源線纜制造研發基地。2024H1，公司為國內首條 110kV 聚丙烯絕緣高 壓纜混合線路成功投運交付了具備極高耐熱性、可塑性等要求的絕緣纜；采用目前 世界上城市電網投運的最高電壓等級 500kV 產品，亨通為國家“西電東送”骨干工程— 云南托巴水電站順利投產發電提供了高可靠性的超高壓電力傳輸解決方案。 新能源汽車領域，公司致力于成為全球新能源智能連接系統解決方案服務商。 公司專注于新能源汽車領域產品的制造與研發，汽車電纜、高壓線束已經入圍 AUDI， 配套 Benz、上汽、東風、蔚來、小米、零跑等國內外主流主機廠、傳統和新興車企； 充電產品已配套許繼電氣、國電南瑞、科大智能等大型國網樁企及主流充電樁企業。 2023 年，公司自主研發液冷充電技術，并成功發布試點。公司堅持以“輕量化、智能 化、便捷化”為方向，為新能源電動汽車客戶提供更好的線路連接使用體驗及解決方 案。

4、 光電纜龍頭，深度布局光通信網絡業務

隨著 5G、千兆光網、物聯網、AI 算力等發展，網絡連接用戶數穩步增長，移動 互聯網接入流量保持較快增勢，全球互聯網數據中心、云計算、大數據、物聯網等 新興業務不斷增長，通信網絡傳輸能力的建設有望獲得進一步推進，并帶動光模塊、 光纖光纜的需求發展及產品升級。 公司致力于光模塊及光互聯綜合解決方案的開發與制造。5G 前傳、F5G 全光網、 數據中心互聯三大應用場景，成功升級并推出超算中心互聯以及核心路由器集群互 聯應用的 56G/100G/200G 系列超低功耗 AOC 產品以及 300G CXP2 AOC 產品；基于 國產化的 EML Driver/BM TIA 電芯片技術的 F5G 應用 XGPON/XGSPON COMBO PON OLT 光模塊；政企網絡以及 5G 前傳應用的全系列 1.25G/3.125G/10G/25G CWDM 彩光與 DWDM 可調系列光模塊，目前這些系列化產品均通過大客戶的測試 認證并獲得批量應用。

公司積極拓展通信網絡全球化布局，近年來，公司已在歐洲、南美、南亞、非 洲、東南亞等國家地區進行通信網絡產業布局。公司收購 LEONI 持有的 j-fiber GmbH 公司 100%股權，j-fiber 公司擁有近 40 年的特種光纖研發和制造經驗，是全球領先的 特種光纖生產商。2024 年，公司積極推動埃及、印尼、印度等海外光通信產業基地 的產能提升，加快墨西哥光通信產業基地建設，進一步完善海外本地化產能布局和 全球化產業布局。2024H1，公司繼續依托自主研發的全球領先綠色光棒生產技術及 智能制造技術，不斷提升產品質量，發揮成本、環保與質量的綜合優勢。公司進一 步夯實棒纖纜技術及成本核心優勢，打造行業極限成本；繼續優化現有產品及業務 結構，加快在超低損耗光纖、傳能光纖、大帶寬多模光纖、多芯光纖、海洋光纖等 高端產品、特種產品的研發和市場成果轉化效率。此外，公司積極布局新一代光纖 通信，以支持空天地海一體化網絡互聯建設。

公司保持光纖光纜技術創新，從技術能力來看，公司獲工業和信息化部評定的 “光纖智能制造示范工廠”系行業內首家獲得此項評定的企業；獲國家知識產權局頒 布的中國專利優秀獎；榮獲工業和信息化部授予的“國家級服務型制造示范企業”“工 業產品綠色設計示范企業”、江蘇省工業和信息化廳授予的“江蘇省 5G 全連接工廠” 等稱號；還獲評江蘇省省級企業技術中心、江蘇省新一代光纖預制棒工程技術研究 中心；成功發布 800G QSFP-DD 2×FR4 光模塊；400G 光模塊產品在國內外市場獲 得小批量應用。“新一代有機硅光纖預制棒關鍵技術及產業化”項目榮獲中國光學工程學會科技進步二等獎；“多芯少模光纖大容量光互聯核心器件與系統研發”項目成 功獲批 2022 年江蘇省重點研發計劃（產業前瞻與關鍵核心技術）立項。

5、 完善智慧城市業務布局，夯實解決方案能力

公司深化智慧城市業務布局，專注于智慧城市的解決方案。公司通過亨通智慧 城市建設構建了 3+2+N 方案體系，為客戶提供一體化、全流程集成服務。通過采用 物聯網、云計算等技術，建設一個統一的平臺、一套移動終端整合社區資源，促進 城市服務管理等方面的信息化應用，實現對城市、園區、交通、水利、能源等多種 元素進行綜合的智能化管理。 自 2021 年以來，公司逐步建立了以東莞、深圳、天津為代表的業務根據地，進 一步完善在全國的智慧城市業務布局。同時，公司關注和加強重點行業智慧解決方 案的基礎能力建設，明確了智慧城市、智慧園區、智慧交通三大行業方向，聚焦產 品、解決方案及交付能力建設。2023 年 3 月，公司發布公告官宣分拆上市計劃。根 據《關于籌劃亨通海洋通信及智慧城市業務分拆上市的提示性公告》，亨通光電將分 拆控股子公司江蘇亨通海洋光網系統有限公司至境內證券交易所上市。本次分拆海 洋通信及智慧城市業務，有利于亨通光電進一步深化在產業上下游的綜合布局，強 化公司的市場及技術優勢，加快打造全球領先的海洋通信、海洋觀測科技型企業， 全面深化智慧城市整體解決方案的戰略布局。

6、 堅持全球化產業布局，全球品牌影響力持續提升

公司不斷完善通信網絡和能源互聯產業的全球化產業布局。近年來公司已在歐 洲、南美、南亞、非洲、東南亞等國家地區進行通信網絡和能源互聯產業布局，產 業覆蓋五大洲，海外產業布局不斷完善。公司收購了全球領先的特種光纖生產商 j-fiber，正加快墨西哥光通信產業基地建設，目前累計擁有海外產業基地 12 個，全 球化運營、市場競爭力及品牌價值不斷提升。2024H1，埃及、印尼、印度等海外光 通信產業基地穩步發展；公司重點電力產品繼續布局歐洲、拉美、東南亞、中東、 北非等市場，持續取得海外客戶突破。 2024H1 公司增持 PT Voksel 股份，進一步擴大了在印尼市場的控制權。PT Voksel 是印度尼西亞最大的電纜整體解決方案提供商之一；公司原間接持有其約 30.08%的 股份。在前期推進印尼市場光通信行業布局的基礎之上，公司通過境外全資子公司 亨通光電國際以 403,564,187,370 印尼盧比（折合人民幣約 18,560.65 萬元）的對價收 購了 Voksel 約 42.97%股份；2023 年 12 月，公司合計持有 73.05%Voksel 公司股份， 取得 Voksel 公司的控制權。根據印度尼西亞金融服務管理局相關規定，由于公司對 Voksel 的持股比例超過 50%，觸發對 Voksel 剩余股份的強制要約收購。2024 年，公 司以 155,948,604,950 印尼盧比（折合人民幣約 7,202.17 萬元）又收購了 Voksel 合計 16.6%的股份。股份交割于 2024 年 3 月中旬完成后，公司持有 Voksel 股份比例上升 至 89.66%。為保持 Voksel 上市公司地位，公司計劃在 2 年過渡期內通過適當方式以 滿足維持 Voksel 公眾股不得少于 20%的比例要求。本次收購進一步加強了公司在電 力領域的印尼本地化能力建設；完善了公司通信和能源兩大領域在印尼及東南亞市 場的布局，有利于進一步鞏固公司全球化戰略，增強國際市場競爭力。

公司持續保持全球光纜行業中獲得領先地位。在《2023 年全球線纜最具競爭力 企業 10 強》《2023 年全球海纜最具競爭力企業 10 強》和《2023 年全球光纖光纜最 具競爭力企業 10 強》榜單中，公司均位列全球線纜、全球海纜、全球光纖光纜前三 強，并榮膺“2023 中國線纜產業最具競爭力企業 10 強”榜首，連續九年奪冠。公司 在《2023 中國光纖光纜最具綜合競爭力企業 10 強》榜單中位列前三強；榮獲 2023 年中國光通信市場最佳客戶服務金獎。2023 年，公司全面推行綠色制造與可持續戰 略，獲評蘇州市“近零碳”工廠，新增 1 家國家級綠色工廠，28 個產品獲得碳足跡 認證，子公司 Cablescom 獲 EcoVadis 金獎。同年，公司成功入選世界經濟論壇（WEF） 全球“燈塔工廠”名單，系全球光通信行業首家入選的企業。