亨通光電業績表現如何？

成本管控能力不斷加強，業績有望快速發展。

1.產品結構不斷優化，促進公司業績穩健發展

公司整體經營業績實現穩健發展。2021 年公司實現營業收入 412.71 億元，同比增長 27.44%；實現歸母凈利潤 14.36 億元，同比增速 35.28%。2022 年前三季度實現營業收入 346.52 億元，同比增長 16.24%；實現歸母凈利潤 14.2 億元，同比增長 7.9%。2022 年 Q3，公司實現營收 125.47 億元，較去年同期增長 6.74%；實現扣非凈利潤 5.92 億元， 較去年同期增長 8.44%。其中，非經常性損益項主要為美國公司股價下跌影響，前三季 度共計拖累凈利潤約 1.7 億元。

根據公司 2021 年年報披露，公司在光通信/海洋能源&通信/智能電網/工業智能以及銅導 體 產 品 上 分 別 實 現 營 收 62.52/57.52/169.95/30.23/68.46 億 元 ， 分 別 占 比 15.15%/13.94%/41.18%/7.32%/16.59%；分別貢獻毛利潤 9.51/27.10/22.66/4.43/0.72 億元， 占比 14.44%/41.16%/34.42%/6.73%/1.09%?？梢钥闯觯局鳡I業務增長充分受益于國 家電網建設的穩步推進、國家海洋戰略加速推進、海上風電等海洋以及新能源業務快速 發展。

從時間軸整體向前推進來看：公司自 2017 年至 2021 年，光網絡與系統集成業務曾貢獻 最多的營收，但隨著運營商光纖光纜集采體量下降，加之光纖光纜執行價格處于底部位 置，該業務的增速急劇承壓，占總營收比例下滑明顯；得益于公司在海洋電力通信和智能電網傳輸業務的布局，公司海洋電力通信產品業務、電力傳輸產品與系統集成業務整 體營收均保持穩健增長，后者逐漸替代光網絡成為占公司總體營收最大的業務；此外， 公司銅導體產品、工業特種指控產品業務保持相對穩定。

截止至 2022Q3，公司凈利率呈現企穩回升態勢。2021 年整體銷售毛利率為 15.95%，銷 售凈利率為 3.82%，較 2020 年（3.58%）增加 0.24pct。從盈利能力來看，公司受到業務 結構占比調整、上游原材料漲價的影響，整體銷售毛利率水平維持在 15%-21%之間，銷 售凈利率維持在 4%-9%之間。2022 年前三季度，公司銷售毛利率為 16.07%，銷售凈利 率為 4.41%。

從主營業務拆分情況來看，公司光通信/海洋能源&通信/智能電網/工業智能/銅導體產品 2021 年銷售毛利率為 15.21%/47.11%/13.34%/14.65%/1.05%。

公司海洋能源&通信業務銷售毛利率對整體貢獻很高，主要是海洋能源&通信產業毛利 較其他主營業務較高導致，且公司在跨洋通信業務開展上，目前全球只有來自美國、法 國、日本和中國四個國家的四個企業實施了全產業鏈的布局，而亨通光電是國內唯一一 家具備海底光纜、海底接駁盒、Repeater、Branching Units 研發生產制造能力及跨洋通信網絡系統解決方案的全產業鏈公司。另外，海洋能源&通信工程未來市場需求高企，加 之亨通光電技術壁壘較強，進一步放大了能源&通信產業對公司收入的支撐作用。

光通信銷售毛利率呈企穩現象，主要因為目前市場可提供產品供應商較多，產品更新迭 代速度較快，隨著各公司研發的投入，技術壁壘逐漸攻克。2017 年至 2021 年，公司智 能電網、工業智能與銅導體產品三大主營業務銷售毛利率均保持穩定發展。

2. 費用管控能力良好，不斷促進降本提效

根據公司 2021 年報及 2022 年三季報披露，公司 2021 年銷售/管理/研發/財務費用分別為 11.36/13.70/16.04/5.07 億元，分別同比增長 20.74%/23.12%/32.07%/-25.43%；2022 年前 三季度發生銷售/管理/研發/財務費用分別為 8.26/9.65/15.9/3.2 億元，分別同比增長 6.9%/5.93%/25.33%/-27.05%。

其中，銷售費用和管理費用有小幅波動；研發費用顯著增加主要原因是公司進一步加大 在 5G 光纖通信、光纖預制棒、大容量高速海底光纜集成系統、超高壓陸纜、超高壓海 纜交流和直流系統、海上風電等領域新技術和新產品的研發投入；財務費用顯著下降主 要得益于上半年貸款利率下降及匯兌收益所得。

公司整體費用率管控良好，期間費用率持續下降：公司近幾年來，銷售/管理/財務費用 率保持穩中下降的趨勢，整體費用率得到了良好的管控，期間費用率持續下降,整體維持 在 11%-14%之間。

2021 年，公司期間費用率為 11.19%，較 2020 年（12.19%）下降 1.00pct；公司 2022 年 前三季度期間費用率為 10.68%，同比 2021 年前三季度（11.37%）下降 0.70pct。2022 年 前三季度，公司銷售/管理/財務費用率分別為 2.38%/2.78%/0.92%。