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亨通光電研究報告：聚焦通信與能源，深海科技大有可為。

1.全球光電纜產業龍頭，通信與能源雙擎驅動。公司是全球光纖通信行業前 3 強、全球海纜系統前 3 強企業，聚焦通信與能源領域。通信領域，公司具 備從光纖預制棒到光纖光纜再到光網絡鋪設的全產業鏈生產和服務能力，是 全球光纖光纜市場份額前 3，國內唯 1 全球唯 4 的具備跨國海纜系統交付能 力的企業。能源領域，公司在陸上電網、海風海纜和特種電纜領域份額穩居 頭部，具備各種電壓等級全系列產品配套能力，產業龍頭地位穩固。

2.光通信迭代加速，公司領先布局下一代光纖。算力的需求增長加速了通信 基礎設施的迭代，數據中心互聯催生低損光纖與空芯光纖等下一代光纖的需 求。公司前瞻布局新一代光纖技術，在 2023 年中國移動低損光纖光纜招標 中份額位居前三，2024 年獨家中標鐵路通信網絡數據中心直連的低損耗光 纖項目 A1、A2 標段，刷新了國內超長距離超低損耗光纜的項目記錄。2024 年中國移動低損光纖集采規模超 300 萬芯公里，采購規模同比翻三番，公司 有望受益后續 DCI 的增量需求。

3.政策驅動深海經濟，海風海纜厚雪長坡。2025 年深海科技正式寫入政府工 作報告，列入國家未來產業，海洋能源與海洋通信領域政策支持力度持續提 升。公司在海風海纜與深海跨洋通信領域實力突出，在深海戰略政策加碼的 背景下，將受益十四五末海風裝機加速和海風場深遠海趨勢下對于海纜的需 求提升，以及跨洋海纜進入替換窗口期帶來的海底光纜需求。