嗶哩嗶哩經(jīng)營(yíng)看點(diǎn)在哪？

內(nèi)容優(yōu)質(zhì)用戶(hù)活躍，商業(yè)化空間廣闊。

1. 以 PUGV 為核心，打造高參與度、高互動(dòng)性和高粘性的社區(qū)

用戶(hù)規(guī)模與日均用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，用戶(hù)粘性高。公司 25Q1 MAU 以 3.68 億創(chuàng)新高，同比+7.8%；DAU 達(dá) 1.07 億，同比+4.5%；DAU/MAU29.1%， 同比-0.9pct；日均用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)達(dá) 108 分鐘，較 24Q1 的 105 分鐘再創(chuàng)新高；月 均付費(fèi)用戶(hù)數(shù)達(dá)到 3200 萬(wàn)。 用戶(hù)年輕化價(jià)值凸顯，擁有強(qiáng)大消費(fèi)力。25Q1 嗶哩嗶哩活躍用戶(hù)平均年齡 為 26 歲，新用戶(hù)平均年齡為 23 歲。據(jù)公司援引 Quest Mobile 數(shù)據(jù)，截至 25 年 2 月，每 10 個(gè)中國(guó) Z+世代（出生于 1985-2009 年間）的年輕人中， 就有 7 個(gè)是嗶哩嗶哩用戶(hù)。這些高質(zhì)量用戶(hù)不僅保持高參與度，更展現(xiàn)出 不斷增強(qiáng)的消費(fèi)能力和購(gòu)買(mǎi)欲望。

以 PUGV 為核心，堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。由專(zhuān)業(yè)個(gè)人用戶(hù)創(chuàng)作的 PUGV 是嗶哩嗶 哩的核心內(nèi)容，占嗶哩嗶哩用戶(hù)觀看量的 95%。活躍的 UP 主創(chuàng)作生態(tài)是嗶 哩嗶哩社區(qū)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不斷的發(fā)展動(dòng)力，活躍 UP 主創(chuàng)作高質(zhì)量視頻內(nèi)容，吸引忠 實(shí)粉絲，從而激勵(lì) UP 持續(xù)創(chuàng)作。

全品類(lèi)內(nèi)容滿足用戶(hù)不斷拓寬的內(nèi)容需求，實(shí)現(xiàn)破圈增長(zhǎng)。作為以二次元 起家的平臺(tái)，嗶哩嗶哩以 ACG（動(dòng)畫(huà)、漫畫(huà)、游戲）為核心內(nèi)容，逐步拓 展至泛娛樂(lè)、泛知識(shí)領(lǐng)域，最后關(guān)聯(lián)生活、消費(fèi)場(chǎng)景，完成了從小眾社區(qū)到 綜合性視頻平臺(tái)的轉(zhuǎn)變，帶動(dòng)用戶(hù)實(shí)現(xiàn)從二次元群體向更廣闊群體的破圈 增長(zhǎng)。在泛娛樂(lè)、泛知識(shí)領(lǐng)域，AI 相關(guān)內(nèi)容迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，越來(lái)越多的 年輕人來(lái)到嗶哩嗶哩探索和學(xué)習(xí) AI 知識(shí)，25Q1 AI 相關(guān)內(nèi)容觀看時(shí)長(zhǎng)同比 增長(zhǎng)超一倍，同時(shí)廣告主對(duì)該領(lǐng)域的投放需求增長(zhǎng) 400%。在生活、消費(fèi)領(lǐng) 域，隨著年輕用戶(hù)群體逐漸成熟與消費(fèi)能力提升，許多用戶(hù)帶著明確的購(gòu)買(mǎi) 意向來(lái)到嗶哩嗶哩，尋求可信、客觀的推薦，這一點(diǎn)在旅游住宿和家電相關(guān) 內(nèi)容上得到了體現(xiàn)，25Q1 這兩類(lèi)內(nèi)容的觀看時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)均超 20%。

大量?jī)?yōu)質(zhì) OGV 內(nèi)容，滿足用戶(hù)多元觀看需求。除了 PUGV，嗶哩嗶哩還為 用戶(hù)提供了大量?jī)?yōu)質(zhì) OGV 內(nèi)容，深耕動(dòng)畫(huà)與影視領(lǐng)域。嗶哩嗶哩是國(guó)內(nèi)最 大的動(dòng)畫(huà)出品方之一，同時(shí)也是日本動(dòng)畫(huà)版權(quán)的最大引進(jìn)方。近年來(lái)，嗶哩 嗶哩致力于扶持國(guó)產(chǎn)原創(chuàng)動(dòng)畫(huà)，2018-2023 年六年間國(guó)創(chuàng)上線作品增長(zhǎng) 7.6 倍，國(guó)創(chuàng)月活用戶(hù)增長(zhǎng) 6 倍。影視方面，嗶哩嗶哩出品了《小小少年》《但 是還有書(shū)籍》等多部富有特色的優(yōu)秀紀(jì)錄片，購(gòu)買(mǎi)了《哈利波特》、《讓子 彈飛》等經(jīng)典電影版權(quán)，《三國(guó)演義》、《非自然死亡》等熱門(mén)劇集版權(quán)以 及《極限挑戰(zhàn)》、《奔跑吧兄弟》等頭部綜藝版權(quán)，自制綜藝《說(shuō)唱新時(shí)代》 爆火出圈。

高度活躍、具有強(qiáng)烈歸屬感的高粘性社區(qū)，會(huì)員規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。隨著用戶(hù)發(fā) 現(xiàn)并接觸到更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，25Q1 嗶哩嗶哩月均總互動(dòng)量達(dá) 167 億；期末正 式會(huì)員數(shù)達(dá) 2.64 億，同比增長(zhǎng) 12%，第 12 個(gè)月正式會(huì)員留存率保持在 80% 左右的高水平。付費(fèi)方面，截至 25Q1 ，嗶哩嗶哩大會(huì)員數(shù)超 2350 萬(wàn)人， 同比+7.3%，環(huán)比+3.5%，占 MAU 比重為 6.4%，其中超 80%為年度訂閱或 自動(dòng)續(xù)費(fèi)套餐用戶(hù)，展現(xiàn)了高度的用戶(hù)粘性。

2. 打造基于用戶(hù)興趣的商業(yè)化體系，貨幣化空間可觀

以高效的機(jī)制持續(xù)吸引和培育 UP 主，創(chuàng)作者規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024 年，嗶哩嗶哩內(nèi)容創(chuàng)作者月活約為 400 萬(wàn)，月均投稿量達(dá) 2070 萬(wàn)。截至 25Q1， 粉絲數(shù)超過(guò) 1 千、1 萬(wàn)、10 萬(wàn)和 100 萬(wàn)的 UP 數(shù)量，同比增幅均超 20%。

為 UP 主提供多元商業(yè)化變現(xiàn)渠道，貨幣化工具潛力強(qiáng)大。2024 年近 310 萬(wàn) UP 主在嗶哩嗶哩獲得收入，UP 主通過(guò)廣告及增值服務(wù)獲得的總收入同 比增長(zhǎng) 21%，他們的收入來(lái)源不僅包括廣告和直播，還涵蓋了平臺(tái)電商工 具及各類(lèi)粉絲支持項(xiàng)目的收益。2024 年通過(guò)花火商單獲得收入的 UP 主數(shù) 量同比+33%，通過(guò)視頻及直播帶貨獲得收入的UP主數(shù)量同比+68%。此外， 嗶哩嗶哩持續(xù)完善 UP 主的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)支持體系，并制定個(gè)性化的扶持路徑， 助力 UP 主完成不同成長(zhǎng)階段的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意的高效轉(zhuǎn)化。

粉絲充電項(xiàng)目表現(xiàn)亮眼，用戶(hù)為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容付費(fèi)意愿強(qiáng)烈。25Q1 創(chuàng)作者通過(guò)粉絲充電計(jì)劃獲得的總收入同比激增超 200%，表明了用戶(hù)認(rèn)可優(yōu)質(zhì)內(nèi)容， 并且愿意為其付費(fèi)。充電計(jì)劃最初為粉絲對(duì) UP 主的主動(dòng)打賞，并不附帶任 何權(quán)益，2022 年開(kāi)始逐步對(duì) UP 主升級(jí)以后，UP 主通過(guò)充電計(jì)劃可以自定 義充電價(jià)格和對(duì)應(yīng)權(quán)益（專(zhuān)屬視頻，粉絲勛章等）。充電計(jì)劃不僅為 UP 主 帶來(lái)可觀收入，也加深了粉絲與創(chuàng)作者之間的情感連接，進(jìn)一步激發(fā) UP 主 的創(chuàng)作熱情，促進(jìn) B 站創(chuàng)作者生態(tài)的良性循環(huán)。

Story Mode 布局短視頻，擴(kuò)展內(nèi)容破圈。2021 年 1 月，嗶哩嗶哩推出 Story Mode，支持用戶(hù)以豎屏方式觀看短視頻，嵌入在嗶哩嗶哩的推薦流中。內(nèi) 容創(chuàng)作者可以通過(guò) Story Mode 發(fā)布 1-3 分鐘的視頻，并獲得完整的互動(dòng)功 能（如彈幕）。這一模式滿足了用戶(hù)碎片化時(shí)間內(nèi)的輕量級(jí)娛樂(lè)需求，是對(duì) 傳統(tǒng)長(zhǎng)視頻內(nèi)容的有效補(bǔ)充。相較雙列廣告（廣告收入=DAU×曝光量×Ad Load×CTR1×CTR2×CPC），用戶(hù)得先點(diǎn)封面，再點(diǎn)詳情頁(yè)。單列廣告（廣 告收入=DAU×人均 VV×Ad Load×CTR×CPC）的路徑更短、轉(zhuǎn)化率更高， 更加適合效果廣告。 上線以來(lái)，Story Mode 在滲透率及播放量上呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。截至 21Q4， Story Mode 在 DAU 層面滲透率超 20%；截至 22Q1，Story Mode 視頻播放 量已占嗶哩嗶哩總視頻播放量的 20%以上；23Q3 嗶哩嗶哩日均視頻總播放 量同比增長(zhǎng) 26%，其中 Story Mode 視頻播放量同比增長(zhǎng) 45%。

PUGV 生態(tài)優(yōu)勢(shì)顯著，內(nèi)容成本遠(yuǎn)低與于同行。與依賴(lài)購(gòu)買(mǎi)大量 OGV（專(zhuān) 業(yè)機(jī)構(gòu)創(chuàng)作視頻，如電視劇、電影等）的平臺(tái)不同，嗶哩嗶哩的內(nèi)容核心是 由 UP 主自己生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)視頻。24Q2 Bilibili 內(nèi)容成本僅 7 億元，占總營(yíng)收 11%，該季度愛(ài)奇藝內(nèi)容成本達(dá)到 40 億元，占總營(yíng)收 54%。收入分成成本 為 PUGV 主要成本。2024 年 Bilibili 收入分成成本達(dá) 108 億元，占總營(yíng)收 40%，包括 PUGV 視頻分成成本，以及給游戲發(fā)行商、渠道商、主播等的分 成。對(duì)于以 OGV 為主的流媒體平臺(tái)來(lái)說(shuō)，電影、電視劇采購(gòu)數(shù)量的下降會(huì) 直接導(dǎo)致付費(fèi)會(huì)員下降的惡性循環(huán)，而社區(qū)型平臺(tái) Bilibili 則在內(nèi)容成本方 面壓力較小。

AI 持續(xù)提升用戶(hù)體驗(yàn)與商業(yè)化效率，降本增效潛力大。作為全球最大的中 文視頻語(yǔ)料庫(kù)，嗶哩嗶哩憑借大量真實(shí)的高質(zhì)量視頻內(nèi)容，在 AI 時(shí)代具有 獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，大模型能力快速提升。通過(guò)多模態(tài)大模型，嗶哩嗶哩對(duì)用戶(hù)的消 費(fèi)喜好與需求有更深入的了解，從而提升廣告效率。此外，嗶哩嗶哩通過(guò)升 級(jí) AIGC 廣告內(nèi)容工具，幫助廣告主批量生成更定制化、更有效的標(biāo)題和封面，通過(guò)吸引人且友好的故事敘述方式，更高效地觸達(dá)用戶(hù)，25Q1 AI 相關(guān) 廣告收入同比激增 400%。