智微智能主營業務、股權結構與業績分析

扎根智能制造，搶占 AI 智算機遇。

1. 深耕傳統板塊，開拓新興領域

傳統優勢領域發展與新興智算領域拓展協同推進。公司傳統優勢主營業務 覆蓋行業終端（如 PC、OPS、云終端等）、ICT 基礎設施（服務器、交換機、 網安硬件等）及工業物聯網（如工控主板、工控機、AI 邊緣設備等）三大 領域，產品布局廣泛，可充分滿足智慧教育、智慧辦公、智慧金融、工業自 動化、智慧醫療等多種 AI+場景的應用需求。同時公司新布局智算相關業 務，強化“云網邊端”的戰略布局，致力于為客戶提供 AIGC 高性能基礎 設施產品，圍繞 AI 算力規劃與設計、設備交付、運維調優、算力調度管理、 設備維保及置換等提供端到端的智算中心全流程綜合服務。新舊領域協同 推進有利于更好釋放公司發展動能。

三大板塊擁有穩定供應鏈，為智算板塊加速推進提供依托。行業終端板塊， 核心產品 OPS 和云終端占據較大市場份額。公司早期與 Intel 共同發布了 OPS-C 的標準，作為標準的制定者將該產品迅速推廣，市場占有率位居行 業前三，下游客戶有智能交互平板細分行業的龍頭企業鴻合科技、PC 領域 領先企業軟通計算機、紫光計算機和宏碁股份、云終端市場核心廠商深信服 和銳捷網絡。ICT 基礎設施板塊，公司下游客戶有網絡安全領域的知名企業 深信服、交換機領域的知名企業新華三以及海康威視等。工業物聯網板塊在 2024 年取得了顯著的行業客戶拓展成果，已與工業自動化、醫療、能源、 軌道交通、汽車電子等領域的多家頭部企業建立了深度合作關系，其中包括 比亞迪汽車、理想汽車、奧普特、華大智造、云跡、海康威視等知名企業。 新業務智算業務領域，公司已服務多家知名互聯網客戶、國企客戶及 IDC 客戶等，在行業內積累較好口碑，業務規模逐步擴大。背靠公司扎根三大優 勢板塊多年積累的研發優勢、資源優勢，供應鏈優勢等，新興智算板塊有望 在未來快速增長擴容。

2.組織架構穩定，員工激勵支撐公司長期發展

公司股權結構呈現高度集中的特征。截至 2025 年一季度報，公司創始人袁 微微與郭旭輝分別直接持有公司 39.85%和 30.43%的股份，均為限售股，合 計持股比例達到 70.28%，股權高度集中，股權結構相對穩定。袁微微、郭 旭輝分別任公司董事長兼總經理與公司董事，兩人引領的管理層保持對公 司戰略方向與經營決策的主導權，有利于公司高效決策，快速推動公司戰略 的實施，保障長期發展規劃的連貫性，以及迅速調整以把握市場機遇和應對 市場風險。 子公司業務覆蓋廣泛。公司擁有智微軟件、新兆電、香港智微、東莞智微、 鄭州智微等全資子公司，2024 年 1 月 22 日出資設立控股子公司騰云智算， 持有 51%的股權，以拓展智算新領域業務實現。公司子公司業務覆蓋生產、 研發與銷售等環節，能夠通過共享技術、資金、人才等資源實現協同效應， 如子公司新兆電作為生產制造基地，可以為其他子公司提供高質量硬件產 品。同時子公司分布在不同地區和不同的專業化分工有利于市場拓展和推 進本地化服務，滿足不同地區和市場客戶的需求。多元化子公司有助于公司 實現產業鏈的整合和協同發展。

完善的員工長效激勵機制有利于公司長遠發展。公司實施了股權激勵計劃， 東臺智展企業管理合伙企業（有限合伙）是公司員工持股平臺，與員工分享 公司發展紅利。公司建立了較為完善的高級管理人員績效考評體系和薪酬 制度，公司董事會設立了薪酬與考核委員會，為促進公司年度經營業績達成， 公司層面設有經營業績考核指標，高級管理人員層面設有個人年度績效考 核指標，根據年度實際經營業績完成情況及高級管理人員年度績效完成情 況，進行年度考評及績效激勵。這種激勵機制有效調動員工積極性，持續鞏 固長效激勵約束機制，保持員工和公司利益始終一致，形成企業價值和人才 價值閉環，有利于推動公司治理升級，為公司高質量發展賦能。

3. 傳統主業穩健，智算業務貢獻業績彈性

公司營收規模繼續增長，保持持續上升動能。根據公司 2024 年報，2024 年 全年公司實現營業收入 40.34 億元，同比增長 10.07%，延續了上升勢頭。 公司堅持 ODM+OBM 雙輪驅動策略，持續強化在核心技術與產品方面的 投入，增強創新能力和核心技術實力，積極開發新產品、新技術，并取得了 積極成果。同時公司加快數字化工廠建設，持續推進兩化融合與智能工廠建 設，實現了數據集成、共享與精準分析，構建了系統化的解決方案，提升公 司經營能效，公司營收有望繼續穩步增長。

成立子公司騰云智算對公司業績回暖有重要作用。根據 2024 年報，2024 全 年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.25 億元，同比增長 280.73%。自 2021 年起，公司毛利率、凈利率以及歸母凈利潤均出現了一定程度的下 降，在 23 年降至最低，而 24 年實現了明顯的反彈。三項指標的顯著回升 主要得益于 24 年初公司成立了控股子公司騰云智算，全面布局 AI 算力服 務領域。該新興領域有高增長高毛利的特點，如公司智算業務毛利率高達 81.89%，顯著高于傳統三大業務板塊，積極布局 AI 算力服務領域有效拉動 了公司的毛利率、凈利率以及歸母凈利潤，隨著該類業務的持續放量，有望 在未來為公司貢獻更高的業績彈性。

未來公司將繼續積極拓展新興業務，靈活響應市場需求。伴隨人工智能的 發展和算力的旺盛需求，服務器市場規模預期也將呈現增長態勢。面對新興 的 AI 服務器需求成長，公司加快推進相關業務線的市場拓展。子公司騰云 智算定位于 AIGC 大模型算力基礎設施全生命周期解決方案服務商，致力 于為客戶提供 AIGC 高性能基礎設施產品，圍繞 AI 算力規劃與設計、設備 交付、運維調優、算力調度管理、設備維保及置換等，提供端到端的智算中 心全流程綜合服務，依托穩定的算力供應體系、深厚的行業經驗、持續的技 術創新能力以及強大的資源整合能力，構建起覆蓋智算中心建設與運營的 核心競爭力。通過整合上下游資源，騰云智算將幫助客戶降低算力成本、提 升運營效率，助力其在數字化轉型和智能化升級中實現更大價值。