智微智能各業(yè)務(wù)營收情況如何？

公司成立控股子公司騰云智算，提供端到端智算中心全流程服務(wù)。

1. ICT 基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)：服務(wù)器業(yè)務(wù)快速增長，網(wǎng)安設(shè)備、交換機(jī)增長趨穩(wěn)

服務(wù)器市場：全球千億美金市場，中國市場增速快于全球。2024 年受全球智算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求拉動(dòng)，全球服務(wù)器市場規(guī)模快速增長，根據(jù)IDC 披露數(shù)據(jù)，2024年全球服務(wù)器市場規(guī)模為 2442 億美金，同比+73%，后續(xù)隨著AI 大模型向多模態(tài)方向發(fā)展帶來的訓(xùn)練算力需求增長，以及 AI 應(yīng)用逐步落地拉動(dòng)推理算力需求增長，2029 年全球服務(wù)器市場規(guī)模有望達(dá)到 5186 億美金，對應(yīng)24-29 年CAGR為16.3%。從國內(nèi)來看，中國 AI 大模型發(fā)展迅速，2024 年互聯(lián)網(wǎng)大廠資本開支快速增長，中國服務(wù)器市場規(guī)模亦快速增長，根據(jù) IDC 披露數(shù)據(jù)，2024 年中國服務(wù)器市場規(guī)模為 557.3 億美金，同比+69%，預(yù)計(jì) 2029 年增長至1497.7 億美金，對應(yīng)24-29 年 CAGR 為 21.9%，快于全球增速。從競爭格局來看，根據(jù)IDC 披露數(shù)據(jù)，2024 年全球服務(wù)器仍以 ODM 模式為主，2024 年全球占比約42.0%，其次依次為戴爾、超微、HPE、浪潮、聯(lián)想，市占率分別為 9.9%、8.0%、6.0%、5.9%、5.3%。

公司服務(wù)器產(chǎn)品：產(chǎn)品矩陣豐富，為海康威視核心供應(yīng)商之一。公司服務(wù)器產(chǎn)品主要包括標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)器主板和定制型整機(jī)（包括管理服務(wù)器、計(jì)算服務(wù)器、存儲(chǔ)服務(wù)器、AI 服務(wù)器、AI 工作站、AI 算力一體機(jī)等），服務(wù)于政企、安防、教育、交通、醫(yī)療等行業(yè)客戶，同時(shí)橫向拓展信創(chuàng)領(lǐng)域，為多家客戶定制信創(chuàng)服務(wù)器產(chǎn)品。1）服務(wù)器主板：公司已自主研發(fā)并迭代多款服務(wù)器主板，包括P15DRE高性能服務(wù)器主板，具有性能強(qiáng)、內(nèi)存大、集成度高、拓展能力強(qiáng)等特點(diǎn)；2）通用服務(wù)器：基于先進(jìn)主板技術(shù)，搭載基于第四代、第五代英特爾至強(qiáng)可拓展處理器，推出基于 Intel OCES 規(guī)范的 SYS-80215R 2U 機(jī)架式高性能服務(wù)器等；3）AI服務(wù)器：公司推出一系列 AI 超算服務(wù)器，包括 4U10 卡、5U8 卡、4U4 卡、2U7卡等產(chǎn)品，滿足 AI 訓(xùn)練和推理需求，例如結(jié)合文生視頻大模型新趨勢推出的4U機(jī)架式SYS-60415WG AI 服務(wù)器以及與騰云智算合作開發(fā)的AI 超算5U 機(jī)架式SYS-8043系列服務(wù)器。根據(jù)公司 2024 年報(bào)披露信息，公司為海康威視在服務(wù)器主板及塔式服務(wù)器領(lǐng)域的核心供應(yīng)商。 網(wǎng)絡(luò)安全硬件市場：市場規(guī)模穩(wěn)步增長，公司為深信服網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備硬件主要供應(yīng)商之一。從技術(shù)發(fā)展趨勢來看，在中國網(wǎng)絡(luò)安全硬件技術(shù)中，下一代AI防火墻、零信任網(wǎng)絡(luò)訪問發(fā)展?jié)摿^大；從市場空間來看，根據(jù)IDC 披露數(shù)據(jù)，24年中國網(wǎng)絡(luò)安全硬件市場規(guī)模約 280 億人民幣，預(yù)計(jì) 28 年增長至350 億人民幣，對應(yīng)24-28 年 CAGR 為 5.7%；從競爭格局來看，23 年 TOP5 廠商分別為啟明星辰、深信服、新華三、華為、天融信，市占率分別為 11.6%、10.6%、9.8%、9.4%、9.1%。公司具備高性能網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備、低功耗網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備以及嵌入式網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備的開發(fā)能力，產(chǎn)品主要包括網(wǎng)絡(luò)行為管理、防火墻、網(wǎng)閘、VPN、網(wǎng)絡(luò)安全主板等設(shè)備，根據(jù)公司財(cái)報(bào)披露，公司為深信服網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備硬件主要供應(yīng)商。

交換機(jī)市場：智算中心用交換機(jī)市場快速增長，公司為新華三交換機(jī)產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一。1）從市場規(guī)模來看，根據(jù) IDC 披露數(shù)據(jù)，24 年全球交換機(jī)市場規(guī)模418 億美金，同比-5.4%；其中，23 年全球智算中心用交換機(jī)市場規(guī)模6.4億美金，預(yù)計(jì) 28 年增長至 90.7 億美金，對應(yīng) 23-28 年 CAGR 為69.9%，市場規(guī)模快速增長；23 年全球非數(shù)據(jù)中心用交換機(jī)市場規(guī)模 258 億美金，預(yù)計(jì)28 年為256 億美金，基本持平。根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 24 年中國交換機(jī)市場規(guī)模為749億元，同比+9.3%，其中數(shù)據(jù)中心用交換機(jī)、非數(shù)據(jù)中心用交換機(jī)占比分別為47%、53%。2）從市場格局來看，根據(jù) IDC 披露數(shù)據(jù)，24 年全球交換機(jī)TOP5 為思科、Arista、華為、HPE、新華三，市占率分別為 35.9%、13.0%、10.5%、5.8%、2.3%，合計(jì)占比 67.5%；根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，23 年中國交換機(jī)TOP5 為華為、新華三、銳捷網(wǎng)絡(luò)、思科、中興通訊，市占率分別為 35.8%、32.4%、14.6%、4.8%、2.1%，合計(jì)占比 89.7%，市場集中度較高。3）公司交換機(jī)產(chǎn)品：以太網(wǎng)數(shù)據(jù)交換機(jī)包含非管理型、L2 管理型和 L3 路由管理型等多種規(guī)格，產(chǎn)品類型豐富，產(chǎn)品覆蓋了百兆、千兆、萬兆、40G、100G 等速率，端口密度覆蓋了5 口到52 口，支持RIP、OSPF、BGP 等動(dòng)態(tài)路由協(xié)議，根據(jù)公司財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)，公司是新華三交換機(jī)產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一。

2. 工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)：市場規(guī)模穩(wěn)步增長，產(chǎn)品覆蓋工業(yè)ICT類、計(jì)算機(jī)及 PAC 控制

智微智能工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)：工業(yè) ICT 類、工業(yè)計(jì)算機(jī)、工業(yè)控制。1）工業(yè)ICT類：公司提供工業(yè)平臺(tái)管理服務(wù)器，可運(yùn)行 ERP、MES、PLM、CRM 等軟件；此外，公司亦提供工業(yè)交換機(jī)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)工業(yè)設(shè)備與工業(yè)平臺(tái)的數(shù)據(jù)交互。2）工業(yè)計(jì)算機(jī)：公司提供工業(yè)控制層的工業(yè)母板、嵌入式板卡等主板產(chǎn)品，以及工業(yè)計(jì)算機(jī)、無風(fēng)扇 BOXPC、工業(yè)一體機(jī)等硬件產(chǎn)品。3）工業(yè)控制：公司推出PAC 控制器產(chǎn)品，圍繞數(shù)智化工廠提供全鏈條的工業(yè)產(chǎn)品和解決方案。工業(yè)計(jì)算機(jī)：工業(yè)主板占比較高，市場穩(wěn)步增長。1）產(chǎn)品劃分：工業(yè)計(jì)算機(jī)是指專門為工業(yè)環(huán)境設(shè)計(jì)的計(jì)算機(jī)，其能承受極端條件，滿足寬溫、防塵、防震等要求，通常應(yīng)用于自動(dòng)化、制造、過程控制等高耐用性、可靠性工業(yè)場景中，具備耐用性、壽命長、可定制、多種接口、可靠性、無風(fēng)扇設(shè)計(jì)等特征。工業(yè)計(jì)算機(jī)通常包括桌面工控機(jī)、無風(fēng)扇/嵌入式工控機(jī)、工業(yè)主板/嵌入式板卡、行業(yè)專機(jī)、工業(yè)平板/HMI，根據(jù) IDC 披露數(shù)據(jù)，2024 年中國工業(yè)主板/嵌入式板卡在工業(yè)計(jì)算機(jī)中占比較高，約 34.4%，其次為桌面式工控機(jī)（22.1%）和無風(fēng)扇嵌入式工控機(jī)（18.2%）。2）市場出貨量：根據(jù) IDC 披露數(shù)據(jù)，24 年中國工業(yè)計(jì)算機(jī)出貨量達(dá) 378 萬臺(tái)，同比-2.8%，受益于工業(yè)數(shù)字化需求推動(dòng)，有望重回增長賽道，預(yù)計(jì) 28 年出貨量為 619 萬臺(tái)，對應(yīng) 24-28 年 CAGR 為13.1%。3）市場格局：根據(jù)IDC 披露數(shù)據(jù)，研華、研祥為該行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，24Q3 國內(nèi)市占率分別為33.6%、11.2%，合計(jì)占比為 44.8%。

PAC 控制器：小型 PAC 占比較高，全球市場穩(wěn)步增長。1）產(chǎn)品優(yōu)勢：可編程自動(dòng)化控制器（PAC）是將可編程邏輯控制器（PLC）和工業(yè)計(jì)算機(jī)的特性組合在一起的多功能工業(yè)用自動(dòng)化控制器，與 PLC 不同，其性能基于其輕便控制引擎，標(biāo)準(zhǔn)、通用、開放的實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)，以及嵌入式硬件系統(tǒng)設(shè)計(jì)。用戶面對相同的應(yīng)用，不需修改即可下載到不同的 PAC 硬件中，用戶系統(tǒng)和程序不需更改即可無縫移植，其具備高生產(chǎn)效率、高操作效率、低操作成本、高用戶控制力等優(yōu)勢。1）產(chǎn)品劃分：根據(jù) QYRearch 數(shù)據(jù)，按 I/O 點(diǎn)數(shù)，可以將 PAC 劃分為小型（小于256）、中型（256-1024）、大型（大于 1024）三類，2023 年占比分別為72%、20%、8%，小型 PAC 占比較高。3）市場規(guī)模：根據(jù) QYResearch 披露數(shù)據(jù)，2024 年全球PAC市場規(guī)模約為 36.16 億美金，預(yù)計(jì) 2031 年增長至75.74 億美金，對應(yīng)24-31年CAGR 為 11.1%，市場穩(wěn)步增長。3）市場格局：從全球維度來看，PAC 控制器廠商主要有西門子、羅克韋爾自動(dòng)化、三菱電機(jī)、歐姆龍、施耐德等；從國內(nèi)維度來看，主要參與者包括臺(tái)達(dá)電子、研華科技、泓格科技、瀚達(dá)電子和固高科技。

3.成立控股子公司騰云智算，發(fā)力AI 智算產(chǎn)品

公司成立控股子公司騰云智算，提供端到端智算中心全流程服務(wù)。根據(jù)公司公告披露數(shù)據(jù)，24 年 1 月公司出資設(shè)立子公司南寧市騰云智算，注冊資本2000萬元，公司以貨幣資金出資 1020 萬元，持有騰云智算 51%的股權(quán)。1）從子公司業(yè)務(wù)范圍來看，騰云智算定位為 AIGC 基礎(chǔ)設(shè)施全生命周期服務(wù)商，圍繞Al 算力規(guī)劃與設(shè)計(jì)、設(shè)備交付、運(yùn)維調(diào)優(yōu)、算力租賃、算力調(diào)度管理、設(shè)備維保及置換等提供端到端的智算中心全流程綜合服務(wù)；根據(jù)公司《2025 年2 月13 日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》披露數(shù)據(jù)顯示，騰云智算主營業(yè)務(wù)為：a）從硬件選型與配置，到軟件定制化配置與優(yōu)化，再到外觀設(shè)計(jì)與包裝，打造與銷售騰云自己品牌的算力設(shè)備；b）基于原廠及自有團(tuán)隊(duì)技術(shù)能力、高效的備件庫存管理能力，對GPU 服務(wù)器提供第三方專業(yè)維保服務(wù)；c）依托合作伙伴多渠道推廣，挖掘并獲取種子客戶，搭建自研云平臺(tái)，為中小企業(yè)及個(gè)人提供碎片化算力租賃服務(wù)；d）提供硬件安裝配置、故障處理、軟件安裝更新、資源分配、安全備份管理等全方位運(yùn)維服務(wù)。根據(jù)公司 24 年中報(bào)數(shù)據(jù)，公司與騰云智算共同開發(fā)出 AI 超算系列SYS-8043，該服務(wù)器采用 Intel 和 AMD 兩大主流平臺(tái)，適用于多種 GPU 加速卡。

2）從子公司對內(nèi)協(xié)同來看，公司服務(wù)器主板可供貨給騰云智算，東莞智微也會(huì)為其提供整機(jī)加工制造服務(wù)，這種分工與協(xié)作使得集團(tuán)公司和子公司騰云智算能夠在各自的細(xì)分市場中發(fā)揮優(yōu)勢，提供更專業(yè)化和定制化的產(chǎn)品和服務(wù)，從而提升整體市場競爭力。3）從子公司客戶來看，騰云智算的主要客戶為互聯(lián)網(wǎng)大廠及運(yùn)營商等對訓(xùn)練算力要求較高的客戶。4）從子公司盈利能力來看，根據(jù) 2024 年報(bào)披露數(shù)據(jù)，24年子公司騰云智算實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.0 億元，凈利潤 1.74 億元，凈利率為58%，盈利能力優(yōu)秀。