華錫有色發展歷程、股權結構、產品產量及業績分析

資產重組錨定礦業開發主業，盈利能力穩步提升.

1.公司發展歷程和股權結構

廣西華錫有色金屬股份有限公司（簡稱“華錫有色”）是大型國有企業廣西北部灣國際港 務集團有限公司控股上市公司，是國內錫銻鋅銦鉛銀金屬主要生產服務商，也是廣西唯 一的國有有色金屬行業上市公司，具有完整的“探礦、采礦、選礦、冶煉、深加工、新材 料”全產業鏈。當前公司主要從事有色金屬勘探、開采、選礦業務，主要產品為錫、鋅、 鉛銻精礦，并通過委外加工模式生產錫、鋅錠，同時涉足工程監理業務。 公司前身為南寧化工廠，資產重組錨定礦業主業。公司前身為南寧化工廠，2000 年于上 交所上市，名稱為“南化股份”；2020 年 8 月，公司發布籌劃資產重組公告，擬籌劃通過 發行股份的方式購買“中國錫王”華錫集團旗下的華錫礦業 100%股權并籌集配套資金； 2021 年 7 月，公司召開董事會通過重組議案；2023 年 2 月，公司完成了標的資產過戶手 續及相關工商變更備案登記工作，公司承接了原華錫集團核心資產即華錫礦業 100%股 權，華錫集團通過資產重組成為公司新的控股股東，公司更名為“華錫有色”，業務版圖 向上游礦業延伸。2024 年，公司進一步聚焦主業，以現金方式收購華錫集團持有的廣西 佛子礦業 100%股權，資源業務再拓展。 廣西國資委為公司實際控制人，廣西華錫集團為公司第一大股東。截至 2025 年 2 月，廣 西國資委通過全資子公司廣西北部灣國際港務集團間接控股華錫有色，為公司的實際控 制人，廣西華錫集團持有公司 56.47%的股份，為公司最大的直接控股股東。

2.主產品產量大幅增長，盈利能力穩步提升

公司產品以錫鋅鉛銻精礦為主，主要產品產量大幅提升。2023 年，公司錫精礦（含低度 錫）產量 6,500.19 金屬噸，同比上升 22.91%，委托加工量 5962.77 噸，同比增長 21.02%； 鋅精礦產量 35,900.09 金屬噸，同比上升32.69%，委托加工 27,369.79噸，同比增長 61.18%； 鉛銻精礦產量為 14,123.23 金屬噸，同比上升 22.69%。 2024 上半年，公司錫錠產量 5,152.41 噸，同比上升 106.44%；鋅錠產量 15,253.99 噸，同 比上升 38.24%；鋅精礦產量 31,671.58 金屬噸，同比上升 34.61%；鉛銻精礦產量為 7,484.89金屬噸，同比上升 11.15%；鉛精礦產量為 4,145.74 金屬噸，同比上升 14.51%，銅精礦產 量為 238.82 金屬噸，同比上升 23.19%。 2024 年前三季度，公司生產錫錠 7731 噸，同比上升 62.76%；鋅錠產量 23624 噸，同比 上升 33.47%；鋅精礦產量 41499 金屬噸，同比上升 30%；鉛銻精礦產量為 11908 金屬噸， 同比上升 20%；鉛精礦產量為 6462 金屬噸，同比上升 21.44%，銅精礦產量為 374 金屬 噸，同比上升 25.11%。

2023 年重組完成以來，公司盈利能力逐步好轉。2021-2022 年，受疫情等因素影響，公司 經營業績大幅下滑。2023 年，公司重組完成后，全年實現營業收入 29.24 億元，同比增 長 5.66%（相對合并報表），實現歸母凈利潤 3.14 億元，同比增長 43.39%，實現毛利率 38.1%，凈利率 19.2%，盈利能力整體逐步好轉。2024 前三季度，受益于銻錫價格上漲， 公司實現營業收入 34.15 億元，同比增加56%，實現歸母凈利潤 5.4億元，同比增長 101%， 實現毛利率 41.2%，凈利率 25%，分別同比增加 0.7 個百分點、4.15 個百分點。

錫銻鋅貢獻公司主要業績。2024 年上半年，公司錫錠業務實現營收 11.28 億元，毛利 3.92 億元，營收占比 50%，毛利占比 44.7%；鉛銻精礦實現營收 3.24 億元，毛利 2.37 億元， 營收占比 14%，毛利占比 27%；鋅錠實現營收 2.98 億元，毛利 0.88 億元，營收占比 13%， 毛利占比 10%；鋅精礦實現營收 1.64 億元，毛利 0.65 億元，營收占比 7%，毛利占比 7.4%；此外，公司鉛精礦主要來自佛子礦山，上半年實現營收 0.83 億元，毛利 0.26 億元， 營收占比 4%，毛利占比 3%。

公司資產負債率呈上升趨勢但總體處于合理水平，現金流水平穩步提升。受公司并購礦 山、礦山技改等內生外延發展，公司資產負債率整體呈上升趨勢，2024 年前三季度達到 36.2%，但整體仍處于合理水平。受益于在安全管理、生產流程優化以及盈利能力提升， 2023 年，公司經營性現金流量凈額 9.0 億元，投資性現金流量凈額為-0.9 億元，籌資性 現金流量凈額-8.1 億元，期末現金及現金等價物余額 8.9 億元，現金流水平也穩步提升。 2024 年前三季度，公司期末現金總額為 10.5 億元，現金流水平仍呈現積極增長趨勢。