虹軟科技AIGC領(lǐng)域布局分析

入局 AIGC，AI 商拍有望貢獻(xiàn)新成長級。

1. 公司搶抓機(jī)遇積極布局 AIGC 在手機(jī)端側(cè)的應(yīng)用和新產(chǎn)品

大模型參數(shù)量小型化和手機(jī)芯片算力持續(xù)提升，推動(dòng) AIGC 及大模型應(yīng)用滲透至端 側(cè)，公司搶抓機(jī)遇積極布局 AIGC 在手機(jī)端側(cè)的應(yīng)用和新產(chǎn)品。2023 年公司研發(fā)了擴(kuò)散模 型圖像超分辨率、擴(kuò)散模型圖像深度信息和 AIGC 星空擴(kuò)圖等解決方案。擴(kuò)散模型圖像超 分辨率和深度信息解決方案均運(yùn)用了 Diffusion 擴(kuò)散模型，實(shí)現(xiàn)了圖像超分辨率、畫質(zhì)增強(qiáng) 技術(shù)以及對圖像深度信息的精準(zhǔn)計(jì)算。 在電商領(lǐng)域公司推出商拍應(yīng)用，AIGC 技術(shù)加速融入業(yè)務(wù)生態(tài)。公司基于多年積累的 有效語義樣本以及豐富的面向商拍應(yīng)用的新樣本集，為智能商拍構(gòu)建了一套專有的 ArcMuse 計(jì)算技術(shù)引擎，融合虹軟視覺大模型、視覺小模型、CV&CG 技術(shù)和計(jì)算攝影技 術(shù)。依托于 ArcMuse 計(jì)算技術(shù)引擎，公司于 2023 年 Q3 上線了 PhotoStudio® AI 智能商拍 云工作室商品版和服裝版，并在第四季度的 PhotoStudio® AI 服裝版中正式推出了衣服圖功 能，僅需一張長袖或者短袖衣服平鋪圖，即可智能生成服裝模特展示圖。 公司基于 AIGC 技術(shù)，可滿足商拍群體的不同細(xì)分需求，大幅提升圖片編輯效率。對 于用戶輸入的各類真人圖、人臺圖或者商品圖，ArcMuse 均可高質(zhì)量生成服裝模特展示圖 和商品展示圖，此外還提供一系列 AI 編輯功能，包括畫質(zhì)增強(qiáng)、智能美化、魔法擦除、智 能補(bǔ)光、隨心變形等，在全方位提升商拍圖片的美感和質(zhì)感的同時(shí)，可助力用戶在效率、 創(chuàng)意和成本控制方面取得顯著提升。

公司推出訂閱制服務(wù)及定制服務(wù)，滿足客戶不同需求。目前公司 PhotoStudio® AI 提供 的訂閱方案中，用戶可按照包月、包季以及包年的方式進(jìn)行訂閱。以包年方案為例，用戶 可選擇 PSAI Pro、PSAI Pro Max 和 PSAI Ultra 三種套餐，年費(fèi)分別為 1579/4099/7459 元， 其中 PSAI Ultra 支持 6 臺設(shè)備同時(shí)在線進(jìn)行圖片編輯工作。 除標(biāo)準(zhǔn)訂閱產(chǎn)品外，用戶也可選擇定制服務(wù)。PhotoStudio® AI 目前提供的隨心配服 務(wù)，用戶可根據(jù)需要選擇虹豆點(diǎn)數(shù)（60 萬點(diǎn)起），支持最多 10 臺設(shè)備同時(shí)在線，年費(fèi)為 8000 元起；而商務(wù)定制服務(wù)支持虹豆定制、賬號管理、資源定制、API 對接等服務(wù)，用戶 可根據(jù)自己的需求搭配組合訂閱方案。

公司 AI 商拍入駐阿里巴巴旗下平臺，有望搶占用戶心智。2024 年 5 月 8 日，公司 PhotoStudio® AI 正式入駐阿里巴巴集團(tuán)旗下的千牛商家工作臺，為廣大淘寶賣家、天貓商 家提供更直接、便捷、高效的圖像生成與處理解決方案。通過千牛工作臺“圖片空間”中 的“淘寶智圖”功能，商家即可在線使用 PSAI 的圖像生成服務(wù)，快速提升商拍圖片質(zhì) 量、更高效地促進(jìn)商品轉(zhuǎn)化。 5 月 11 日，虹軟 PhotoStudio® AI 正式入駐阿里 1688 平臺。平臺商家能夠一鍵接入 PSAI 服務(wù)，通過“上傳圖-選擇風(fēng)格（模特/場景）-點(diǎn)擊生成”的簡單步驟，PSAI 即可瀑 布式批量產(chǎn)出高品質(zhì)的商拍產(chǎn)品圖，為商家節(jié)省大量時(shí)間和人力成本，提升運(yùn)營效率和商 品競爭力，免去商家在不同網(wǎng)站、工具和系統(tǒng)之間的切換，直接打通從產(chǎn)品圖物料制作、 批量生成處理到商品上架、營銷推廣的全流程，真正為生產(chǎn)經(jīng)營增效。同時(shí) PSAI 國際化 的數(shù)字人模特庫及海量的場景選擇也能幫助用戶實(shí)現(xiàn)商品影像多樣化、個(gè)性化展示的需 求，從而更好地吸引和服務(wù)目標(biāo)客戶。

公司 PhotoStudio® AI 進(jìn)入字節(jié)電商生態(tài)，拓展跨境電商客戶，持續(xù)推進(jìn) AI 商拍業(yè)務(wù) 生態(tài)構(gòu)建。2024 年 7 月，虹軟 PhotoStudio® AI 正式入駐國際化電商平臺 TikTok Shop，旨 在面向全球跨境電商提供高質(zhì)量的 AIGC 商業(yè)視覺內(nèi)容創(chuàng)作服務(wù)，包括圖像生成、視頻生 成及 AI 編輯優(yōu)化，幫助跨境商家更好地實(shí)現(xiàn)商品銷售和品牌推廣。 此次虹軟 PSAI 入駐 TikTok Shop，支持面向英國、新加坡、菲律賓、馬來西亞、越 南、泰國等國家和地區(qū)的跨境商家使用。PSAI 一方面可以為 TikTok 跨境電商提供 AIGC 商拍圖片/智能視頻生成服務(wù)，另一方面也進(jìn)一步豐富了 TikTok Shop 應(yīng)用市場的 AI 優(yōu)化工 具板塊。

2. 公司形成文生視頻功能，持續(xù)擴(kuò)充商拍功能矩陣

公司在 AIGC 領(lǐng)域持續(xù)迭代核心技術(shù)，目前已形成文生視頻能力，有望支持面向商拍 的商業(yè)視頻自動(dòng)生成。2024 年 2 月，公司核心大模型技術(shù)引擎 Arcmuse 再次升級，推出了 視頻生成功能，虹軟 ArcMuse 大模型視頻生成基于 diffusion-transformer 技術(shù)架構(gòu)，具備豐 富多樣的創(chuàng)意力和想象力，并且旨在同時(shí)滿足商拍用戶創(chuàng)造性和可控性要求，ArcMuse 著 眼于輸入圖像生成視頻。

通過圖像，ArcMuse 大模型能夠捕捉到商品的細(xì)節(jié)特征、質(zhì)感、色彩等方面的精確信 息，生成更能展示商品真實(shí)面貌的動(dòng)態(tài)商拍視頻，不僅能夠提高觀眾對商品的理解和認(rèn) 知，還能夠增強(qiáng)其對商品的信任度和購買欲望，為商家?guī)砀鼮橹苯雍陀行У臓I銷效果。 新引擎具備將靜態(tài)商品圖和平面模特圖快速轉(zhuǎn)化為能夠多維度展示產(chǎn)品特性的動(dòng)態(tài)商拍視 頻的能力，目前公司已上線 AIGC 視頻生成功能。

Arcmuse 視頻引擎有望大幅降低賣家視頻制作成本。目前，各大電商平臺正全面推進(jìn) 視頻化，豐富多元的視頻表達(dá)能夠吸引更多消費(fèi)者，進(jìn)而提高購買轉(zhuǎn)化率。然而，傳統(tǒng)的 人工生產(chǎn)視頻成本高昂（高達(dá) 100-500 元/條），而且生產(chǎn)效率有限，難以滿足電商平臺對大 量視頻的需求，因此自動(dòng)化的視頻生成成為商家們迫切需要解決的問題。 虹軟 ArcMuse 引擎的升級有望為商家提供高效可靠、簡單易用的視頻自動(dòng)生成的工 具。該引擎不僅使商家能夠在短時(shí)間內(nèi)獲得大量高品質(zhì)的商拍視頻，滿足推廣需求，提升 商拍視頻的制作效率；而且相較于人工成本下降了至少 95%，極大地降低了商家視頻制作 的成本。

3. 市場空間廣闊，公司 AI 商拍對應(yīng)服裝類市場規(guī)模可超百億

廣告商拍成為多模態(tài) AI 重要應(yīng)用場景。根據(jù)賽迪研究院發(fā)布的《2024 中國人工智能 多模態(tài)大模型企業(yè)綜合競爭力 20 強(qiáng)研究報(bào)告》，多模態(tài)大模型相較于大語言模型更偏重落 地場景，在我國 20 強(qiáng)大模型企業(yè)業(yè)務(wù)生態(tài)中的應(yīng)用場景可以劃分為 11 類，其中數(shù)字人、 游戲和廣告商拍的占比位居前三，分別為 23.81%、14.29%和 14.29%，廣告商拍已成為多 模態(tài) AI 的重要商業(yè)化場景。

2020 年以來我國電商平臺數(shù)量持續(xù)增長，服裝鞋帽類店鋪數(shù)量占比超四分之一。根據(jù) 歷年《中國電子商務(wù)報(bào)告》，我國電商平臺店鋪數(shù)量從 2019 年末的 1946.9 萬家增長至 2023 年 Q3 末的 2516.6 萬家，其中實(shí)物商品店鋪數(shù)量從 2019 年末的 900.7 萬家增長至 2023 年 Q3 末的 1362.9 萬家，占店鋪總數(shù)比例約為 54.16%。 從店鋪類型看，截至 2023 年第三季度末，我國網(wǎng)絡(luò)零售店鋪中，主營服裝鞋帽、針紡 織品類的店鋪數(shù)量占比達(dá)到 25.2%，其次為日用品類和糧油、食品類，占比分別達(dá)到 21.6%和 7.0%，實(shí)物類電商平臺有望受益于多模態(tài) AI 的應(yīng)用，降低商拍和宣傳成本。

公司 AI 商拍業(yè)務(wù)搶占我國電商平臺重要流量入口。根據(jù)搜狐網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前阿里巴巴 占據(jù)我國電商平臺龍頭地位，市場份額達(dá)到 53.3%，其次分別是京東和拼多多，此外美 團(tuán)、蘇寧易購等平臺也在中國電商市場中占據(jù)一定的份額。公司已與阿里巴巴旗下電商平 臺形成深度合作，有望占據(jù) AI 商拍先發(fā)優(yōu)勢。

經(jīng)測算，公司 AI 商拍業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)顯著業(yè)績增量。針對電商平臺服裝鞋帽類店鋪， 根據(jù)《2023 年前三季度中國電子商務(wù)發(fā)展報(bào)告》，我們?nèi)?1362.9 萬作為實(shí)體電商賣家數(shù)基 數(shù)，以及 25.2%為服裝鞋帽類電商商鋪占比，參考阿里系 53.3%的市占率，則虹軟 AI 商拍 方案對應(yīng)的阿里系潛在賣家數(shù)約有 182.82 萬家。考慮 PhotoStudio® AI 的三種訂閱模式（Pro、 Pro Max 和 Ultra），則三種收費(fèi)模式下每 1%的用戶滲透率可為公司帶來每年 2887 萬/7494 萬/1.36 億 元的營收增量，總空間有望超 50 億元。

TikTok 跨境電商全球賣家數(shù)量超 1500 萬，公司 AI 商拍業(yè)務(wù)空間可超百億。根據(jù)公司 披露信息，目前 TikTok Shop 海外賣家數(shù)量超過 1500 萬，我們參考國內(nèi)電商服裝鞋帽類占 比 25.2%，則我們預(yù)計(jì)公司 AI 商拍對應(yīng)的 TikTok Shop 數(shù)量約有 378 萬家，則三種收費(fèi)模式 下每 1%的用戶滲透率可為公司帶來每年 5967 萬/1.55 億/2.82 億元的營收增量。