虹軟科技研究報告：視覺AI龍頭，商拍+AI眼鏡業(yè)務(wù)續(xù)寫新篇章.pdf

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時間：2025/01/26
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虹軟科技研究報告：視覺AI龍頭，商拍+AI眼鏡業(yè)務(wù)續(xù)寫新篇章。

國內(nèi)視覺 AI 領(lǐng)軍廠商，智能手機業(yè)務(wù)受益端側(cè) AI 應(yīng)用顯著復(fù)蘇。 公司是國內(nèi) CV 行業(yè)領(lǐng)先的算法服務(wù)提供商及解決方案供應(yīng)商，下游應(yīng)用覆蓋智能手機、智能汽車、智能家居等領(lǐng)域。2023 年公司智能手機視覺解決方案實現(xiàn) 營收 5.81 億元，同比增長 22.8%并呈現(xiàn)顯著的復(fù)蘇態(tài)勢，未來有望受益于公司 Turbo Fusion 技術(shù)商業(yè)化加速以及端側(cè) AI 應(yīng)用落地，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2024 年公司預(yù)計實現(xiàn)營收約 8.15 億元，預(yù)計同比增長約 21.60%；全年歸母凈利潤預(yù)計約 1.78 億元，預(yù)計同比增長約 101.16%。在 AI 賦能下公司營收保持持續(xù)增長的同時盈利能力實現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。

公司積極布局 AI 行業(yè)應(yīng)用技術(shù)，智能眼鏡及 AI 商拍業(yè)務(wù)有望貢獻新增量。公司基于多年積累的有效語義樣本以及豐富的面向商拍應(yīng)用的新樣本集，于 2023Q3 上線了 PhotoStudio® AI 智能商拍云工作室商品版和服裝版，并于 2024 年上線視頻生成功能，未來有望大幅提升電商賣家的效率提升。目前公司 AI 商拍功能已入駐阿里巴巴、Tiktok 生態(tài)下的各電商平臺，經(jīng)我們測算公司業(yè)務(wù)潛在收入空間可近每年百億元，AI 商拍有望為公司貢獻新增長極。

公司基于視覺 AI 積極拓展場景，智能駕駛業(yè)務(wù)有望保持快速增長。 2023 年公司智能駕駛及其他 IoT 智能設(shè)備視覺解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收 7429 萬元，同比增長 67.3%，2019-2023 年復(fù)合增長率達到 44.43%，近兩年公司快速拓展智能駕駛及可穿戴設(shè)備賽道市場，有望成為公司智能手機業(yè)務(wù)之外的新增長點。