綠電行業(yè)有哪些邊際變化？

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，雖然綠電行業(yè)諸多壓力客觀存在，但是更多的利好正在積累，我們總結(jié)值得關(guān)注的邊際變化包括四點(diǎn)：

1.變化一：高層措辭重大轉(zhuǎn)向 行業(yè)從沖鋒式開發(fā)逐步回歸理性

 央企新能源發(fā)展更加注重質(zhì)量，關(guān)注相關(guān)措辭發(fā)生較大變化，2025年乃至十五五期間或大幅降速 • 據(jù)新華社2024年9月19日大唐集團(tuán)黨組書記鄒磊主持召開黨組會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持綠色發(fā)展，重點(diǎn)抓好新能源大基地平穩(wěn)開發(fā)和傳統(tǒng)煤 電水電改造和設(shè)備更新，推進(jìn)風(fēng)光一體化開發(fā)重大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力 • 關(guān)鍵詞變成“平穩(wěn)開發(fā)”而非“積極推進(jìn)”，同時(shí)考慮到五大發(fā)電集團(tuán)“十四五”新能源規(guī)劃完成進(jìn)度較高，未來(lái)建設(shè)或大幅降速。

2.變化二：電價(jià)政策醞釀糾偏 多方面政策有望護(hù)航電價(jià)

機(jī)制來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)過(guò)快不利于穩(wěn)定預(yù)期，地方政策及中電聯(lián)藍(lán)皮書呼吁保障電價(jià)穩(wěn)定性，行政手段護(hù)航能源轉(zhuǎn)型 。

新疆2022年4月率先印發(fā)《完善我區(qū)新能源價(jià)格機(jī)制的方案》，提出價(jià)差支持政策，目標(biāo)電價(jià)0.262元/千瓦時(shí) • 新疆2021年起投產(chǎn)的新能源項(xiàng)目發(fā)電量全部納入電力市場(chǎng)，目標(biāo)上網(wǎng)電價(jià)0.262元/千瓦時(shí)。當(dāng)實(shí)際交易電價(jià)低于市場(chǎng)均價(jià)時(shí)，按照市 場(chǎng)均價(jià)與0.262元/千瓦時(shí)的價(jià)差給予電價(jià)支持；當(dāng)實(shí)際交易電價(jià)高于市場(chǎng)均價(jià)時(shí)，按照實(shí)際交易電價(jià)與0.262元/千瓦時(shí)的價(jià)差給予電 價(jià)支持，價(jià)差部分由大工業(yè)用電順價(jià)均攤；當(dāng)市場(chǎng)均價(jià)達(dá)到或超過(guò)0.262元/千瓦時(shí)時(shí)，不再給予電價(jià)支持 • 規(guī)范電價(jià)結(jié)算。電網(wǎng)企業(yè)、交易機(jī)構(gòu)按月測(cè)算新建新能源項(xiàng)目差額電費(fèi)需求，根據(jù)同期大工業(yè)用電量測(cè)算分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)，按照“交易電價(jià) +分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)”向直接參與交易的大工業(yè)用戶實(shí)際結(jié)算，并及時(shí)支付新能源企業(yè)，確保新能源企業(yè)電價(jià)足額到位。

內(nèi)蒙古2024年4月印發(fā)《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化 2024 年蒙西電力市場(chǎng)交易機(jī)制的通知》，完善現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制 • 文件提出，月度中長(zhǎng)期合約實(shí)際持有比例達(dá)到月度發(fā)電量90%的新能源場(chǎng)站參與現(xiàn)貨市場(chǎng)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范比例按75%至120%執(zhí)行。通俗 理解，即規(guī)定了新能源在現(xiàn)貨市場(chǎng)中的結(jié)算上下限，不超過(guò)中長(zhǎng)期合約價(jià)格的75%-120%，防止出現(xiàn)價(jià)格大幅起落 。

中電聯(lián)2024年11月29日發(fā)布《全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃藍(lán)皮書》，提出探索新能源合理收益保障機(jī)制 • 《藍(lán)皮書》提出，有序推動(dòng)新能源進(jìn)入市場(chǎng)。明確新能源參與市場(chǎng)方式和路徑，完善新能源保障性收購(gòu)和市場(chǎng)化交易結(jié)合的消納模式， 探索新能源進(jìn)入電力市場(chǎng)的合理收益保障機(jī)制。加快研究沙戈荒大基地、分布式電源參與市場(chǎng)的機(jī)制 • 進(jìn)一步健全可再生能源電力消納責(zé)任制度和綠電、綠證交易機(jī)制，引導(dǎo)各方合理承擔(dān)新能源消納責(zé)任及成本。

3.變化三：碳雙控與綠電綠證有序推進(jìn) 建立環(huán)境溢價(jià)長(zhǎng)久機(jī)制

從更底層的機(jī)制來(lái)看，新能源行業(yè)的健康發(fā)展需要碳-電兩個(gè)市場(chǎng)協(xié)同，用環(huán)境價(jià)值的優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)時(shí)間價(jià)值的劣勢(shì)。從新型電力系統(tǒng)機(jī)制框架來(lái)看，電力的價(jià)值=能量?jī)r(jià)值+時(shí)間價(jià)值+環(huán)境價(jià)值。在傳統(tǒng)框架下，電力只交易能量?jī)r(jià)值。近年來(lái)隨著現(xiàn) 貨市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)，時(shí)間價(jià)值被納入定價(jià)范圍，但是由于碳市場(chǎng)建設(shè)滯后，環(huán)境價(jià)值并沒有納入定價(jià)范圍，是新能源承壓的根本原因 • 實(shí)踐表明，如果僅考慮時(shí)間價(jià)值不考慮環(huán)境價(jià)值，新能源平價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到來(lái)。當(dāng)下碳中和產(chǎn)業(yè)鏈承壓的底層原因是機(jī)制缺位。

2024年8月國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2024年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重及有關(guān)事項(xiàng)的通知》，首次針對(duì)特定行業(yè)（電解鋁） 提出了可再生能源消納責(zé)任權(quán)重，提出確定電解鋁行業(yè)企業(yè)清單，以其持有的綠證核算可再生能源消納責(zé)任權(quán)重完成情況 。 《能源法》2025年1月1日開始實(shí)施，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)碳排放雙控和綠證作用。正式稿相比于4月初審稿，主要變化如下： • 正式稿第三十三條：國(guó)家通過(guò)實(shí)施可再生能源綠色電力證書等制度建立綠色能源消費(fèi)促進(jìn)機(jī)制，鼓勵(lì)能源用戶優(yōu)先使用可再生能源等 清潔低碳能源。初審稿相關(guān)表述：國(guó)家建立綠色能源消費(fèi)促進(jìn)機(jī)制，鼓勵(lì)能源用戶優(yōu)先使用可再生能源等清潔低碳能源. ? 正式稿與初審稿區(qū)別在于明確將綠證作為綠色能源消費(fèi)促進(jìn)核心機(jī)制?？梢钥闯觯陙?lái)綠證在綠色消費(fèi)促進(jìn)機(jī)制中的地位逐漸 加強(qiáng)，在《能源法》中更是在法律層面予以確認(rèn)，有望促進(jìn)綠電環(huán)境價(jià)值體現(xiàn)，利好綠電運(yùn)營(yíng)商長(zhǎng)期發(fā)展。

政策鼓勵(lì)下，2024年三季度綠電/綠證交易規(guī)模空前提升 • 2024年H1全國(guó)綠證交易規(guī)模1.6億個(gè)（對(duì)應(yīng)1600億kwh），同 比增長(zhǎng)6倍，其中隨綠電交易綠證7737萬(wàn)個(gè)（對(duì)應(yīng)773.7億kwh） • 2024年Q3全國(guó)綠證交易規(guī)模9292萬(wàn)張（對(duì)應(yīng)929.2億kwh)，其 中隨綠電交易綠證3902萬(wàn)張（對(duì)應(yīng)390.2億kwh）。

4.變化四：可再生能源補(bǔ)貼第二批名錄有望發(fā)布 緩解資金壓力

可再生能源補(bǔ)貼拖欠有望緩解，補(bǔ)貼缺口或來(lái)自專項(xiàng)資金； 第二批項(xiàng)目核查進(jìn)行中，補(bǔ)貼發(fā)放將大幅緩解資金壓力 • 從“十三五”后期開始，由于新能源高速增長(zhǎng)，可再生能源附 加基金缺口擴(kuò)大，新能源補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題日益嚴(yán)重 • 2022年3月，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局下發(fā)《關(guān)于開 展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼自查工作的通知》，開啟全面核查，核 查主要圍繞合規(guī)性、規(guī)模、電量、電價(jià)、補(bǔ)貼資金、環(huán)保展開 • 2022年10月，信用中國(guó)發(fā)布《關(guān)于公示第一批可再生能源發(fā) 電補(bǔ)貼核查確認(rèn)的合規(guī)項(xiàng)目清單的公告》，第一批合規(guī)項(xiàng)目共 計(jì)7344個(gè)，2023年綠電公司補(bǔ)貼回收進(jìn)展明顯加速 • 2022年8月，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委《關(guān)于授權(quán) 設(shè)立北京、廣州可再生能源發(fā)展結(jié)算服務(wù)有限公司統(tǒng)籌解決可 再生能源發(fā)電補(bǔ)貼問(wèn)題的復(fù)函》。國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)將成立 二級(jí)公司進(jìn)行專項(xiàng)融資，解決可再生能源補(bǔ)貼年度增量缺口； 在財(cái)政撥款基礎(chǔ)上，補(bǔ)貼資金缺口按照市場(chǎng)化原則專項(xiàng)融資， 專項(xiàng)融資本息在可再生能源發(fā)展基金預(yù)算中列支。

根據(jù)我們的測(cè)算，目前風(fēng)電光伏累計(jì)拖欠補(bǔ)貼在6000億元量級(jí)，如果依靠用電需求增長(zhǎng)自然緩解，則存量補(bǔ)貼在2030年前后達(dá)峰。目前第二 批補(bǔ)貼核查持續(xù)推進(jìn)，補(bǔ)貼核查有助于確定存量項(xiàng)目補(bǔ)貼資金規(guī)模，依靠財(cái)政或發(fā)債陸續(xù)兌現(xiàn)合規(guī)項(xiàng)目歷史拖欠補(bǔ)貼。