醫療健康產業投融資及細分領域分布情況如何？

交易數量同比下降超2成，但平均交易金額上漲近3成，季節性差異下，H2或可期。

一、2012年-2024年H1全球醫療健康產業融資變化趨勢

總體而言，2024年H1，全球醫療健康投融資的階段性下行趨勢仍在持續。 • 2024年H1，全球共完成醫療健康領域一級市場投資1197筆，累計融資307億美元。相比2023年同期，過去6個月的融資總額微漲1%，但由于受融資交易數量大跌 21.9%影響，平均融資金額出現了29.97%的逆勢大幅上漲。 • 分季度看，2024年Q1，全球共完成醫療健康領域融資159次，而上年同期為151次，小幅上漲。一直以來，每年Q1是全球醫藥健康領域相對密集的時間段。在過往年 度中，Q1的融資總額頻率多與Q3、Q4接近。由此，我們可以期待全球醫療健康市場在2024年H2，有更活躍的表現。

國內方面，2024年H1共完成415筆醫療健康產業一級市場融資，累計融資約合48億美元。相比2023年同期，2024年H1，國內醫療健康融資交易數量和總金額，分別 下降32.3%和12.2%，對比全球醫療健康市場，量、價收縮的程度都更甚。不過，在平均融資金額層面，2024年H1，國內市場也出現了29.6%的大幅增長，與全球市 場保持同頻。 • 季度差異層面，在國內，每年春節剛過的Q2，往往是醫療健康投融資交易最活躍的時期，而Q1/Q3/Q4則完成活躍程度相近的較低交易水平。2024年Q2，國內醫療健 康市場近完成約合20億美元融資，相當于2015年至2017年的平均水平。從這個不太樂觀的信號看，2024年全年國內醫療健康融資金額有可能跌破百億美元。

大額融資方面，2024年H1，全 球醫療健康領域共完成超1億元 一級市場融資73筆，同比減少4 筆。相對而言，超1億美元融資 事件占比達到6%，是近三年間 的最高數值，甚至高于新冠疫情 前的水平。2024年H1，TOP 3 的融資金額分別為23.44億美元、 10億美元、9.7億美元，相比上 年同期的20億美元、20億美元 和11億美元，僅略有降低。在 IPO、并購等退出渠道熱度降低 的當下，一級市場上大額融資占 比提升，意味著資金加速向頭部 項目集中的趨勢明顯。 • 細分領域方面，2024年H1，生 物醫藥仍然是全球醫療健康資金 主要流向。

二、 全球2024年H1醫療健康投融資熱門領域

全球范圍內，2024年H1的醫療健康產 業融資按細分領域區分，包含生物醫 藥類融資432次、合計157億美元；器 械與耗材類融資469次、合計57億美 元；數字健康類融資317次、合計46 億美元；醫療服務類融資65次、合計 43億美元；醫藥商業類融資14次、合 計4億美元。 • 其中，生物醫藥類、器械與耗材類、 醫療服務類總融資額同比稍增，增幅 分別為9%、7%、16%，表明優質的 相應細分領域項目仍具有較強的吸金 能力；數字健康類、醫藥商業類總融 資額則分別下降16.2%、55.5%。總交 易數量方面，則表現為不同程度減少。 • 國內方面，2024年H1，生物醫藥類融 資總額34億美元，為細分領域融資總 額之首；器械與耗材類融資交易185次， 為細分領域交易數量之首。趨勢方面， 生物醫藥類總融資額同比增長21.4%， 增速遠超全球，器械與耗材類融資總 額稍增7%，其他細分領域及各領域交 易數量均同比下降。

2024年H1，生物制藥是最熱門的融資標 簽，覆蓋了合計158.67億美元的融資， 占全球醫療健康一級市場融資總額的 51.65%。相比之下，化學制藥、醫療信 息化、第三方醫療服務、研發外包等同 樣熱門的細分領域標簽，覆蓋的融資總 額不到生物制藥的1/3.生物制藥作為最花 錢的醫療創新，仍然最受資本青睞。 • 單筆融資交易方面，2024年H1，除了位 列第一和第二的兩筆融資外，交易金額 TOP 10的融資事件中，8次總額在10億 美元之下。進入交易金額TOP 10的融資 事件中，最早期的是華諾泰生物完成的B 輪融資。 • 總部位于美國德克薩斯的牙科服務提供 商MB2 Dental，以23.44億美元的年度 融資總額，成為2024年H1全球吸金能力 最強的醫療健康創新項目。有意思的是， 2023年的年度交易金額最高醫療健康市 場融資，也是由一家德克薩斯的牙科服 務企業完成。

在國內，2024年H1最高單筆融資，是先聲再明在2月完成的新一輪融資，籌集9.7億元資金。完成國內投融資TOP10的企業，大多從事創新藥、創新疫苗開發，或者醫療器械的生產、 銷售，從事醫療健康服務的太醫管家，從事人機交互技術和人工智能軟硬件開發的靈伴科技，是少有的例外。 • 其中，先聲再明是先聲藥業集團旗下專注于抗腫瘤創新藥研發、生產和商業化的生物醫藥公司，2023年起獨立運營；太醫管家是中國太保旗下的家庭醫生服務平臺。在線提供24小時 用藥指導、亞健康管理、體檢建議等，紅杉中國也是太醫管家的發起方之一；靈伴科技是國內頭部人機交互公司，2024年1月完成的這筆融資，近年來AR領域單筆規模最大的融資。

2024年4月，成立與1年前的Xaira Therapeutics完成金額達到10億美元的新一輪融資，成為上半年最具吸金能力的創新企業。Xaira Therapeutics是典型的美國西海岸 科技創新公司，由生物技術領域兩位杰出的風險投資專家創立，嘗試用AI來完成藥物的源頭創新，一公開亮相就獲得F-Prime Capital、紅杉資本等專業機構的大額投資。 • 在2024年H1的全球生物醫藥投融資TOP 10中，有8家來自國內。其中，米度生物是僅有的第三方研發/生產服務企業，專注于放射性同位素標記和分子影像技術CRO & CDMO 服務。

國內方面，2024年H1的生物醫藥大額融資交易主要來自成熟的上一代Biotech。相比更早前完成IPO的Biotech，當前Biotech能夠進入后期輪次的研發門檻明顯提升， 主要體現在主要研發管線的臨床進度、產品體系的豐富程度。比如，先聲再明的產品組合就包含科賽拉®、恩維達®、恩度®三款已經上市的全球創新藥，同時布局了布 局蛋白工程、T cell engager、NK cell engager、AI輔助分子設計、蛋白降解劑、ADC等。 • 除米度生物外，TOP10榜單中的藍納成也從事核藥相關業務，是東誠藥業下屬企業，其177lu-lnc1011注射液已經獲得FDA批準，即將啟動I期臨床試驗。

2024年H1，全球醫療器械領域最大單筆投資由藍帆柏盛在2024年1月完成，募資9億美元。藍帆柏盛為藍帆醫療旗下心腦血管事業部，背靠的藍帆醫療是全球市場占有率第四的心臟 支架企業，僅次于雅培、美敦力和波士頓科學，也是中國市場占有率第二的心臟支架企業。 • TOP 10榜單中，艾科脈醫療通過A+輪融資即募集資金2億美元，是融資輪次最靠前的項目。艾科脈醫療2020年11自主研發脈沖電場消融技術，是國內領先的心臟電生理領域的平臺 型創新技術公司。此外，瑞龍諾賦、圖個醫療、沃特塞恩電子等，均為B輪企業。

在國內，2024年H1的醫療器械最大單筆融資同樣屬于藍帆柏盛。2024年4月完成A+輪融資的蘇州依利特，是榜單中另一家融資階段相對早期的企業。1993成立的蘇 州依利特專注于液相色譜領域，產品100%國產設計、95%以上零部件的國產化，已累計銷售液相色譜儀器超過17000臺，色譜柱銷量更是突破20萬支大關，市占率國 內領先。 • 2024年3月完成PreIPO輪融資的博雅新材料，從事人工晶體材料的研發、生產、加工、銷售，已經于7月初披露了上市輔導備案報告。