元宇宙構建要素、特征、發展制約因素及未來商業化場景分析

元宇宙生態當前仍處于初級階段。

我們認為元宇宙正引領一場劃時代的技術革命，其深遠影響將重塑人類社會的 面貌。元宇宙作為人類運用數字技術精心構建的虛擬世界，不僅映射了現實世 界的豐富多樣，更超越了其界限，為用戶提供了一個可與現實世界無縫交互的 數字生活空間。它整合了 5G、云計算、人工智能、虛擬現實、區塊鏈、數字貨 幣、物聯網、人機交互等核心底層技術，并對芯片、顯示屏幕、電池等硬件技 術提出了更高的升級要求。在這個虛擬世界中，各種素材的生成、交互，以及 設備的接入、數據傳輸等關鍵環節，均依賴于人工智能的精準驅動，這要求端 側必須擁有強大的算力支撐。

元宇宙的構建包含八大核心要素：身份、朋友、沉浸感、低延遲、多元化、隨 時隨地、經濟系統和文明。根據 Roblox 等上市公司的深入研究，元宇宙展現出五大鮮明特征與屬性：社會與空間的交融屬性、科技賦能的超越現實延伸、人、 機與人工智能的共創共生、真實感與現實世界的精準映射，以及虛擬資產與服 務的自由交易與流通。本質上，元宇宙是對現實世界的深度虛擬化與數字化， 這一過程需要對內容生產、經濟系統、用戶體驗以及實體世界內容的深度融合 進行大量創新性的改造。然而，元宇宙的發展并非一蹴而就，而是在共享的基 礎設施、統一的標準及協議的支撐下，由眾多工具、平臺的不斷融合與進化而 最終成形。基于擴展現實技術，元宇宙為用戶提供了前所未有的沉浸式體驗； 借助數字孿生技術，它生成了現實世界的精準鏡像；通過區塊鏈技術，元宇宙 搭建了一個去中心化的經濟體系。在這一體系中，虛擬世界與現實世界在經濟、 社交、身份等多個系統上實現了緊密融合，每個用戶都被賦予了內容生產和世 界編輯的權力，從而共同塑造這個充滿無限可能的數字新世界。

元宇宙是指一個由虛擬世界和現實世界相互連接的綜合性數字世界，可以為用 戶提供更為全面、便捷的服務和娛樂體驗。在那里人們可以做一些在正常生活 中不可能做或者不方便做的事情，同時這個生態又是跟現實十分接近的虛擬世 界，因此人們可以在這個世界中獲得大量的成就感和滿足。這一概念早在 2021 年就開始興起，科技行業巨頭們紛紛為進軍元宇宙領域布局，大家也對 元宇宙的未來一片看好：例如 2021 年 3 月美國 Roblox 公司首次將“元宇宙” 寫進招股說明書，2021 年 8 月字節跳動收購了 VR 硬件公司 PICO，2021 年 10 月 Facebook 更名為 Meta。但是發展至現在市面上依然沒有成型的元宇宙生 態，資本市場的熱度也有所下降。

我們認為其主要制約因素有以下幾點： ? 擴展性和性能：元宇宙需要處理大量的虛擬世界、虛擬物品和用戶，對于系 統的擴展性和性能提出了挑戰。在目前的技術水平下，實現大規模、高并發 的元宇宙體驗仍然面臨技術限制。 ? 人工智能與自主行為：元宇宙中的虛擬角色和虛擬物品通常由人工智能控 制，但目前的人工智能技術在模擬人類行為和情感方面仍存在局限性。實 現更加智能化和自主化的虛擬角色和虛擬物品仍然是一個技術挑戰。 ? 設備和設施：要在元宇宙中獲得沉浸式體驗，用戶通常需要使用虛擬現實 （VR）或增強現實（AR）設備，如頭戴式顯示器、手柄等。然而，目前這 些設備在成本、便攜性和用戶友好性方面還存在一些限制。

 云設備和計算資源：元宇宙需要強大的計算資源和硬件設備的支持，包括 高性能計算機、GPU、服務器、傳感器、攝像頭、運動跟蹤設備等，以提供 更加真實、高效和流暢的虛擬環境和交互體驗。內容生成與內容互動效率：元宇宙需要大量的內容和實時調整的動態環境， 建立一個交互體驗高的元宇宙需要持續和高效的生成內容，同時也需要后 臺 AI 來對用戶與生態交互進行實時生成，單靠人力資源創作元宇宙搭建周 期過長。

游戲和元宇宙正互為解藥加速合體，元宇宙帶來游戲技術進步，游戲幫元宇宙 技術落地。經過多年發展，除了目前類 Roblox 元宇宙已經成功實現創作生 態、內購、廣告、電商等盈利模式，我們認為未來還有更多的元宇宙游戲類型 可以開發，這包括動作類、角色扮演類、體育類、社交類。這里面我們認為最 終的形態將很有可能會像日本小說家川原礫著作《刀劍神域》系列那樣，會有 很多個小的虛擬世界，每個虛擬世界都有自己的特點和特色（中古世紀、超現 代、魔法世界等），同時玩家又可以實現虛擬人物的無縫穿越，擁有虛擬又真 實的游玩體驗。

我們認為未來元宇宙技術解決了許多博彩公司正面臨的許多挑戰，例如如何更 好地吸引年輕客戶，并為他們提供更身臨其境的體驗。已經有開發商直接將賭 桌搬到 VR 設備上。在 2015 年，ALEA 推出 Slots Million，世界上第一個 VR 多玩家在線賭場，但是體感和畫面仍有較大提升空間，我們認為博彩并不只是 比牌面大小，而通過觀察對手的表情、動作來贏得博弈的成就感才是博彩最吸 引人的地方。同時由于元宇宙使用的是 WEB 3.0 技術，因此如果在使用結算 系統上對接虛擬貨幣將能吸引更多潛在客群。

 我們認為未來元宇宙中大部分的社交都會是場景化的，元宇宙打破了時間和空 間的限制，技術賦予社交生態更多的想象空間。可以隨時去想去的地方。除了 與朋友逛街，參加聚會，看電影，旅行，還可以舉辦的聚會，參加類似線下的 活動，人和人的交流將會在這個既虛擬又真實的環境中更大膽、更開放。我們 認為一些特定的人群將會非常樂意沉浸式體驗這種新型社交方式，例如 LGBT、二次元等具有代表性的群體。

訓練 AIGC 模型需要海量的數據和強大的算力，這導致成本非常巨大，AIGC 行業龍頭 Stability AI 為了訓練其 Stable Diffusion 模型，在 AWS 中運行了 包含 4000 多個 Nvidia A100 GPU 的集群，運營成本高達數千萬美元。如果 能通過去中心化方式發行 Token 激勵用戶提供訓練模型所需的數據，分散算 力成本，實現成本共擔，將創造的利益共享。