碳酸鋰行業(yè)供需端及庫存情況分析

國家積極部署一系 列政策推動新能源汽車需求放量，新能源汽車消費(fèi)潛力有望進(jìn)一步提升。

1.碳酸鋰供給端

一、鋰礦進(jìn)口數(shù)量持續(xù)走低 礦端供應(yīng)仍偏緊

根據(jù)中國海關(guān)發(fā)布的進(jìn)口數(shù)據(jù)，2023 年 5 月，中國鋰輝石精礦進(jìn)口量約為 223515 實(shí)物噸（折合 LCE 當(dāng)量約 2.79 萬噸），環(huán)比減少 33%，同比持平。該減量主要來自于鋰礦出口大國澳大利亞。5 月份，來自 澳大利亞的鋰精礦進(jìn)口量約 186043 實(shí)物噸，約占月度進(jìn)口 83%，相較四月份環(huán)比減少 36%。5 月的澳大 利亞精礦進(jìn)口量遭遇了大幅下滑，其中 3-4 月份低位的鋰鹽價格與 1-1.5 月的船期使得 5 月的集中到港量 大幅度下降，此外，澳洲礦山定價權(quán)與議價能力較為堅(jiān)固也是導(dǎo)致中國買方對澳礦抵制心理增強(qiáng)的因素之 一。鋰云母高價運(yùn)行且產(chǎn)量缺乏穩(wěn)定性促使鹽廠采購較為冷靜，青海鹽湖逐步進(jìn)入生產(chǎn)高峰，預(yù)計供應(yīng)量 或?qū)⒃黾樱蝗孕桕P(guān)注高溫天氣對部分產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)情況影響，短期國內(nèi)產(chǎn)能釋放依舊有限。

二、供給來源多元化 短期礦端供應(yīng)依舊有限

根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2022 年數(shù)據(jù)，全球已探明鋰儲量 2600 萬金屬噸，已探明的鋰資源量 達(dá)到 9800 萬金屬噸。鋰儲量主要集中在智利、阿根廷、玻利維亞交界 的“鋰三角”地區(qū)，其中，智利鋰 資源儲量 930 萬噸（占比 36%），阿根廷鋰資源儲量 270 萬噸（占比 10%）；澳大利亞鋰資源儲量 620 萬噸（占比 24%）；中國鋰資源儲量 200 萬噸（占比 8%），資源量較為豐富，但是分布散，品質(zhì)略次。 國外鹽湖鹵水主要在南美洲，智利、阿根廷以及玻利維亞三國，其中以智利的阿卡塔瑪鹽湖儲量大、 品位高，是目前世界品質(zhì)最優(yōu)的鹽湖；鹽湖儲量多的國家要數(shù)阿根廷，未來的發(fā)展?jié)摿σ沧畲螅徊＠S亞 由于左派政府的原因，鹽湖發(fā)展緩慢：美國銀峰也有鹽湖，但儲量不大，含量較低，雅保在此地建有相應(yīng) 有生產(chǎn)基地。國內(nèi)鹽湖主要集在青海、西藏等地，青海的鹽湖和南美洲的一樣，是晶間鹵水。西藏的則不 同，主要是地表鹽湖。

回收是未來不可忽視的供應(yīng)增量。有色網(wǎng)統(tǒng)計 2022 年中國廢舊鋰離子電池回收量達(dá)到 30 萬噸，回收 得到碳酸鋰 5.8 萬噸。EVTank 預(yù)計 2026 年中國理論廢舊鋰離子電池回收量將達(dá)到 231.2 萬噸。根據(jù)格林 美數(shù)據(jù)，一噸廢舊鋰離子電池中含 Li 約 1-2%，則 2026 年回收量將達(dá)到 2.3-4.6 萬金屬噸鋰，即 12-24 萬噸碳酸鋰。 根據(jù)相關(guān)資料顯示，未來幾年澳州鋰礦依然是全球鋰資源供給的核心，與此同時，由于非洲鋰礦具有 資源稟賦優(yōu)異等特征，將會成為下一輪產(chǎn)能擴(kuò)張的主賽場，美洲鋰礦則將主要供給歐美的新能源汽車供應(yīng) 鏈，受自然條件影響，預(yù)計 2023 年后南美鹽湖增長加速，具有一定增長潛力，對于中國鋰礦，在鹽湖+云 母的雙驅(qū)動下，新疆和西藏有望成為鋰供應(yīng)的主要地區(qū)。

三、開工率逐步回升 碳酸鋰供應(yīng)增加

碳酸鋰價格止跌反彈，部分鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)利潤逐漸修復(fù)，企業(yè)開工有所回升，碳酸鋰供應(yīng)增加，氫氧 化鋰產(chǎn)量同步增加。對于原料端，鋰輝石、云母提鋰、鹽湖提鋰以及回收提鋰產(chǎn)量均有所增加，前期碳酸 鋰首次反彈之初，價格受情緒指引較重，追漲殺跌動作較為一致。長期來看，供需仍偏向過剩，逐漸引導(dǎo) 市場回歸理性，下游需求明顯回升或?qū)⒊蔀槔瓌犹妓徜噧r格的重要因素。

四、碳?xì)鋬r差逐漸收窄 氫氧化鋰產(chǎn)量增加

氫氧化鋰價格隨碳酸鋰趨穩(wěn)。由于碳酸鋰市場趨于理性，氫氧化鋰市場將重點(diǎn)放在需求的實(shí)際恢復(fù)， 現(xiàn)貨零售市場觀望情緒加重，短期內(nèi)補(bǔ)庫以剛需為主，但從 2023 年以來氫氧化鋰總體走勢來看，氫氧化鋰 產(chǎn)量呈現(xiàn)上升趨勢。前期由于上游碳酸鋰市場行情連續(xù)上漲，對氫氧化鋰價格表現(xiàn)為強(qiáng)支撐，加之下游需 求略有增加，企業(yè)挺價心態(tài)增強(qiáng)，報價以上漲為主，現(xiàn)貨市場成交剛需為主，氫氧化鋰價格重心上揚(yáng)。進(jìn) 入六月以來，碳酸鋰價格趨于穩(wěn)定，成本面對氫氧化鋰市場仍有一定支撐，因需求面并無明顯回暖，下游 采購心態(tài)謹(jǐn)慎，市場成交多以剛需采購為主，觀望情緒濃厚，氫氧化鋰價格重心趨于平穩(wěn)。

2.碳酸鋰需求端

一、新能源汽車市占率穩(wěn)步提升 動力電池裝機(jī)量增長

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，5 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 71.3 萬輛和 71.7 萬輛，同比分別增長 53%和 60.2%。1-5 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 300.5 萬輛和 294 萬輛，同比分別增長 45.1%和 46.8%。 市場占有率達(dá)到 30.1%，新能源汽車進(jìn)一步延續(xù)快速增長態(tài)勢，市場占有率穩(wěn)步提升。1-5 月，新能源汽 車產(chǎn)銷分別完成 300.5 萬量和 294 萬量，同比分別增長 45.1%和 46.8%，市場占有率達(dá)到 27.7%。

2023 年 1-5 月，在新能源汽車主要品種中，與上年同期相比，三大類汽車產(chǎn)銷均呈不同程度增長。1-5 月，新能源汽車銷量排名前十位的企業(yè)集團(tuán)銷量合計為 249.8 萬輛，同比增長 62.8%，占新能源汽車銷售 總量的 85%，高于上年同期 8.3 個百分點(diǎn)，整個新能源市場依舊處在快速增長階段。比亞迪銷量繼續(xù)在高 基數(shù)上維持高增速，1-5 月累計銷量超過 100 萬輛，同比增長 97.7%。理想、廣汽和一汽同比增速均超過 一倍。

根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計數(shù)據(jù)，動力電池產(chǎn)量方面，5 月，我國動力電池產(chǎn)量共計 56.6GWh， 同比增長 57.4%，環(huán)比增長 20.4%。其中三元電池產(chǎn)量 18.6GWh，占總產(chǎn)量 32.9%，同比增長 11.9%， 環(huán)比增長 5.8%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量 37.8GWh，占總產(chǎn)量 66.9%，同比增長 96.7%，環(huán)比增長 29.0%。 1-5 月，動力電池累計產(chǎn)量 233.5GWh，累計同比增長 34.7%。其中三元電池累計產(chǎn)量 81.9GWh，占 總產(chǎn)量 35.1%，累計同比增長 17.0%；磷酸鐵鋰電池累計產(chǎn)量 151.3GWh，占總產(chǎn)量 64.8%，累計同比增 長 46.7%。

動力電池裝車量方面，5 月，我國動力電池裝車量 28.2GWh，同比增長 52.1%，環(huán)比增長 12.3%。其 中三元電池裝車量 9.0GWh，占總裝車量 32.0%，同比增長 8.7%，環(huán)比增長 12.8%；磷酸鐵鋰電池裝車量 19.2GWh，占總裝車量 67.8%，同比增長 87.2%，環(huán)比增長 11.8%。1-5 月，動力電池累計裝車量 119.2GWh, 累計同比增長 43.5%。其中三元電池累計裝車量 37.9GWh,占總裝車量 31.8%，累計同比增長 11.4%；磷 酸鐵鋰電池累計裝車量 81.2GWh,占總裝車量 68.1%，累計同比增長 65.9%。 1-5 月，我國動力電池累計裝車量 119.2GWh, 累計同比增長 43.5%。其中三元電池累計裝車量 37.9GWh,占總裝車量31.8%，累計同比增長11.4%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量81.2GWh,占總裝車量68.1%， 累計同比增長 65.9%。 出口方面，5 月，我國動力電池企業(yè)電池出口共計 11.3GWh。其中三元電池出口 7.6GWh，占總出口 67.2%；磷酸鐵鋰電池出口 3.7GWh，占總出口 32.6%。 1-5 月，我國動力電池企業(yè)電池累計出口達(dá) 45.9GWh。其中三元電池累計出口 32.8GWh，占總出口 71.4%；磷酸鐵鋰電池累計出口 13.0GWh，占總出口 28.4%。

二、各地紛紛出臺儲能政策 市場規(guī)模有望擴(kuò)大

2021 年，國家發(fā)展改革委與國家能源局出臺《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，指出到 2025 年，實(shí)現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變。新型儲能技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提高，核心技術(shù)裝備自主 可控水平大幅提升，在高安全、低成本、高可靠、長壽命等方面取得長足進(jìn)步，標(biāo)準(zhǔn)體系基本完善，產(chǎn)業(yè) 體系日趨完備，市場環(huán)境和商業(yè)模式基本成熟，裝機(jī)規(guī)模達(dá) 3000 萬千瓦以上。到 2030 年，實(shí)現(xiàn)新型儲能 全面市場化發(fā)展。新型儲能核心技術(shù)裝備自主可控，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)水平穩(wěn)居全球前列，標(biāo)準(zhǔn)體系、市場 機(jī)制、商業(yè)模式成熟健全，與電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)深度融合發(fā)展，裝機(jī)規(guī)模基本滿足新型電力系統(tǒng)相應(yīng)需求。 新型儲能將成為能源領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和的關(guān)鍵支撐之一。

對于地方層面，2022 年 5 月，北京市印發(fā)《北京市“十四五”時期能源發(fā)展規(guī)劃》，其中提到，加快 環(huán)京調(diào)峰電源點(diǎn)建設(shè)，推動燃機(jī)深度調(diào)峰改造，推動新型儲能項(xiàng)目建設(shè)。到 2025 年，形成千萬千瓦級的應(yīng) 急備用和調(diào)峰能力，電力應(yīng)急資源配置能力大幅提升，進(jìn)一步提高新能源消納水平；7 月，《上海市瞄準(zhǔn)新 賽道促進(jìn)綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》（簡稱《方案》）出臺，《方案》指出，加快布設(shè)新能源終端和智 能電網(wǎng)設(shè)施，發(fā)揮新能源微電網(wǎng)、智慧減碳虛擬電廠等項(xiàng)目示范作用，推動光儲直柔等智能電網(wǎng)應(yīng)用；8 月，《江蘇省“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》印發(fā)，明確發(fā)展目標(biāo)，到 2025 年，新型儲能由商業(yè)化初 期步入規(guī)模化發(fā)展階段，具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件；2023 年 3 月，廣東省發(fā)布《推動新型儲能產(chǎn)業(yè)高質(zhì) 量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出發(fā)展目標(biāo)，到 2025 年，全省新型儲能產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入達(dá)到 6000 億元，年均增長 50%以上，裝機(jī)規(guī)模達(dá)到 300 萬千瓦；到 2027 年，全省新型儲能產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入達(dá)到 1 萬億元，裝機(jī)規(guī)模 達(dá)到 400 萬千瓦。各地政府陸續(xù)出臺一系列政策積極推動儲能設(shè)施建設(shè)，或?qū)⒊蔀橥苿由嫌涡枨蟮挠忠粍?力。

三、政策補(bǔ)貼接續(xù)發(fā)力 磷酸鐵鋰表現(xiàn)較好

磷酸鐵鋰用途包括動力和儲能，成本低，安全性好，占比更高，比亞迪裝機(jī)已全部采用磷酸鐵鋰；而 三元材料不能用于儲能，且高價車今年不受消費(fèi)者青睞，所以占比不足 40%，表現(xiàn)較弱。磷酸鐵鋰價格上行，由于碳酸鋰處于價格高位，對磷酸鐵鋰成本端起到一定支撐，磷酸鐵鋰排產(chǎn)也逐漸增多，5 月份產(chǎn)量增 加。預(yù)計后市，若市場交投氛圍積極以及下游廠家需求維持，磷酸鐵鋰企業(yè)報價穩(wěn)中偏強(qiáng)。 磷酸鐵鋰價格自 2023 年以來先抑后揚(yáng)，6 月末暫時趨穩(wěn)。成本端，由于主要原料碳酸鋰價格高位略降， 企業(yè)逢低補(bǔ)貨。供應(yīng)方面，磷酸鐵鋰企業(yè)開工良好，產(chǎn)量穩(wěn)步上升。需求方面，電芯廠對磷酸鐵鋰的需求 較為活躍，7 月采購訂單會有微增，鑒于 8 高溫天氣限電原因而提前備貨。后市仍需持續(xù)關(guān)注月度磷酸鐵 簽單結(jié)果，預(yù)計短期內(nèi)磷酸鐵鋰價格穩(wěn)中有降。

四、三元材料產(chǎn)量增加 但走勢維持偏弱

在 618 購物節(jié)期間，數(shù)碼及動力端需求均小幅回暖。三元材料及三元前驅(qū)體產(chǎn)量均有所回升，但根據(jù) 市場近期表現(xiàn)，由于近期碳酸鋰價格穩(wěn)中略降，三元材料成本降低，下游觀望情緒較重，產(chǎn)量增加有限， 價格或?qū)⒎€(wěn)中有降。 下游終端電芯生產(chǎn)訂單有所增加，帶動對三元材料需求。5 系、6 系以及 8 系產(chǎn)量受小動力電池和容量 電池帶動均有所回升，占比基本穩(wěn)定，三元正極材料企業(yè)采購原料仍相對謹(jǐn)慎，以剛需采購為主，企業(yè)開 工率增加。

五、消費(fèi)電子有望觸底 需求全面恢復(fù)尚需時日

3C 電子是鋰的重要需求來源之一，但該行業(yè)增長緩慢，占比將逐步下降。據(jù) SMM 報道數(shù)據(jù)，2023 年一季度，全球個人智能音頻設(shè)備（包括 TWS，無線頭戴，無線頸掛）呈現(xiàn)連續(xù)四個季度的出貨下滑，出 貨量下降 15%，跌至 8672 萬部。根據(jù) IDC 最新公布的數(shù)據(jù)，一季度全球智能手機(jī)出貨量 2.7 億部，同比 下降 15%，環(huán)比下降 11%，略低于市場此前預(yù)期；一季度全球 PC 的出貨量 5690 萬臺，同比下降 29%， 延續(xù)了 2022 年四季度的下跌幅度。一季度數(shù)碼消費(fèi)較為疲軟，數(shù)碼類產(chǎn)品出貨量皆出現(xiàn)連續(xù)幾個季度的下 滑的悲觀表現(xiàn)。 根據(jù)相關(guān)研究，2023 上半年智能手機(jī)需求有望觸底，下半年或?qū)⒂瓉砑竟?jié)性修復(fù)。從需求端來看，社 會“消費(fèi)升級”或?qū)⒊蔀橥七M(jìn)消費(fèi)電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級的時代機(jī)遇。隨著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，居民可支配收入不 斷提升，消費(fèi)者會更加傾向于購買高品質(zhì)、高性能的消費(fèi)電子產(chǎn)品，新的個性化需求不斷涌現(xiàn)。與此同時， 2023 年下半年還將迎來傳統(tǒng)促銷活動如“雙 11”、“雙 12”、圣誕節(jié)等；從供給端來看，隨著消費(fèi)者對 于產(chǎn)品性能、功能和體驗(yàn)的需求越來越高，制造商開始將人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)融入到產(chǎn) 品設(shè)計當(dāng)中，以滿足消費(fèi)者對智能化的需求。從政策角度來看，工信部在分析一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢時， 就強(qiáng)調(diào)要著力穩(wěn)住汽車、消費(fèi)電子等大宗消費(fèi)。長期來看，隨著物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等信 息技術(shù)快速演進(jìn)，消費(fèi)電子產(chǎn)品正從單一功能設(shè)備向通用設(shè)備、從單一場景到復(fù)雜場景、從簡單行為到復(fù)雜行為發(fā)展轉(zhuǎn)變。隨著宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)，終端需求逐漸企穩(wěn)復(fù)蘇，消費(fèi)電子有望迎來布局轉(zhuǎn)機(jī)。