中遠(yuǎn)海能經(jīng)營特征有哪些？

油船運力排名全球第一，VLCC 運力全球第二。

1.重組后聚焦油、氣運輸

中遠(yuǎn)海能隸屬中遠(yuǎn)海運集團(tuán)，前身可追溯到 1979 年成立的海興輪船。中海集團(tuán)于 1997 年成為海興輪船控股股東，同年海興輪船更名為中海發(fā)展，主要從事油品、LNG 和干散貨 運輸業(yè)務(wù)。在 2016 年航運國企改革中，中海發(fā)展剝離干散貨業(yè)務(wù)，并收購大連遠(yuǎn)洋（主營 油運、LNG 和 LPG 運輸）100%的股權(quán)，重組更名為中遠(yuǎn)海能，專注油品和 LNG 運輸業(yè)務(wù)。

公司實控人為國資委，直接控股股東為中國海運集團(tuán)（持股 32.22%），其他主要股東 包括香港中央結(jié)算（代理人）有限公司和中遠(yuǎn)海運集團(tuán)。公司旗下所屬全資的上海 LNG 和 持有 50%股權(quán)的 CLNG，是中國目前為數(shù)不多的大型 LNG 運輸公司。

2.油輪船隊規(guī)模全球第一

公司油輪船隊覆蓋所有主流船型，可實現(xiàn)“內(nèi)外貿(mào)聯(lián)動”、“大小船聯(lián)動”和“黑白油 聯(lián)動”。截至 22Q3，公司擁有和控制油輪 160 艘，平均船齡 10.9 歲，累計 2,350 萬載重噸。

原油油輪按載重噸從大到小分別是 VLCC（20 萬以上 DWT）、蘇伊士型（12 萬~20 萬 DWT）、阿芙拉型（8 萬~12 萬 DWT）、巴拿馬型（5 萬~8 萬 DWT）和靈便型油輪（5 萬 DWT 以下）。

VLCC 載重大、運距長，為原油海運的主力船型，一般作為油運供給研究的主要指標(biāo)。 截至 2022 年 11 月，全球 VLCC 共計 884 艘，對應(yīng) 272.5 百萬載重噸，載重噸占比為 60%。

公司船型配置以 VLCC 為主，截至 22Q3，現(xiàn)有運力中的 VLCC 載重噸占比為 70%， 其中經(jīng)濟(jì)節(jié)油型 VLCC 主要投放至大西洋市場，其余船位重點布局中東-遠(yuǎn)東航線。

油船運力排名全球第一，VLCC 運力全球第二。油運行業(yè)趨近于完全競爭市場，截至 2022 年 11 月，全球前十大船東運力合計只占據(jù) 15.5%的市場份額，前十大 VLCC 船東運力 合計 40.9%的市場份額。公司自有油船總運力 2200 萬 DWT，市場份額 3.2%，為世界第一 大油船船東，其中 VLCC 自有運力 1500 萬 DWT，市場占比 5.5%，排名全球第二。

3.業(yè)績確定性與彈性兼?zhèn)?/h2>

公司整體業(yè)績呈較強周期性。2022 年前三季度公司實現(xiàn)營收 124 億元/+33%，歸母凈 利潤 6.4 億元/+44%，主要受益 7 月以來 VLCC 運價的顯著改善。而 2021 年營收 127 億元/- 23%，歸母凈利潤-49.75 億元/-310%（剔除掉 49.6 億減值準(zhǔn)備后歸母凈利潤為-0.15 億）。

業(yè)績周期性的來源：外貿(mào)油運業(yè)務(wù)。公司內(nèi)貿(mào)油運和 LNG 運輸業(yè)務(wù)收入總體保持穩(wěn) 定、毛利率較高且貢獻(xiàn)收益相對穩(wěn)定，外貿(mào)油運業(yè)務(wù)受市場運價波動影響，盈利彈性凸 顯，是公司利潤波動和增量的主要來源。