當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的盈利狀況及下游需求特征如何？

當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的盈利狀況受到成本端和需求端的雙重擠壓。從成本端來看，國際油價延續(xù)跌勢，雖然降低了原料成本，但也削弱了價格支撐，導(dǎo)致市場觀望情緒濃厚。從具體產(chǎn)品來看，PTA單噸凈利潤出現(xiàn)下滑，盡管其價格環(huán)比有所上漲，但利潤空間受到壓縮。滌綸長絲方面，POY、FDY和DTY的單噸凈利潤均呈現(xiàn)下降趨勢，其中POY單噸凈利潤環(huán)比減少124元/噸，F(xiàn)DY減少117元/噸，DTY減少111元/噸。這表明盡管長絲企業(yè)報價保持平穩(wěn)，但實際成交中的優(yōu)惠放大以及原料成本的相對剛性，使得生產(chǎn)環(huán)節(jié)的盈利能力減弱。

在庫存與開工率方面，滌綸長絲庫存天數(shù)略有增加，POY、FDY、DTY庫存天數(shù)分別環(huán)比增加0.2天、1.6天和3.2天，顯示出供應(yīng)端存在一定的累積壓力。開工率方面，滌綸長絲開工率維持在較高水平，環(huán)比微降0.2個百分點至74.0%，而下游織機開工率則下降1.7個百分點至49.9%。這種上下游開工率的差異，進一步印證了當(dāng)前供應(yīng)鏈中上游生產(chǎn)相對積極，而下游承接能力不足的結(jié)構(gòu)性矛盾。

下游需求特征表現(xiàn)為謹慎與剛需為主。受原料價格劇烈波動影響，下游工廠避險情緒升溫，采購原絲較為謹慎，主要以剛需跟進為主。織造環(huán)節(jié)的訂單天數(shù)、原料庫存及成品庫存均處于相對低位或平穩(wěn)狀態(tài)，缺乏大規(guī)模備貨的動力。當(dāng)前的“產(chǎn)銷較弱”正是這種供需博弈的直接體現(xiàn)。市場關(guān)注的焦點在于即將到來的旺季補庫需求，若下游訂單能在旺季前出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，或?qū)赢a(chǎn)銷率回升，進而改善產(chǎn)業(yè)鏈整體的盈利狀況。否則，在高庫存和低利潤的壓力下，行業(yè)可能面臨進一步的調(diào)整。