港股18A制度下生物醫藥企業上市優勢及2026年市場表現如何？

港股18A章自2018年推出以來，已成為全球生物科技融資的重要平臺。其核心優勢在于允許未盈利生物科技公司上市，且審核周期相對較短（約12個月），支持VIE架構和同股不同權，國際化程度高，估值接軌全球。相比之下，A股IPO門檻高、周期長，且以內資為主，估值體系相對封閉。因此，港股成為中國生物醫藥企業上市的主要陣地。

2026年以來，港股醫藥IPO市場表現強勁。截至6月23日，共有12家醫藥公司赴港上市，募資總額和數量均創近年新高。上市首日整體破發率僅為17%，其中10家公司首日上漲，占比83%，42%的公司漲幅超過100%，丹諾醫藥和劑泰科技首日漲幅分別高達179%和127%。從行業分布看，首日上漲公司中制藥企業占60%，醫療器械占30%。在上市規則方面，18A規章占據主導地位，12家新上市公司中有8家（占比67%）依據18A規章上市，顯示出市場對未盈利創新藥企的高度認可。此外，排隊候審的醫藥公司達85家，其中47%依據18A規章申報，進一步印證了18A章在生物醫藥融資中的核心地位。