2026年中期房地產行業復蘇的核心驅動邏輯與港股機遇分析

2026年中期，推動樓市由量變到質變的核心驅動因素主要體現在政策邊際變化、資產比價效應及資產負債表修復三個方面。首先，多地提高公積金貸款額度，類似于變相降息，使得公積金貸款利率與租售比相對接近，敘事邏輯更為順暢，有效降低了居民置業成本。其次，自2021年至今，國內樓市量價調整相對充分，居民杠桿率持續改善，且住房資產大幅跑輸其他主流資產，比價效應凸顯，提升了住房的配置價值。最后，核心城市二手房市場表現優于新房，置換鏈條逐步啟動，剛需向改善傳導，供需格局在部分城市逐步優化。

中國香港樓市呈現量價齊升態勢，主要得益于需求端與供給端的雙重支撐。需求方面，人口恢復凈流入疊加高端人才引入，為市場提供了增量購房需求；同時，人民幣相對港幣升值，加速了內地人群赴港置業的意愿。供給方面，新批住宅數量持續下降，市場庫存不斷消耗，供需格局進一步優化。歷史數據顯示，港房股價與房價表現強相關，隨著樓市觸底回升，港房銷售及報表端逐步改善，且主流港資房企股息率具備吸引力，進一步打開了股價上漲空間。